BCRA acumula u$s1.150 millones comprando en enero

Dinámica del Banco Central en enero

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha finalizado el mes de enero con un saldo comprador de divisas que supera los u$s1.150 millones, habiendo adquirido u$s23 millones solamente este viernes. Con este resultado, la entidad ya ha superado el 10% de la meta anual de acumulación de reservas prevista para todo el año en curso.

En las últimas 20 jornadas hábiles, el Central ha llevado a cabo compras de divisas alcanzando un total de u$s1.157 millones, en consonancia con el inicio de la llamada «fase 4» del programa económico.

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Para llevar a cabo estas adquisiciones, el Banco Central emite pesos sin esterilizar, un esquema diseñado para evitar tensiones de liquidez en el mercado, ya que un exceso de sequedad en la plaza financiera podría resultar en un aumento de las tasas de interés.

Por otro lado, las reservas brutas, descontando los pasivos, se han situado en u$s44.502 millones, aunque experimentaron una caída diaria de u$s1.738 millones debido al descenso diario del precio del oro y a movimientos bancarios típicos de fin de mes. Desde la entidad se estima que gran parte de esa disminución se revertirá al comienzo de la próxima semana.

Impacto del precio del oro en las reservas

El reciente repunte en las reservas también ha estado respaldado por el aumento en el precio internacional del oro. El BCRA posee cerca de 1,98 millones de onzas troy, equivalentes a 61,5 millones de toneladas. A pesar de que el precio del metal llegó a superar los u$s5.600 por onza, posteriormente corrigió hasta los u$s4.890 actuales, lo que ha tenido un impacto negativo en la valuación contable del organismo.

Es destacable que el Banco Central ha podido comprar reservas sin que esto implique un aumento en el valor del dólar. De hecho, en la plaza mayorista, el tipo de cambio cerró a $1.447 para la venta, con un incremento de $2,50. A pesar de ello, se encuentra un 7,9% por debajo del techo de la banda, situado en $1.563.

Análisis del comportamiento del dólar

En enero, el dólar ha experimentado una disminución de $8, equivalente al 0,6% a lo largo del mes, aunque en la última semana se ha registrado un incremento de $14 (+1%). Este aparente período de estabilidad cambiaria ha llevado al mercado a prestar atención no solo al precio del dólar, sino también a los factores que contribuyen a mantener esa calma.

La liquidez en pesos, la acumulación de reservas y la tasa de interés se han convertido en variables clave que explican la actual situación del mercado cambiario. La estabilidad actual se ve condicionada por la interacción de estos elementos, los cuales pueden mantener el equilibrio o desestabilizarlo si alguno de ellos pierde consistencia.

Desafíos y perspectivas futuras

El Banco Central enfrenta el desafío de sostener y profundizar el actual proceso de acumulación de reservas, el cual ha contribuido a la estabilidad cambiaria. El mercado demanda señales concretas en cuanto a la administración de la liquidez y la consolidación de las reservas internacionales, elementos que se han vuelto fundamentales en el escenario económico actual.

En ese sentido, el Gobierno se encuentra ante un trilema en el corto plazo: retomar la desinflación, reimpulsar la actividad económica y fortalecer las reservas internacionales, considerando la frágil posición patrimonial del BCRA y los compromisos en dólares previstos para los próximos años.

En resumen, el Banco Central de la República Argentina ha logrado un saldo comprador de divisas significativo en enero, superando las expectativas iniciales y contribuyendo a la estabilidad del mercado cambiario. El desafío ahora radica en mantener esta tendencia positiva y fortalecer las reservas internacionales para garantizar un escenario económico más sólido y previsible.