BCRA adquiere u$s800 millones, reservas récord en 4 años

El Banco Central acumula compras de dólares y las reservas alcanzan niveles récord

El Banco Central continúa con su política de compra de dólares por decimotercera jornada consecutiva, logrando acumular más de u$s800 millones desde que comenzó este programa el 5 de enero. En la última sesión, se sumaron u$s107 millones al mercado de cambios, elevando las reservas a un total de u$s45.077 millones, su nivel más alto desde septiembre de 2021.

Estabilidad del dólar y movimientos en el mercado cambiario

El dólar mayorista registró una leve caída, ubicándose en $1.430,50, un 0,3% por debajo de la jornada anterior y a un 8,5% del techo de la banda de flotación. En el segmento minorista, la divisa retrocedió un 0,3% a $1.455 en el Banco Nación. Tanto el dólar blue como el MEP también cedieron alrededor de un 0,3%, mientras que el CCL experimentó un rebote del 2,3% llegando a $1.517.

Impulso del Banco Central y un inicio de año sorprendente en el mercado cambiario

Según Mega QM, el año comenzó con un nuevo esquema de ajuste de bandas cambiarias y una activa participación del Banco Central en la acumulación de divisas. A pesar de que el mercado cambiario suele presentar una estacionalidad negativa en este período, las compras realizadas han sido relevantes. El tipo de cambio se mantiene dentro del régimen establecido por el BCRA, con el spot ubicado a un 5% del techo de la banda.

Impacto de las acciones del Banco Central en el mercado financiero

Aunque el BCRA inyecta pesos al comprar divisas, luego retira esa liquidez vendiendo Leliq, lo que cierra el circuito monetario de corto plazo. Esta dinámica ha llevado a una absorción significativa de liquidez, reflejada en una caída de los pasivos remunerados del BCRA. Las tasas en pesos han alcanzado niveles máximos, lo que indica una tensión en el mercado financiero y una mayor sensibilidad a necesidades adicionales de pesos.

Rollover del Tesoro y sus implicaciones en el mercado local

El Tesoro logró un roll over del 98% en la última licitación, a pesar de tener que convalidar tasas elevadas. Esto ha generado una pendiente negativa de la curva en pesos, lo que dificulta el equilibrio del mercado cambiario y el alargue de los vencimientos de la deuda en moneda local. El costo financiero se conecta directamente con el comportamiento del dólar, tanto en expectativas como en flujos.

Factores clave que determinan el equilibrio cambiario

Según Mega QM, el equilibrio cambiario depende de tres frentes principales: el atesoramiento, los préstamos financieros y la necesidad de dólares del Tesoro. El nivel de atesoramiento es crucial, ya que altos niveles pueden presionar directamente sobre el equilibrio del mercado. La estabilidad de estos factores será determinante para el comportamiento del dólar en el futuro.

En resumen, el Banco Central ha mantenido su política de compras de dólares, acumulando reservas a niveles récord. La estabilidad del dólar y los movimientos en el mercado cambiario han estado influenciados por las acciones del BCRA y el rollover del Tesoro. La liquidez ajustada y las tasas elevadas en pesos han generado tensiones en el mercado financiero, impactando directamente en el comportamiento del dólar.