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El mercado accionario argentino se encuentra en una etapa de transición, con un dólar estable, tasas reales elevadas y un riesgo país que se mueve sin grandes sobresaltos. En este contexto, el S&P Merval ha experimentado una leve subida en dólares, donde las alzas ya no son generalizadas y se vuelve a poner énfasis en los fundamentos de cada sector y empresa.
IEB Research ha presentado una cartera de acciones argentinas con un enfoque conservador, priorizando la liquidez, el orden del riesgo y la captura de una mejora gradual del escenario macro. A pesar de la dinámica del riesgo país que condiciona al mercado, se empieza a vislumbrar valor relativo en las acciones argentinas, especialmente en el mediano plazo y evitando la concentración excesiva.
Un mercado que no está caro
El principal condicionante para la renta variable local sigue siendo el riesgo país, que se sitúa alrededor de los 500–550 puntos básicos. Esta situación ha generado una subvaluación relativa de las acciones argentinas, especialmente en sectores como Oil & Gas y Bancos. A pesar de ello, la inversión en acciones locales sigue siendo válida, siempre y cuando se sea selectivo y se prioricen empresas con balances sólidos.
La lógica detrás de la cartera de IEB
La estrategia propuesta por IEB se basa en construir carteras equilibradas en un mercado lateralizado, priorizando sectores defensivos y aquellos que puedan beneficiarse de los motores estructurales de la economía argentina. La cartera se concentra en Oil & Gas, Bancos, empresas reguladas y sectores con potencial de reactivación gradual.
Cómo se invertiría $1 millón según esta estrategia
Aplicando la distribución sectorial definida por IEB a un capital de $1.000.000, la cartera se estructura en torno a sectores como Oil & Gas, Bancos, empresas reguladas, Servicios Financieros, Real Estate y Materiales. Cada sector recibe una asignación específica para lograr un equilibrio en la cartera.
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Sectores complementarios
El 24% restante del portafolio se distribuye entre sectores con potencial a mediano plazo, como Servicios Financieros, Real Estate, Materiales y Telecom Argentina. Estas inversiones se realizan con ponderaciones más acotadas para evitar desequilibrios en la cartera.
En resumen, el mercado accionario argentino necesita catalizadores para una subida más sostenida, pero la relación riesgo–retorno empieza a volverse atractiva si se construyen carteras equilibradas y se evita la concentración excesiva. La disciplina y la selectividad son clave para los inversores en un mercado que sigue siendo sensible al frente político y al riesgo país.
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