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La temporada de balances corporativos continúa marcando el pulso de los mercados financieros. Esta semana, el foco estuvo puesto en los resultados del cuarto trimestre de 2025 de Mercado Libre, que superaron las expectativas en ingresos, pero dejaron dudas en materia de rentabilidad. Ahora, la atención global se traslada a las cifras que presentará Nvidia, clave para el sector tecnológico y el negocio de la inteligencia artificial.
## Acciones de Mercado Libre caen, tras nuevo balance trimestral
El mercado puso la lupa en la rentabilidad. Las ganancias por acción bajo normas GAAP fueron de u$s11,03, un 3,6% por debajo del consenso de u$s11,44. Además, el margen operativo cayó al 10,1%, frente al 13,5% del mismo período del año anterior.
Este deterioro en los márgenes generó una reacción negativa: la acción de Mercado Libre retrocede alrededor de 5% en Nueva York.
En el plano local, el impacto se sintió en la Bolsa porteña. El índice S&P Merval operaba a las 11:50 con una baja de 0,6%, en torno a los 2.795.000 puntos. En el segmento de renta fija, los bonos soberanos en dólares —Bonares y Globales— mostraban una leve recuperación promedio de 0,3%, mientras que el riesgo país que mide JP Morgan descendía tres unidades, hasta los 538 puntos básicos.
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Los papeles que lideran en la bolsa porteña las bajas son: Transener (-3%), Loma Negra (-2,3%), y Banco BBVA (-2,3%). En tanto, Aluar se recupera 1,8% tras la sangría del martes.
Desde IOL realizaron un análisis del balance presentado por Mercado Libre y proyectaron qué puede ocurrir con su cotización. «Si bien la rentabilidad está claramente presionada en el corto plazo por mayores inversiones en logística, free shipping, first-party, cross-border y expansión del negocio crediticio, entendemos que responde a decisiones estratégicas deliberadas y no a un deterioro estructural del negocio».
## Wall Street avanza, impulsado por el sector tecnológico
En Wall Street, los principales índices avanzaban hasta 1%, liderados por el sector tecnológico del Nasdaq. Los inversores asimilaban el discurso sobre el Estado de la Unión del presidente Donald Trump y se preparaban para un nuevo test clave: el balance trimestral de Nvidia, que se publicará tras el cierre del mercado, junto con los resultados de Salesforce y Snowflake.
Los reportes llegan en un contexto de creciente debate sobre las elevadas valuaciones de las compañías tecnológicas y el fuerte nivel de inversión en inteligencia artificial por parte de los denominados «hiperescaladores», los grandes proveedores globales de servicios en la nube y centros de datos.
En el frente doméstico, el Ministerio de Economía también concentra la atención. Según detalló Max Capital, el Tesoro ofrecerá cinco Boncer con vencimiento entre mayo de 2026 y junio de 2028, dos instrumentos dollar-linked con vencimiento en junio de 2027 y junio de 2028, y un nuevo Bonar 2027. Este último será el único con monto limitado: se ofrecerán u$s150 millones en la licitación de hoy, con una segunda vuelta que podría elevar la emisión total hasta u$s250 millones, al precio de corte que surja del mercado.
Con vencimientos por $7,2 billones y depósitos en el Banco Central por $4,9 billones, el desafío oficial será lograr un alto nivel de rollover. Desde Max Capital estimaron que el nuevo Bonar 2027 podría ubicarse en un rango de precios entre 99,2 y 100,2, cerca de la par, y estaría orientado principalmente a inversores minoristas bajo el paraguas de la nueva Ley de Inocencia Fiscal.
En resumen, la temporada de balances corporativos sigue generando movimientos en los mercados financieros, con un enfoque especial en la rentabilidad de las empresas tecnológicas como Mercado Libre y Nvidia. La confianza en el potencial a largo plazo de estas compañías se mantiene, a pesar de las fluctuaciones en sus márgenes operativos y las reacciones del mercado. La inteligencia artificial y la innovación tecnológica siguen siendo motores clave en la evolución del sector.
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