Nuevo bono protege pesos ante salto dólar elecciones

Supongamos que un inversor decide comprar $1 millón en TMVE8 a ese precio de mercado. Esto implica adquirir aproximadamente u$s912.000 de valor nominal. Al vencimiento del bono, en enero de 2028, el inversor recibirá el resultado de las dos cuentas que realiza el bono: la evolución del dólar oficial y el rendimiento acumulado de la tasa TAMAR.

Si el dólar oficial se mantiene estable y la tasa TAMAR continúa ofreciendo un rendimiento positivo, el inversor podría recibir un monto en pesos que supere ampliamente el valor nominal inicial de $1 millón. Por el contrario, si el dólar se dispara y la tasa TAMAR queda rezagada, el bono podría igualar o incluso superar la suba del dólar.

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Esta combinación de variables hace del TMVE8 un instrumento único en el mercado, que brinda al inversor la posibilidad de obtener rendimientos atractivos sin quedar completamente expuesto a una sola variable. La estrategia de cobertura cambiaria incorporada en el bono lo convierte en una opción interesante para aquellos inversores que buscan protegerse ante posibles fluctuaciones del tipo de cambio.

En un contexto de tasas positivas y un dólar que volvió a superar los $1.500, el TMVE8 se presenta como una alternativa atractiva para aquellos inversores que buscan diversificar su cartera y obtener rendimientos en pesos sin renunciar a la protección frente a la volatilidad del mercado cambiario.

En definitiva, el TMVE8 se destaca como una opción innovadora y atractiva en el universo de los bonos en pesos, ofreciendo a los inversores la posibilidad de obtener rendimientos atractivos y protección frente a posibles fluctuaciones del tipo de cambio. Su combinación única de variables lo convierte en un instrumento ideal para navegar un escenario de volatilidad y maximizar el rendimiento de la cartera.

En resumen, el TMVE8 se presenta como una opción a considerar para aquellos inversores que buscan diversificar su cartera y obtener rendimientos atractivos en el mercado de bonos en pesos. Su innovadora estructura y estrategia de cobertura cambiaria lo convierten en una alternativa interesante en un contexto de incertidumbre y volatilidad del mercado.

En conclusión, el TMVE8 es un bono que ha despertado el interés de inversores y analistas por su estructura única y su potencial para ofrecer rendimientos atractivos en un contexto de volatilidad cambiaria y altas tasas de interés en pesos. Su combinación de variables lo convierte en una opción a considerar para aquellos inversores que buscan diversificar su cartera y protegerse ante posibles fluctuaciones del mercado.

El rendimiento del TMVE8 a largo plazo

Si se compra a esa cotización y se conserva hasta enero de 2028, el bono ofrece alrededor de 6,7% anual por encima del avance del dólar oficial, antes de considerar comisiones e impuestos.

Con una inversión de $1 millón podrían comprarse cerca de VNO u$s725. Si el A3500 terminara en $2.300 al momento del vencimiento, la pata dólar linked devolvería aproximadamente $1,67 millones. El resultado surge de multiplicar el valor nominal adquirido por el tipo de cambio final y funciona únicamente como un ejemplo para mostrar cómo se calcula el pago.

La pata TAMAR exige una estimación diferente porque depende de todas las tasas registradas durante la vida del bono. Si el promedio se mantuviera cerca del 25,19% nominal anual actual, los $1 millón invertidos podrían transformarse en aproximadamente $1,58 millones.

Con esas cifras, el punto de equilibrio quedaría alrededor de un dólar oficial de $2.180.

• Por debajo de ese valor, la cuenta de la TAMAR sería superior.
• Por encima, comenzaría a imponerse la pata cambiaria.

Ese nivel irá cambiando con la cotización del bono y con cada nuevo registro de la tasa mayorista.

La letra chica del bono favorito de Facimex

Tener dos alternativas de pago no convierte al TMVE8 en una inversión libre de riesgos. El título forma parte de la deuda del Tesoro argentino y su precio puede verse afectado por el riesgo soberano, las decisiones regulatorias, el resultado fiscal y el apetito de los inversores por permanecer en pesos.

Otro detalle importante es que el bono no entrega dólares, la cobertura sigue al A3500 y el pago se realiza en pesos. Quien quiera dolarizar el resultado deberá comprar MEP o contado con liquidación (CCL) después de cobrar, a una cotización que puede ser superior a la utilizada por el título.

También existe el riesgo de que el A3500, el MEP y el contado con liquidación recorran caminos diferentes. Si los dólares financieros suben con fuerza y el oficial permanece relativamente estable, la protección del TMVE8 podría resultar insuficiente para mantener el poder de compra medido en divisas.

La inflación tampoco está cubierta de manera directa, dado que, el bono puede superarla si la TAMAR conserva una tasa real positiva o si el dólar oficial acompaña la suba de precios. Una aceleración del IPC que no sea seguida por ninguna de esas variables afectaría el resultado real de la inversión.

Por eso Facimex no propone concentrar toda la cartera en este instrumento. La sociedad de bolsa le asigna 25% de su estrategia de retorno total en pesos y distribuye el resto entre bonos CER de plazo medio, Lecap, títulos flotantes y una Lelink corta.

Y es por todo esto que si decidimos sumar el TMVE8 a nuestra cartera, deberemos evaluar si podemos mantener la inversión hasta enero de 2028 y tolerar las variaciones de precio que puedan aparecer durante el recorrido. Al combinar tasa y dólar oficial, obtendremos una cobertura más amplia que la ofrecida por un Bontam o un título dólar linked tradicional, mientras conservaremos exposición al riesgo del Tesoro y al pago final en pesos.

En resumen, el TMVE8 ofrece un rendimiento atractivo a largo plazo, pero no está exento de riesgos relacionados con el mercado cambiario, la inflación y el comportamiento de los diferentes dólares financieros. Es importante diversificar la cartera y considerar todas las implicaciones antes de invertir en este instrumento.