City advierte sobre riesgos carry trade dólar.

El beneficio del carry trade en tiempos de volatilidad cambiaria

El carry trade es una estrategia que consiste en vender dólares, invertir esos pesos en bonos que pagan intereses y recomprar la divisa al finalizar la operación. Esta estrategia puede generar ganancias cuando los intereses superan el aumento del dólar, pero también puede resultar en pérdidas si la divisa avanza rápidamente.

El reciente retroceso del dólar MEP ha beneficiado a aquellos inversores que mantuvieron sus bonos en pesos después de la volatilidad de junio. Cuando un título gana un 0,1% en una jornada y el dólar baja un 0,4%, el resultado medido en dólares mejora alrededor de un 0,5%.

Por otro lado, durante las semanas anteriores, el dólar MEP subió un 3,8% en un mes, lo que provocó pérdidas en dólares para aquellos que mantenían bonos en pesos. Sin embargo, quienes comenzaron la estrategia a principios de año conservan resultados más positivos.

La baja del dólar no convierte automáticamente a los bonos en pesos en una oportunidad conveniente para quienes conservan dólares. Es necesario evaluar el rendimiento de las LECAPs, las tasas anuales ofrecidas y el riesgo de reversión en el mercado cambiario.

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Rendimiento de las LECAPs y estrategias de inversión

Las LECAPs ofrecen rendimientos mensuales cercanos al 2%, pero una subida repentina del dólar puede borrar prácticamente todo el interés generado. Es fundamental considerar el plazo, el precio del dólar al momento de ingresar y el posible movimiento futuro del tipo de cambio al decidir invertir en bonos en pesos.

Criteria destaca la operación que combina la compra del bono dólar linked D31L6 con contratos de dólar futuro como una oportunidad puntual para obtener mayores rendimientos en pesos.

Para perfiles más agresivos, los bonos TXMJ9, TXMD9 y TXMJ0 son una opción atractiva debido a su ajuste según la inflación y la tasa TAMAR. Estos títulos ofrecen protección frente a la volatilidad del mercado y pueden resultar beneficiosos a largo plazo.

La capacidad del Banco Central para intervenir en el mercado cambiario será crucial en el mantenimiento del carry trade. La acumulación de reservas y la estabilidad del tipo de cambio son factores determinantes en la rentabilidad de los bonos en pesos.

Conclusiones

En resumen, el retroceso del dólar MEP ha brindado una oportunidad parcial a los inversores que mantienen bonos en pesos, especialmente a aquellos que han acumulado ganancias a lo largo del tiempo. Sin embargo, es importante mantener la prudencia al invertir en bonos en pesos y considerar el contexto económico y financiero actual antes de tomar decisiones.

El carry trade sigue siendo una estrategia válida dentro de una cartera de inversiones, pero es fundamental analizar los riesgos y las oportunidades de manera cuidadosa para maximizar los rendimientos y minimizar las pérdidas potenciales.