5 claves del anuncio y promesa de Alberto Fernández / Titulares de Finanzas

Cuando se conoció el resultado de las elecciones legislativas, el presidente Alberto Fernández anunció el domingo pasado que enviará un proyecto a ser acordado con el FMI. Estas son las claves del anuncio y la promesa del jefe de Estado.

Lo que dijo el presidente

El domingo por la noche, el presidente anunció que enviaría el Congreso un proyecto de ley con el marco del programa que presentó o discutió con el FMI. “En la primera semana de diciembre de este año enviaremos al Congreso Nacional un proyecto de ley que especifica el ‘Programa económico plurianual para el desarrollo sostenible’”.

¿Por qué es relevante para el mercado?

«Es la señal que uno quería escuchar por dos razones», enumera. Federico Furiase, economista jefe de Arkem Latin America. «Porque para enfrentar un programa económico hasta el 2023 es necesario un gobierno que esté abierto en diálogo con la oposición y agilice el calendario de un acuerdo con el FMI para calmar las tensiones cambiarias».

Para Daniel marx, director de Quantum Finance y exsecretario de finanzas, «es un paso, pero aún falta».

“El riesgo es que haya giros y vueltas en el medio, que los tiempos de las políticas no coincidan con los del mercado dados los desequilibrios macroeconómicos”, dice Furiase.

¿Lo aprobará la composición del Congreso actual o el que toma posesión en diciembre?

Sería con la nueva composición y, casi con certeza, en sesiones extraordinarias.

El presidente dijo que enviará el proyecto en dos semanas. Pero los mandatos actuales de diputados y senadores son hasta el 9 de diciembre. El 10 de diciembre ingresarán los recién elegidos. Tenga en cuenta que el Presupuesto 2022 ni siquiera se discutió en el Congreso. En teoria Martín Guzmán Iba a ir esta semana a debatir en Comisión.

¿Por qué el Gobierno recurre al Congreso?

Hay dos razones. Por un lado, hay una ley aprobada este año (enviada por el actual gobierno en 2020 y aprobada en febrero) que establece que los acuerdos con el FMI deben ser aprobados en el Congreso. Es la ley de sostenibilidad de la deuda pública.

Por otro lado, el Directorio Ejecutivo apoyará con más fuerza un acuerdo si Martín Guzmán Ejecuta un programa apoyado por la oposición, ya que el gobierno ahora no tiene mayorías.

En que consistirá el proyecto

El proyecto que el Gobierno enviaría al Congreso podría ser el que se presente al personal de la Fondo Monetario. Aún no se ha hecho público. Según un trabajo de la consultora Equilibra, «Argentina propone una reducción del déficit primario de 0,7 puntos porcentuales del PIB y el personal del FMI está pensando en un esfuerzo de 1,5 pp para reducir significativamente el financiamiento del bache con la ayuda de la BCRA «.

Guzmán entonces, en Washington, Puedes presentar una carta de intención cerrada (sin especificar qué harás con las tarifas, con el dólar, etc.) o tomar esta aprobación del Congreso para negociar bajo ciertos límites.

La verdad sobre el acuerdo con el FMI: ¿en qué etapa se encuentra?

Alberto Fernández se refirió por primera vez a los tiempos de la negociación con el Fondo Monetario. La noche del domingo, con los resultados de las elecciones en marcha, y por canal nacional, el Mandatario anunció que “en la primera semana de diciembre de este año enviaremos al Congreso de la Nación un proyecto de ley que especifica el ‘Programa Económico plurianual para el desarrollo sostenible, (…) que contemplará los mejores entendimientos que nuestro gobierno ha alcanzado con el personal técnico del FMI «.

Hasta este mismo momento, los detalles de las conversaciones con la agencia son secretos y nada se ha revelado públicamente.

La expectativa es total. ¿Cuáles son los lineamientos negociados por el Gobierno y el FMI para el próximo año y el próximo? ¿Cuáles son las claves que imagina para salir de la corrida cambiaria y regenerar la confianza perdida?

Las variables financieras llegaron a las elecciones del domingo bajo una tensión visible. Desde las PASO, las reservas del Banco Central han empeorado y se ha ampliado la brecha entre el tipo de cambio oficial y las distintas paridades «libres».

También hubo una ligera caída en depósitos bancario. Tanto en pesos como en dólares. Es una variable clave para evaluar la gravedad de la crisis. Un drenaje de estas colocaciones implicaría, de hecho, pasar de una crisis monetaria a una crisis bancaria.

