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Recalculando el Mercado Financiero
El mercado financiero ha experimentado una reconfiguración tras el anuncio del nuevo esquema cambiario y la acumulación de reservas. Los cambios, que entrarán en vigor el 1 de enero, han generado expectativas entre los inversores, quienes ya estiman ganancias de hasta un 13% en dólares en posiciones a mediano plazo.
Rotación en Bonos en Pesos
Los bonos ajustados por CER (inflación) destacan en una primera etapa, impulsados por las expectativas de mayores registros de tipo de cambio e inflación. En este sentido, los analistas sugieren priorizar instrumentos CER para posiciones de corto plazo, como los bonos TX28 y DICP, que ofrecen una ganancia neta cercana al 8%.
Con el nuevo régimen cambiario, se espera un impacto inicial negativo en los bonos a tasa fija, mientras que los bonos CER se benefician de la indexación directa entre inflación y techo de banda. Aunque a corto plazo los bonos a tasa fija podrían estar en desventaja, a mediano plazo se espera que sean los grandes ganadores.
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Fuertes Ganancias en Bonos en Dólares
Los bonos soberanos en dólares han experimentado un impacto positivo tras el anuncio de acumulación de reservas. Se espera una mejora en la calificación soberana, lo que podría impulsar un rally sostenido en este tipo de instrumentos. Destacan bonos como AL35 y el reciente AN29, que ofrecen potencial alcista.
La perspectiva más constructiva para la curva hard dollar invita a una rotación estratégica, donde se sugiere salir de bonos en dólares cortos hacia títulos largos con mayor recorrido. Se estima una compresión gradual del riesgo país y ganancias lideradas por bonos como AE38, AL35, AL41, AL30 y AL29.
Conclusiones
El mercado financiero se prepara para los cambios anunciados, con una reconfiguración de carteras y una redistribución de inversiones. Los bonos ajustados por inflación destacan en el corto plazo, mientras que los bonos en dólares muestran potencial alcista a mediano plazo. La señal enviada por el Gobierno ha generado expectativas positivas en los inversores, quienes podrían exigir resultados concretos antes de premiar con fuerza los precios.
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