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Perspectivas del Dólar en el Nuevo Esquema de Bandas Cambiarias
El dólar subió en la primera rueda del 2026, en el día que debutó el nuevo esquema de bandas cambiarias. Tanto el mayorista como el minorista y los financieros arrancaron el año con subas. Desde la City advierten por los distintos factores que pueden presionar al alza los distintos tipos de cambio durante los próximos meses.
El Impacto del Nuevo Régimen en las Bandas Cambiarias
En enero debuta oficialmente el nuevo esquema de bandas cambiarias, que se ajustará según la inflación. Para este mes, se tomará el último dato oficial de IPC, que es el de noviembre y que fue de 2,5% mensual. Esa es la variación que se aplicará para el límite superior de la banda cambiaria en enero. El máximo asignado para el cierre de enero es de $1.564,24, el cual se dividirá en partes iguales a lo largo de todo el mes hasta arribar a esa cifra.
Proyecciones del Mercado para los Próximos Meses
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Las proyecciones que circulan en la City, en línea con los supuestos del REM, muestran un sendero más acelerado para el techo del tipo de cambio. Durante gran parte de 2026, el rango implícito se amplía de manera sostenida. Mes a mes el número rondaría:
- Enero: $1.561
- Febrero: $1.594
- Marzo: $1.625
- Abril: $1.653
- Mayo: $1.680
- Junio: $1.709
- Julio: $1.735
El Relevamiento de Expectativas de Mercado -REM- acompaña la narrativa oficial de desinflación gradual, con una inflación mensual que converge a niveles de un dígito bajo. Bajo ese escenario, el dólar no necesita saltos bruscos para sostener la competitividad, sobre todo si el ancla fiscal se mantiene firme.
Cambios en la Demanda de Dólares en Verano
Los operadores creen que el tipo de cambio oficial seguirá operando relativamente estable durante las primeras dos semanas de enero, ayudado por el aumento estacional en la demanda de pesos. Pero a partir de mediados del mes, como siempre sucede, llegará la «trampa del verano»: vuelve a caer la demanda estacional de moneda local, lo que habitualmente presiona al mercado cambiario como consecuencia de la dolarización de carteras.
Sin embargo, de acuerdo con los operadores, esta vez, la «trampa» será más light: la presión debería ser menor a la habitual. El ingreso de una buena cosecha fina del agro y las abultadas emisiones de títulos de deuda corporativa y provincial en dólares incrementarían la oferta de divisas y reducirían la presión.
La Mirada de la City sobre el Futuro del Dólar
Los economistas analizan de qué manera pueden impactar las nuevas medidas adoptadas por el BCRA en un escenario donde se verán más billetes verdes en la calle por el fin de los encajes de las cuentas CERA y porque empresas y Gobierno emitirán más deuda en moneda extranjera.
En resumidas cuentas, las variables clave, cómo dólar, tasas e inflación, empiezan a sincronizarse en el mismo nivel. El mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex se negocia para fin de enero, como impacto de las nuevas medidas, que el dólar mayorista se ubicará en los $1.489. Es decir, se aguarda un incremento mensual de alrededor de 2,4%, cifra muy cercana a la inflación.
Conclusiones
En el corto plazo, no se prevé un cambio abrupto en el precio del dólar más allá del previsto por la City. El Gobierno está construyendo confianza y credibilidad, aspectos clave para que funcione cualquier tipo de política económica. Mantener la disciplina fiscal y seguir trabajando en bajar la inflación son pasos fundamentales para despejar miedos a los saltos devaluatorios importantes.
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