Con esta realidad sobre la mesa, en la cabeza de Martín Guzmán hay objetivo número uno: el estabilización del mercado cambiario.

El acercamiento con el FMI sería la columna vertebral de esta estabilización. Como aprendió el profesional, el negociación es todavía abierto. Básicamente porque no hay acuerdo sobre el déficit fiscal para el próximo año.

El FMI propone una reducción mayor a la que estaría considerando el Ministro de Economía. Lo que se define es que esta reducción se lograría mediante una reducción significativa de los subsidios a las tarifas públicas: electricidad y gas.

Las oficinas oficiales recomiendan prestar atención a una medida que se anunció antes de las elecciones: el Gobierno autorizó a Edenor y Edesur a cortar la luz a los clientes que no tengan el servicio a su nombre. La medida debe interpretarse como un paso hacia la segmentación del servicio, que se tendrá en cuenta para futuros aumentos de tarifas.

Como contraparte de eso ajustamiento en el cuentas publicas, Guzmán habría planteado incorporación de un plan de obra pública, avalado por el propio Fondo Monetario.

Lo que parece imposible es copiar la estrategia de este año, cuando el ministro planteó una meta fiscal roja del 4,5%, que acabaría en torno al 3%. Como máximo, unas décimas más.

El FMI quiere disminución de El déficit se establece de forma transparente desde el principio. Incluso desde el propio FMI afirmaron este lunes por la noche que el plan «contar con un amplio apoyo político y social. «

Guzmán es partidario de acompañar al signos politicos con una aceleración de la paridad móvil (minidevaluaciones diarias) para que el tipo de cambio oficial no se quede más atrás de lo que ya perdió desde marzo, cuando el dólar mayorista subió un 17% menos que la inflación.

Para que entre en vigencia y para que la «paridad progresiva» no termine en fracaso, este movimiento debe ir acompañado de una subida de las tasas de interés, algo a lo que hasta ahora se han resistido tanto Guzmán como el ala Kirchner de la coalición gobernante.

Pero la verdad es que, hoy, el índice de interés es negativo: Los depositantes ven perder sus plazos fijos frente a la inflación, mes tras mes. Una dinámica que se agravó en los últimos meses, con la aceleración de la inflación.

La idea, en principio, sería aplicar este cambio de estrategia a partir de diciembre, una vez que el Congreso asuma las negociaciones con el FMI.

Todo el camino es muy estrecho. No hay mucho margen para errores.

Dudas sobre la posición de Cristina Kirchner

En este contexto, persisten incluso las dudas. Tanto en el mercado como en la oposición sobre los pasos a seguir.

Lo más decisivo, para todos, es conocer la posición de Cristina Kirchner sobre la negociación con el FMI. Alberto Fernández mencionó en la televisión nacional que el vicepresidente accedió a adelantar el acuerdo.

Pero ayer lunes también trascendió, desde el Instituto Patria, que CFK «desafío» al presidente para ese discurso.

Cristina «desafió» al presidente por el mensaje que envió a través de la cadena nacional

«Mis clientes quieren escuchar de boca de Cristina lo que quiere hacer. A estas alturas, no es suficiente que el presidente prometa acciones para las próximas semanas. Ver para creer», dijo el ejecutivo de un banco de Wall Street, con participaciones en activos argentinos.

Desde la oposición comparten esa posición. El senador Martín Lousteau, por ejemplo, duda de que el Gobierno efectivamente presente en el Congreso los detalles de la negociación con el Fondo. «Querrá correr hacia la izquierda de nosotros. Que tenemos que hablar a favor de un aumento de tarifas. Tengo mis dudas de que el Gobierno quiera seguir adelante ”, dijo Lousteau, en contacto con iProfesional.

Anoche, los bancos y fondos de inversión evaluaron la nuevas restricciones tomadas por la CNV, para el mercado cambiario. Y que prevé, a partir de hoy, un ajuste en el cálculo del límite de 50.000 nominales que permite a cada cliente que opere en el «efectivo con liqui».

Para los operadores, este nuevo capítulo de la «existencias sobre existencias» Pone límites al objetivo de Guzmán de que, en un contexto de negociación con el FMI, bajen los precios de los dólares financieros «libres», algo que ayer se observó mínimamente en el mercado.

Al día siguiente de las elecciones, todo sigue abierto. No existen definiciones concretas. El peligro de no tomar el camino correcto está a la vista: sin dólares en el Banco Central, la devaluación llevaría a Argentina a un escenario disruptivo lleno de intrigas.

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