Cuando estalló la burbuja de Internet en el año 2000, muchos inversores quedaron atónitos ante su estupidez colectiva y gritaron: ¿En qué estábamos pensando? ¿Cómo Pets.com, una empresa de beneficio cero más famosa por su mascota, un títere de trapo con orejas que rebotan, que por cualquier plan de negocios coherente, logró salir a bolsa en el Nasdaq y luego declararse en bancarrota en menos de un año?
Hoy, algunos inversores pueden estar meditando sobre la caída del 29% en el Nasdaq este año, y contemplando los escombros de las empresas de adquisiciones de propósito especial (Spac) que han permitido que varias empresas sin ganancias o planes de negocios coherentes salgan al mercado. Estos Spacs fueron, en palabras de un inversionista veterano, «el último espasmo degenerado de un repunte del mercado que duró mucho más de lo que debería».
Sin embargo, como afirmó el empresario tecnológico Paul Graham en un brillante ensayo publicado después de la primera caída de Internet, los inversores del mercado de valores tenían razón sobre la dirección del viaje, incluso si estaban equivocados sobre su velocidad. «A pesar de todas las tonterías que escuchamos durante la burbuja sobre la ‘nueva economía’, había una pizca de verdad», escribió en el ensayo «What The Bubble Got Right». [coisas sobre as quais a bolha estava certa].
Escrita en 2004, la lista compilada de Graham de diez cosas en las que la burbuja tenía razón continúa resistiendo la prueba del tiempo. Internet realmente ha revolucionado los negocios. Los torpes nerds californianos de 26 años equipados con buenas ideas a menudo innovaban mucho más que los ejecutivos de 50 años vestidos con traje, a pesar de sus excelentes conexiones comerciales. La tecnología no suma, multiplica, escribió.
¿En qué tenían razón los inversores en la última burbuja?
Sería fascinante escuchar lo que Graham tiene que decir sobre la situación actual. Desafortunadamente, todavía no ha respondido a mi correo electrónico. Entonces, para comenzar el debate, aquí hay cinco cosas en las que creo que la última burbuja tenía razón, según entrevistas con inversores y empresarios. Los lectores seguramente tendrán ideas mejores o contrarias.
1. Los datos son oro
En primer lugar, el mercado de valores tenía razón al otorgar un enorme valor a los datos, incluso si los contadores tienen problemas para reconocerlos en sus balances. Las empresas que pueden recopilar, procesar y explotar datos significativos tienen una gran ventaja competitiva en casi todos los mercados.
2. La globalización electrónica solo avanza
En segundo lugar, mientras que la globalización puede estar desacelerándose, la globalización electrónica se está acelerando. La Unión Internacional de Telecomunicaciones estima que 4900 millones de personas (o el 63 % de la población mundial) estaban conectadas a Internet en 2021. Su objetivo es llegar al 100 % para 2030. No solo las personas acceden cada vez más a Internet, sino que cada vez son más accesible allí. Un programador adolescente que trabaja desde una habitación en Tallin, Lagos o Yakarta puede llegar a una audiencia mundial de la noche a la mañana.
3. La pandemia de covid transformó el escenario
En tercer lugar, la pandemia de Covid ha cambiado permanentemente el mundo del trabajo. Los inversores en acciones pueden haber estado sufriendo de vértigo al aumentar las generosas valoraciones de empresas que se han vuelto especialmente populares durante el confinamiento, como Netflix, Spotify, Peloton y Zoom. Pero para muchas empresas, obligar a los empleados valiosos a regresar a la oficina nunca más será posible. Las empresas conocidas como «empresas líquidas», capaces de contratar y administrar trabajadores en todo el mundo, prosperarán, al igual que las empresas que atienden a esta fuerza laboral descentralizada.
4. La transición energética es irreversible y aportará valor
En cuarto lugar, la transición energética se traducirá en una riqueza colosal en los mercados de valores. Tesla puede haberse convertido en la empresa más sobrevalorada, si no sobrevalorada, del planeta. Pero debido a que lidera la revolución de los vehículos eléctricos, simboliza una tendencia importante.
5. Los activos digitales serán inevitables
En quinto lugar, es posible que los tecnólogos que propagan el evangelio de las criptomonedas y la Web 3 hasta ahora no hayan brindado suficientes respuestas, pero están haciendo las preguntas correctas. ¿Cómo poseeremos y comercializaremos los activos digitales? «Blockchain cambiará completamente el juego. Reestructurará la oficina administrativa del planeta», dijo el director ejecutivo de un banco.
La recesión cíclica en los mercados tecnológicos abiertos y cerrados este año ha desafiado estas tendencias centenarias. Pero en las últimas semanas, los inversores se están abriendo nuevamente al atractivo de las empresas tecnológicas de rápido crecimiento. Un ejemplo es Figma, una empresa de software colaborativo que acaba de aceptar una oferta pública de adquisición de Adobe por la asombrosa cantidad de 20.000 millones de dólares.
Dylan Field, de 30 años, uno de los fundadores de Figma, me dijo que su empresa se construyó sobre las «megatendencias» que están remodelando la industria tecnológica. Alrededor del 81% de los usuarios activos de Figma viven hoy fuera de los Estados Unidos. Puede que se haya convertido en un cliché decir que «el software está devorando el mundo» (para usar una frase acuñada por el inversor tecnológico Marc Andreessen), pero sigue siendo cierto. «La gente asume que se acabó. Pero recién comienza», dice Field.
Hubo momentos en que la última burbuja tecnológica era similar al esquema piramidal involuntario operado por la primera ola de Internet y descrito por Graham a principios de siglo. Pero eso no quiere decir que los instintos de los inversores no fueran sólidos, tanto entonces como ahora. La única pregunta es qué precio deberíamos ponerles.
Traducción de Paulo Migliacci
.
Noticia de Brasil
Fuente: uol.com.br