Aumentó la demanda de dólar: u$s26.000 millones comprados post cepo

En diciembre se revirtió parte del alivio que había mostrado el mercado cambiario minorista en noviembre y creció la compra de dólar ahorro, aunque el movimiento respondió mayormente a factores estacionales de fin de año y no a un regreso de la clásica lógica de cobertura frente a la incertidumbre.

Según el Balance Cambiario del Banco Central, las personas humanas encabezaron nuevamente la demanda de dólares y registraron la mayor compra neta sectorial, con un saldo de u$s2793 millones, explicado fundamentalmente por la adquisición de billetes sin un destino específico.

Efecto vacaciones: creció la compra de dólar ahorro en diciembre 2025

Durante el último mes del año, las **compras brutas de billetes por parte de los ahorristas** alcanzaron los **u$s2186 millones**, mientras que las **ventas** se ubicaron en **u$s477 millones**.

El escenario fue distinto en **noviembre**, cuando las compras habían totalizado **u$s1597 millones** y las ventas **u$s509 millones**, en un contexto de **marcada descompresión cambiaria** tras el pico de tensión registrado en octubre, tal como reflejaron en su momento informes del propio BCRA y análisis publicados por iProfesional.

Desde la **eliminación de las restricciones cambiarias**, un número significativo de ahorristas se volcó al **mercado oficial**, dando lugar a una dinámica sostenida de **dolarización de carteras**: en total, los argentinos compraron **más de u$s26.000 millones** desde la salida parcial del cepo.

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La evolución mes a mes de la demanda desde la salida del cepo

En **abril**, las compras de dólares por parte de personas humanas alcanzaron los **u$s2077 millones**. De acuerdo con el informe de **Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario** del Banco Central, cerca de **un millón de individuos** accedieron al mercado formal en las primeras jornadas posteriores al levantamiento del cepo.

La demanda continuó creciendo en los meses siguientes: en **mayo** se adquirieron **u$s2283 millones**, en **junio u$s2468 millones** y en **julio u$s3473 millones**. En **agosto** se observó una corrección a la baja, con compras por **u$s2448 millones**, aunque en **septiembre** se alcanzó el **máximo del período**, con **u$s5130 millones**.

Ese salto coincidió con el **clima preelectoral**, un factor que históricamente impulsa la dolarización ante el aumento de la incertidumbre política y económica. En **octubre**, mes de las elecciones, la demanda se mantuvo elevada, aunque retrocedió levemente hasta los **u$s4731 millones**.

El quiebre se produjo en **noviembre**, cuando las compras cayeron de forma marcada y tocaron el **nivel más bajo desde la salida del cepo**, con **u$s1597 millones**, en una operatoria que involucró a unos **1,1 millones de personas**.

En **diciembre**, el interés por la divisa volvió a repuntar: aproximadamente **1,5 millones de argentinos** compraron **u$s2186 millones**. En conjunto, desde la flexibilización cambiaria, las compras en el mercado formal totalizaron **u$s26.392 millones**.

Balance cambiario, comercio y servicios

Al observar el resultado agregado, el **Sector Privado no Financiero** registró en diciembre una **compra neta de moneda extranjera por u$s978 millones**. Este saldo se explicó principalmente por la demanda minorista, parcialmente compensada por los **ingresos del complejo oleaginoso-cerealero** y por las **ventas netas del resto del sector real**.

En particular, el sector de **Oleaginosas y Cereales** mostró ingresos netos por **u$s1139 millones**, impulsados por el comercio de bienes, en línea con lo que iProfesional viene señalando sobre el rol clave del agro en el equilibrio cambiario.

En términos del **balance de cuenta corriente**, diciembre cerró con un **déficit de u$s1565 millones**. Según el BCRA, este resultado se explicó «principalmente por los egresos netos de las cuentas ‘Ingreso primario’ y ‘Servicios’», que sumaron **u$s1243 millones** y **u$s771 millones**, respectivamente. Estos fueron parcialmente compensados por los **ingresos netos del rubro bienes**, por **u$s426 millones**, y por un **superávit de u$s24 millones** en el ingreso secundario.

En el frente del **comercio exterior**, los cobros de exportaciones canalizados por el mercado de cambios totalizaron **u$s6118 millones** en diciembre, mientras que los pagos por importaciones alcanzaron los **u$s5692 millones**, lo que permitió un **saldo positivo en bienes**. En el caso del complejo oleaginoso-cerealero, los cobros llegaron a **u$s1217 millones**. El Banco Central destacó que «el stock de deuda comercial del sector por anticipos y prefinanciaciones locales y del exterior habría disminuido en el mes unos **u$s1500 millones**».

Por el lado de los **servicios**, el déficit estuvo asociado principalmente a los **consumos con tarjetas en el exterior**, con egresos netos estimados en **u$s445 millones**. El informe subrayó que «un **70% de todos los egresos por consumos de bienes y servicios pagados con tarjetas** son directamente cancelados por los clientes con fondos en moneda extranjera», un factor que **atenúa el impacto directo** sobre el mercado cambiario.

En resumen, el mes de diciembre mostró un repunte en la compra de dólar ahorro por parte de los ahorristas, aunque se atribuyó principalmente a factores estacionales de fin de año. El mercado cambiario minorista sigue siendo un indicador clave de la economía argentina, reflejando la demanda de divisas y su impacto en el balance de cuenta corriente y el comercio exterior.