Bonex, hiperinflación, dolarización: cómo impactan las inversiones / Titulares

La economía es el principal campo de batalla donde se dirimen las elecciones presidenciales. Entonces, El Plan Bonex, la hiperinflación y la dolarización fueron tres de los etiquetas que se hizo popular en la campaña.

Dolarización: en qué consiste y cómo impactaría en las inversiones

«Si logramos dolarizar antes de las elecciones de mitad de mandato, pondremos a Argentina en la cima de la libertad económica y en 35 años seremos una potencia mundial», postula Javier Milei, el «ganador» de las PASO con el 30%. de los votos.

Aldo Abram, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Progreso, dice iProUP que para que esto suceda «el El peso debería desaparecer como moneda local y empezar a usarse el dólar.«.

«Para eso es necesario que el El banco central tiene reservas suficientes para redimir todas tus obligaciones financieros en moneda local, por lo que el peso y el propio BCRA dejan de existir», completa.

Al analizar el impacto en los instrumentos de inversión, la consultora 1816 advierte iProUP que «involucraría la conversión de moneda y depósitos, y de todos los instrumentos de deuda públicaSí y privadoSí en moneda local a activos denominados y pagaderos en dólares».

Además, advierten que llevarlo a cabo con pocas reservas puede tener un impacto en «aumento de la volatilidad nominal y de los precios de los activos«Cuanto mayor sea la confianza de los inversores en Argentina, mayores serán las posibilidades de obtener financiamiento para dolarizarse a un tipo de cambio más bajo y viceversa».

Abram enfatiza que «tener una moneda estable reduce en gran medida la incertidumbre, ya que con este nivel de inflación no se puede planificar». Conclusión: La situación de los activos argentinos será mejor. que mantener una moneda que, como el peso, es inestable». tendría un impacto positivo en el mercado local de bonos y acciones.

«Podríamos tener un Banco Central que emita pesos y la inflación anual sea del 3%, pero eso no ha sucedido en la mayor parte del tiempo desde que existe el BCRA. Por ese lado, los que están a favor -no mi caso- de la dolarización han un punto fuerte», refuerza el economista.

Además, señala que se podría «tener un Banco Central responsable y creen que está demostrado que no lo es. Frente a uno ‘irresponsable’, Tener una moneda estable de otro país beneficia claramente el valor de los activos. porque Disminuye la percepción de riesgo e incertidumbre.«.

Sin embargo, distintos analistas de mercado se preguntan cual sera el plan –si se cumple– y sus plazos de implementación. Al respecto surgen diferentes hipótesis.

Algunos expertos señalan que, respecto de «la acciones, lo único que cambiaría es el precioque pasará de cotizarse en pesos argentinos a cotizarse en dólares, al tipo de cambio de dolarización.»

Los dos candidatos opositores proponen una «economía verde»: Milei apuesta a la dolarización y Bullrich al bimonetarismo

En relación con bonos nominados en moneda localSe prevé que el Tesoro «debería realizar una intercambio de deuda en pesos por deuda en dólares«, pero la incógnita en este caso es «qué tipo de intercambio se haría: si bono por bono o algún tipo de relación de paridad».

Otro analista sostiene que sólo podría ser dolarizar a un tipo de cambio muy superior a los valores actuales de los dólares financieros. Pero advirtió que «la mayoría de las empresas no pueden traducir la subida de los precios del blue en precios, por lo que la Valores de activos subirían en pesos, pero bajarían en dólares«.

Plan Bonex: qué es y cómo impactaría en las inversiones

El Ministro de Economía y candidato de Unión por la Patria, Sergio Massa, era quien instaló la palabra «Bonex» en la campaña para definir el plan de Milei. «Lo que está diciendo es: ‘Voy a tomar el dinero de los ahorristas'», dijo el funcionario.

El economista y director del Instituto de Trabajo y Economía (ITE) de la Fundación Germán Abdala, Juan Manuel Telechea, señala iProUP que «el ‘Plan Bonex’ consistía en una reducción drástica del dinero en circulación, a través de una agresiva reestructuración de la deuda del Banco Central con el sector privado«.

