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Emisión de Bonos de Deuda en Dólares: Crecimiento Imparable
La emisión de bonos de deuda corporativa y provincial en dólares parece imparable tras el contundente triunfo de Javier Milei en las elecciones legislativas. Ahora, es la provincia de Córdoba la que define un crédito de u$s500 millones por parte de inversores de Wall Street, en el marco de la tendencia que vienen siguiendo distintos distritos para aprovechar la baja del riesgo país de la Argentina.
Fuentes del mercado indicaron que la tasa de interés probable sería por debajo del 9%, y la mayor parte será destinada a refinanciar vencimientos. Como comparación: Santa Fe lo hizo a 8,1% y la Ciudad de Buenos Aires, a 7,8%, ambos en diciembre.
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En julio del año pasado, Córdoba se convirtió en el primer estado subnacional argentino en salir al mercado de crédito internacional: captó u$s725 millones a una tasa anual del 9,75% y a siete años de plazo. En este escenario, el equipo que lidera el ministro de Hacienda provincial Guillermo Acosta busca aprovechar la baja del riesgo país, para mejorar las condiciones financieras a una tasa de mercado accesible para el repago.
Provincias en Búsqueda de Fondos para Pagar Vencimientos de Deuda
Para esta primera parte del año se esperaba que otras jurisdicciones intenten dar el paso en el mercado internacional para emitir bonos que les permitan refinanciar los vencimientos de deuda en dólares que ya tienen.
Chubut, por ejemplo, debe pagar u$s30,4 millones en los próximos días, mientras que Entre Ríos afronta obligaciones por u$s58,1 millones en febrero.
Durante todo 2026, los gobernadores tendrán que pagar deuda en moneda extranjera por casi u$s2.500 millones.
En el tope del ránking aparecen la provincia de Buenos Aires (u$s784 millones), la Ciudad de Buenos Aires (u$s376 millones, que refinanciará con el bono emitido a fines de 2025), Santa Fe (u$s240 millones), Córdoba (u$s225 millones), Neuquén (u$s179 millones) y Chubut (u$s119 millones)
Emisiones de Deuda en Dólares: Cifras y Tendencias
El mercado de deuda en dólares mostró un fuerte dinamismo durante 2025 y comienzos de 2026, con empresas y provincias recurriendo a colocaciones externas para financiar inversiones y refinanciar pasivos.
En el frente privado, las emisiones se concentraron mayormente en Obligaciones Negociables (ON) y se realizaron a tasas superiores al 7% anual, reflejando tanto el apetito de los inversores como el costo de financiamiento vigente para el riesgo argentino.
Entre las emisiones corporativas más relevantes, se destacó Vista Energy, que colocó u$s1.300 millones a una tasa del 8,5%, liderando el ranking del año.
Wall Street y el Próximo Paso de Caputo
La tan esperada salida al mercado internacional de deuda parece estar cada vez más cerca. En Wall Street creen que en el transcurso de los próximos meses, la Argentina volverá a emitir bonos en el exterior para refinanciar los compromisos en moneda extranjera.
Así lo ve Morgan Stanley en un reciente informe para sus clientes. Estima que la salida de la Argentina al mercado internacional de deuda voluntaria se dará durante este semestre, previo al próximo pago de capital e intereses correspondientes a los bonos soberanos Globales y Bonares.
En resumen, la emisión de bonos de deuda en dólares por parte de provincias y empresas argentinas continúa en aumento, aprovechando la baja del riesgo país y las condiciones favorables del mercado internacional.
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