BCRA compra dólares: reservas récord en 6 años

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) continúa con su política de compra de dólares en el Mercado Libre de Cambios (MLC), lo que ha llevado a un aumento en las reservas internacionales a niveles no vistos en más de seis años. Esta estrategia ha sido impulsada por la mayor oferta de divisas y la estabilidad en el mercado oficial.

Reservas del Banco Central alcanzan su máximo desde 2019

Las compras de dólares por parte del BCRA han llevado al stock bruto de reservas a alcanzar los u$s46.634 millones, el nivel más alto desde octubre de 2019. Sin embargo, este repunte no se debe únicamente a la intervención en el MLC, sino también a la mejora en el valor de activos como el oro, que ha sido un refugio ante la debilidad del dólar a nivel internacional. Además, las emisiones de deuda subnacional han contribuido a fortalecer la posición de divisas.

Por lo tanto, la combinación de las compras netas del BCRA, la revaluación de activos como el oro y el ingreso de dólares por colocaciones de deuda ha permitido que las reservas alcancen un nivel que no se veía desde hace más de seis años, lo que ha generado mayor estabilidad cambiaria.

El dólar registra su menor valor desde octubre 2025

El dólar oficial cerró el lunes a $1.390 en el Banco Nación, alcanzando su menor valor desde mediados de octubre. Por su parte, el dólar mayorista cayó a $1.370,5 para la venta, mientras que la brecha con el techo de la banda cambiaria llegó al 16,8%, su nivel más alto desde julio de 2025. A pesar de la baja en el tipo de cambio oficial, factores como la dinámica de las tasas cortas en pesos y el calendario de vencimientos podrían generar reacciones en el mercado.

Marzo se acerca con una aparente calma en el mercado cambiario, pero se mantiene la incertidumbre sobre cómo se manejarán las tasas y los vencimientos de deuda, lo que podría impactar en la estabilidad del tipo de cambio.

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Acumulación de reservas como requisito para mejorar la solvencia externa

La acumulación de reservas por parte del BCRA no es solo una estrategia táctica, sino un requisito estructural para mejorar el perfil externo y bajar el costo de financiamiento. Esta acumulación es fundamental para avanzar hacia una normalización macro que permita recuperar el acceso a mercados internacionales a tasas más razonables.

En comparación con otros países emergentes con mejores calificaciones crediticias, Argentina presenta una inflación más alta y unas reservas más bajas en relación al PIB. Según expertos, para equipararse a países con calificaciones ligeramente superiores, Argentina debería contar con entre USD 90.000 millones y USD 140.000 millones en reservas brutas.

Situación fiscal y señales mixtas en el gasto público

La consolidación fiscal sigue siendo un pilar importante en la economía argentina, con un superávit primario y financiero en enero. Sin embargo, factores extraordinarios como ingresos por privatizaciones han influido en estos resultados. Los ingresos totales han disminuido, lo que podría afectar la capacidad de sostener el superávit en caso de una recuperación económica lenta.

En cuanto al gasto público, se ha observado una reducción moderada, con recortes en gastos de capital y salarios, pero aumentos en transferencias a provincias y subsidios energéticos. La discusión sobre los subsidios se vuelve crucial para mantener el equilibrio fiscal sin generar impactos negativos en la economía.

En resumen, la estrategia del BCRA de acumular reservas y la situación fiscal actual son aspectos clave para mejorar la solvencia externa y bajar el costo de financiamiento en Argentina.