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Consolidación de Reservas: Estrategia del BCRA
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha mantenido una estrategia activa y sostenida en el mercado cambiario para recomponer sus reservas. Con 16 ruedas consecutivas con saldo comprador, la entidad adquirió u$s39 millones este lunes, superando los u$s1.000 millones en enero. Las reservas brutas han alcanzado los u$s45.740 millones, el nivel más alto desde septiembre de 2021.
El Rol del Oro en el Balance del BCRA
El aumento del precio internacional del oro ha sido un factor clave en el fortalecimiento de las reservas. Con alrededor de 1,98 millones de onzas troy, el BCRA ha visto cómo el valor de mercado de este activo superó los u$s5.000 por onza, contribuyendo así al total de activos internacionales.
Origen de las Compras de Divisas
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El incremento en las liquidaciones del complejo agroexportador y la emisión de deuda por parte de empresas privadas han generado una oferta más abundante de dólares en el mercado oficial, facilitando la absorción por parte del BCRA.
Balance de Compras y Destino de los Dólares
El Central podría acercarse al objetivo de u$s10.000 millones hacia septiembre, aunque no todo lo adquirido se convierte automáticamente en reservas. Es importante considerar el destino de los dólares dentro del Estado para comprender la dinámica completa.
Tesoro, FMI y la Dinámica de Reservas
El Tesoro compró u$s279 millones al BCRA en preparación para un pago al FMI por u$s830 millones en intereses. Esta operación puede impactar en la consolidación de las reservas, mostrando que no todo lo adquirido se convierte en un refuerzo efectivo.
Equilibrio entre Reservas y Desinflación
El BCRA busca un equilibrio entre la acumulación de reservas y la desinflación, removiendo pesos no demandados mediante ventas de títulos dólar linked para evitar presiones cambiarias.
Conclusiones
La estrategia del BCRA de recomposición de reservas ha mostrado resultados positivos, con un incremento significativo en enero. A pesar de las operaciones con el Tesoro y el FMI, la entidad ha logrado mantener un ritmo de compra constante. La administración de la liquidez y la capacidad para absorber pesos adicionales han sido clave para sostener el equilibrio en el mercado cambiario y financiero.
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