Caputo lanza nuevas medidas financieras para cerrar el año con éxito

Dólares del petróleo: ¿quién tiene razón?

Para Argentina, pocas veces resultó tan relevante el comportamiento de los precios energéticos en el mercado global. Ocurre que, con un déficit de u$s10.700 en la cuenta de servicios -que incluye, sobre todo, turismo y compras online-, el ministro de economía, Toto Caputo, apuesta más que nunca a las exportaciones petroleras para obtener un superávit comercial que compense las cuentas.

En la última encuesta REM, los principales bancos y consultoras corrigieron su previsión al alza, y pronosticaron un superávit para 2026 por casi u$s11.000 millones. Y, si bien el campo tiene perspectivas de una buena cosecha, esta vez la apuesta va más que nada por el rubro energético, donde Argentina dejó de ser importador para ser un exportador neto.

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En 2025, se estima que los datos oficiales confirmarán el ingreso neto de u$s8.000 millones, gracias a la suba del 15% en las ventas petroleras, en contraste con una caída del 19% en las compras de gas.

Petróleo y Vaca Muerta: la inversión sigue fluyendo

Sin embargo, en contraste con las dudas que plantean los asesores financieros, entre los ejecutivos de la industria petrolera argentina se transmite optimismo. Que no se limita a las declaraciones sino a hechos concretos, como el proyecto conjunto de Pan American Energy -dirigida por el argentino Marcos Bulgheroni- y la petrolera Continental Resources. El negocio implica el desarrollo de cuatro nuevas áreas en Vaca Muerta, gracias al know-how de la compañía estadounidense, una de las pioneras en las técnicas de extracción del petróleo shale. No por casualidad el propietario de Continental, Harold Hamm, es conocido por el apodo de «rey del fracking».

Por su parte, el CEO de YPF, Horacio Marin, destaca la continua mejora en la rentabilidad de los proyectos. Lo cual implica un crecimiento acelerado en la producción de petróleo y gas licuado, realizado con menores costos.

¿Vaca Muerta está indemne?

Hay, además, otros datos que abonan el optimismo. Por ejemplo, que la OPEP haya adoptado medidas precautorias, para evitar un exceso de oferta que haga caer el precio. Tras un año de incremento de la producción, el bloque liderado por Arabia Saudita decidió congelar sus incrementos de cuota previstos para febrero y marzo.

Pero, sobre todo, lo que apuntan los expertos locales es que, aun cuando el presidente Trump logre su cometido de un rápido incremento de la producción venezolana, que tendría como destino el mercado estadounidense, esto no tendría efectos negativos para Argentina.

Se cae rápido y se sube despacio

Además, no faltan los análisis que apuntan a que, antes que caer, los precios podrían tener una suba en el corto plazo, y no solamente por el congelamiento de la producción de la OPEP. Un ejecutivo de finanzas argentino argumenta que, ante una caída brusca del precio, habrá una reacción de corte de la inversión en las zonas menos rentables, como por ejemplo Permian Basin, en Estados Unidos. Y que ese recorte productivo tendrá mayor impacto que el eventual incremento de un millón de barriles en la producción venezolana.

En otras palabras, que hay un desfasaje temporal: como el impacto de un parate en la inversión es inmediato, pero el incremento productivo en Venezuela requerirá mucho tiempo, la consecuencia sería un rápido rebote del precio en caso de que, como algunos creen, venga una caída brusca en la cotización del barril.

En resumen, a pesar de la incertidumbre generada por la situación en Venezuela y las fluctuaciones en los precios del petróleo, la industria petrolera argentina mantiene un panorama optimista y continúa su camino de crecimiento y desarrollo en Vaca Muerta.