«ÉL reemplazado todos los plazos fijos con vencimiento hasta 30 días realizadas por un monto superior a un millón de australes (US$ 550) para títulos públicos a 10 años. Fue una gran pérdida de ahorros de la gente, en gran parte de los trabajadores que colocaron sus ingresos en ese instrumento para evitar la pérdida de poder adquisitivo ante la alta inflación”, señala Telechea.

La medida, anunciada por el entonces presidente Carlos Menem en diciembre de 1989 y decretada en los primeros días de 1990, tenía como objetivo retirar liquidez del mercado para combatir la hiper.

La posibilidad de recrear un Plan Bonex recae en el plazo fijo: consistió en el canje compulsivo de plazos fijos por bonos a 10 años

Medida generó una fuerte recesión, pero la inflación no se detuvo. Esto significó que a menos de un año de lanzado el Plan Bonex, el ministro de Economía, Antonio Erman González, dimitiera, sustituido por Domingo Cavallo.

Telechea indica que se trataría de «una reestructuración que haría el BCRA, que cambiaría compulsivamente depósitos por valores o algún otro bono. Sí OK Es factible, lo encuentro muy dificil.«.

«Sería muy agresivo y dañaría la confianza en el sistema financiero. Cuando a Milei le preguntaron sobre la dolarización y este tipo de medidas, siempre dijo que no. Por más que uno piense que puede dolarizar, hay que ver cómo lo haría». eso. Pero siempre hablo de conseguir fondos y no hacer un Plan Bonex«, comenta.

Sin embargo, el economista señala que «si Milei ganara en octubre, seguramente esto podría hacer que los depositantes, ante ese miedo, retirar los depósitos o incluso convertirlos a dólares presionando el tipo de cambio».

El impacto puede incluir fondos de inversión mercado de dinerocomo los ofrecidos Ualá y Mercado de Pagosya que invierten en gran medida en garantías, plazos fijos y cuentas bancarias pagadas.

Hiperinflación: en qué consiste y cómo impactaría en las inversiones

Él El avance de precios registró un récord del 12,4%., el más alto de los últimos años. Y revivió el espectro de la hiperinflación.

La hiperinflación es un escenario poco probable según los analistas

«No hay una única manera de definirlo técnicamente. Por un lado, hay hiperinflación en términos contables y, por otro, en términos económicos», apunta a iProUP Martín Kalos, director de EPyCA Consultores.

El experto detalla algunos aspectos en los que hiperinflación en términos económicos:

• «Hay un primer parámetro, que es un inflación del 50% mensual«
• «También hay alguna referencia anual, que es más difusa, pero en general 1,000% anual lógicamente ya califica como hiperinflación. Hay quienes ponen el listón más bajo».

Según Kalós, hay «otra manera de definirlo técnicamente, que es por frecuencia de actualizaciones de precios«Si hay variaciones diarias o más frecuentes, es hiperinflación, aunque algunos la extienden a dos o tres días».

El economista destaca que para que exista un hipermercado «debe haber espiralización de precios de los cuales, lamentablemente por primera vez en decenios, Argentina no está exenta de ese riesgo. Es poco probable, pero existe».

«Se le puede dar a de un aumento en el precio del dólar, que no se puede detener debido a la escasez de reservas. En este escenario existe el riesgo de una aceleración de los precios que se dispare y resulte en una hiperactividad. va a pasar? Probablemente no. Pero la probabilidad ya no es cero, por lo que hay que considerarla y tenerla en cuenta.

En este escenario, «todo se ve afectado, porque el precio de la mañana no es el mismo que el del día siguiente. Por eso suele pasar que Todas las tarifas tienden a subir día a día.. «Eso es lo que ocurrió a finales de los 80 y principios de los 90».

«No hay cobertura, porque ningún precio se ajusta ni actualiza tan rápidamente. Nada garantiza que estarás actualizado: ni el dólar ni la tasa de interés (plazo fijo). Es un escenario en el que el La dispersión de precios es tan grande que nunca sabes si estás comprando barato o caro. Un escenario absolutamente malo y no hay manera de taparlo», concluye.