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El Banco Central realizó ayer miércoles una importante compra de divisas, sumando un total de u$s187 millones en una sola jornada. Esta adquisición representa la mayor compra de divisas desde la salida del cepo, marcando un hito en las operaciones del mercado cambiario. Con esta transacción, el Banco Central acumula ocho jornadas consecutivas con compras netas, alcanzando un total de 525 millones de dólares desde que comenzaron las intervenciones en el mercado.
La compra del miércoles fue la más significativa en diez meses, ya que no se registraba un volumen tan elevado de divisas desde el 11 de marzo del año pasado. Este movimiento sorprendió al mercado y anticipa la ola de oferta de dólares que se espera con la llegada de la cosecha gruesa en el otoño.
Lo más destacado de este proceso es que ha comenzado antes de lo habitual, ya que la época típica de oferta de divisas suele iniciar a mediados o finales de marzo de cada año. Con la próxima cosecha prevista para alcanzar un récord en volumen, con una producción cercana a los 152 millones de toneladas, se espera una importante disponibilidad de divisas en el mercado.
Sin embargo, se prevé que el crecimiento de las divisas no sea proporcional al aumento de la producción debido a la contracción de los precios internacionales de las materias primas. Además, factores excepcionales que impulsaron las exportaciones en el año anterior no se repetirían en 2026, lo que impactará en la oferta de divisas.
En cuanto a las exportaciones de granos y petróleo, se espera que jueguen un papel fundamental en la provisión de dólares al mercado. A pesar de que se proyecta un incremento en la oferta exportable de cereales, se compensará con una disminución en las cantidades exportadas de productos oleaginosos. La normalización de las exportaciones de porotos de soja también influirá en la oferta de divisas.
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En el caso del petróleo, la dinámica del mercado petrolero y la debilidad de la demanda global limitarán el crecimiento de las exportaciones del sector energético. Con los precios futuros promedio por debajo del nivel del año anterior, se espera una caída en las exportaciones del complejo agroindustrial y del sector energético, lo que impactará en la disponibilidad de divisas.
En resumen, a pesar de la expectativa de una cosecha récord y de la próxima liquidación de exportaciones de granos y petróleo, se prevé una oferta más acotada de dólares en el mercado debido a la contracción de los precios internacionales y a factores excepcionales que impulsaron las exportaciones en el año anterior. Este escenario podría condicionar la disponibilidad de divisas en el inicio del año, con una proyección de caída en la liquidación del sector agrícola y energético en comparación con el año anterior.
En conclusión, la compra de divisas realizada por el Banco Central anticipa la llegada de una importante oferta de dólares al mercado proveniente de la próxima cosecha récord. Sin embargo, factores como la contracción de los precios internacionales y la normalización de las exportaciones podrían limitar el crecimiento de las divisas disponibles en el mercado cambiario.
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