BCRA adquirió u$s200 millones: impacto en reservas

Cómo se financió el pago de la deuda

Las reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina (BCRA) han experimentado un aumento significativo en la primera semana bajo el nuevo programa de acumulación de reservas. En ese periodo, se adquirieron u$s218 millones en el Mercado Libre de Cambios, y este viernes se sumaron otros u$s43 millones, extendiendo la racha positiva de las últimas jornadas. En total, las reservas internacionales acumularon una suba de u$s1.297 millones desde el lunes, a pesar de un pago de casi u$s4.300 millones correspondientes a vencimientos de deuda con bonistas privados.

La financiación del pago de la deuda se realizó mediante una combinación de factores: las compras de divisas realizadas por el Banco Central, los ingresos derivados de la venta de las represas del Comahue y los fondos obtenidos a través del préstamo Repo, utilizado para afrontar los compromisos financieros.

El detalle de los vencimientos

El 9 de enero vencían u$s1.522 millones de capital y u$s1.042 millones de intereses correspondientes a los bonos globales, sumados a u$s1.187 millones de capital y u$s462 millones de intereses de los bonares, totalizando aproximadamente u$s4.213 millones en compromisos. Es importante destacar que más de u$s500 millones de esos vencimientos estaban en manos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses, lo que no generó una salida efectiva de divisas desde las reservas del Banco Central.

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En cuanto a la forma en que se financió el pago de la deuda: el Tesoro utilizó dólares propios y compras de divisas al BCRA. Antes del pago a los bonistas, las colocaciones de Economía en el Banco Central ascendían a u$s2.300 millones, y el resto de los fondos provino de un préstamo Repo con bancos internacionales por u$s3.000 millones.

El BCRA vuelve a comprar, pero con señales de prudencia

Portfolio Personal Inversiones destacó el rol comprador del BCRA en las últimas ruedas, resaltando la escala de las compras como un punto relevante. Sin embargo, señalaron que la vuelta a montos más modestos refuerza la idea de que la compra abultada observada anteriormente respondió a una operatoria puntual más que a un cambio estructural en la estrategia del Banco Central.

La hipótesis más plausible es que el Central haya recomprado parcialmente los dólares que las entidades financieras habían adquirido y vendido anteriormente, lo que habría forzado al Tesoro a vender al menos US$224 millones en el mercado cambiario. En este sentido, la interacción entre bancos, Tesoro y Central se presenta como una pieza clave para entender la dinámica del mercado oficial.

Tesoro protagonista: datos monetarios y ventas para moderar al oficial

Los datos monetarios publicados sugieren que el sector público habría iniciado 2026 con una venta significativa de dólares, coincidiendo con la ausencia del Banco Central en el mercado cambiario oficial. Esta venta se habría dado en el contexto de una reducción de depósitos en moneda extranjera y en pesos. Según los analistas, esta caída se explicaría en parte por pagos a organismos internacionales, mientras que el resto estaría asociado a ventas del Tesoro en el mercado cambiario.

Más que un Banco Central comprador, lo que se observó fue un Tesoro vendedor para moderar la suba del tipo de cambio oficial. La confirmación definitiva de estas operaciones se conocerá con la publicación del informe cambiario oficial de enero el 27 de febrero.

En resumen, el manejo de las reservas internacionales y el financiamiento de los compromisos financieros han sido clave en las recientes operaciones del Banco Central y el Tesoro argentino.