Argentina recibe mejor calificación tras exitosa emisión de bono en dólares

Mejora en la calificación crediticia de la Argentina

S&P Global Ratings mejoró la calificación crediticia de la Argentina en una decisión de fuerte impacto para el mercado financiero, al elevar la nota de la deuda soberana en pesos a ‘CCC+/C’ y la de la deuda en moneda extranjera de largo plazo a ‘CCC+’, desde el escalón previo de ‘CCC’. Este cambio se produce tras el retorno del país al mercado de deuda, con la colocación del BONAR 29N por u$s1.000 millones, que fue interpretada como una señal de mejor acceso a la liquidez y mayor confianza de los inversores.

Advertencias y escenarios futuros

S&P podría recortar la calificación en 2026 si el proceso de estabilización se frena y se debilitan los esfuerzos del Gobierno para acceder a financiamiento externo. Además, la agencia alertó que los eventuales canjes de deuda futuros serán evaluados caso por caso para determinar su impacto crediticio, considerando el contexto macroeconómico y el nivel actual de rating.

Más acceso a liquidez y menor fragilidad macro

La mejora en la calificación refleja el mayor acceso del Gobierno a la liquidez y la disminución de sus vulnerabilidades económicas. Esta situación contrasta con la necesidad previa de recurrir a canjes de deuda en el mercado local durante 2024 y 2025 para gestionar los vencimientos en pesos. Asimismo, se destaca la emisión de un bono en dólares bajo ley local por u$s1.000 millones, principalmente adquirido por inversores locales.

Crecimiento, pero con riesgos latentes

S&P proyecta un crecimiento del PBI por encima del 4% en 2025 y una expansión entre 3% y 4% anual en el período 2026-2028. Sin embargo, las estimaciones están sujetas a un alto grado de incertidumbre, especialmente considerando el elevado riesgo de incumplimiento debido a la escasez estructural de divisas.

Resumen

En resumen, la mejora en la calificación crediticia de la Argentina por parte de S&P Global Ratings refleja un mayor acceso a la liquidez y una disminución de las vulnerabilidades económicas del país. A pesar de las proyecciones de crecimiento positivas, persisten riesgos latentes relacionados con la situación macroeconómica y la fragilidad en términos de divisas. Es crucial que el Gobierno mantenga su programa de ajuste económico para sostener esta mejora y evitar retrocesos en el futuro.