Conoce a los nuevos magnates de China | El economista

Xyo jinping tiene un plan maestro para China. Su objetivo final es que el país sea la superpotencia dominante del siglo XXI, tanto temida como admirada. La respuesta belicosa de China a la visita a Taiwán de Nancy Pelosi, presidenta de la Cámara de Representantes de Estados Unidos, resume el deseo de ser temible. En cuanto a la admiración, eso vendrá del creciente peso económico y tecnológico. Aquí, el plan del Sr. Xi implica una remodelación de la empresa privada china.

A primera vista, este ejercicio ha sido doloroso para los negocios. El año pasado, el valor de mercado combinado de las empresas privadas más grandes de China cayó por primera vez, según el Instituto Peterson de Economía Internacional (piedad). Una represión contra las empresas de Internet exitosas ha borrado hasta $ 2 billones de sus valores de mercado colectivos.

El 4 de agosto, Alibaba, un comerciante electrónico, informó su primera caída trimestral en los ingresos. Un día antes, su filial financiera, Ant Group, reveló una caída en las ganancias. Jack Ma, quien cofundó ambas firmas, pronto podría ceder el control de Ant. Su patrimonio neto se ha reducido en más de 20.000 millones de dólares en los últimos dos años. El de Hui Ka Yan, fundador de Evergrande, un gigante inmobiliario, se ha desplomado de 40.000 millones de dólares en 2020 a 6.000 millones de dólares. El mes pasado, Carlos Tavares, el jefe de Stellantis, un fabricante de automóviles (cuyo mayor accionista, Exor, es copropietario de El economista‘s matriz), dijo que abandonaría una empresa conjunta china después de quejarse de «creciente interferencia política».

Sin embargo, si miras más de cerca, la imagen es más compleja. Incluso cuando algunas empresas sufren, una nueva cohorte de magnates está prosperando en la China de Xi. Los diez magnates más ricos de China han acumulado una riqueza neta de 167.000 millones de dólares desde principios de 2020, según datos de Bloomberg, una firma de información financiera. A pesar de que los viejos favoritos corporativos declinan, los nuevos están surgiendo. En las últimas semanas El economista ha hablado con varios de los nuevos campeones, y el estado de ánimo es sorprendentemente optimista.

El sector privado de China se ha convertido en uno de los más dinámicos del mundo. De acuerdo con la piedad, para 2020, las empresas de control privado representaban más de la mitad de la capitalización de mercado de las 100 empresas más grandes de China que cotizan en bolsa, en comparación con menos de una décima parte una década antes (ver gráfico 1). Las empresas privadas emplean al 80 % de los trabajadores urbanos, o alrededor de 150 millones en total, y representan el 60 % de los trabajadores chinos. pib. Treinta y dos de ellos figuran en el Fortuna 500 de las empresas más grandes del mundo por ingresos, frente a ninguna en 2005.

La marcha del maoísmo a los mercados ha sido larga y ardua. Hasta 1992, “se menospreciaba a los empresarios”, recuerda Zheng Chunying, entonces funcionario del gobierno en la provincia de Liaoning. Pero China bullía de conversaciones sobre el cambio y su líder enfermo, Deng Xiaoping, acababa de reafirmar el compromiso del gobierno con las reformas económicas. El gobierno local de Liaoning comenzó a alentar a los funcionarios y miembros del Partido Comunista a iniciar sus propias empresas. El Sr. Zheng se convirtió en el orgulloso copropietario, junto con su esposa y su hermana, de una pequeña tienda que vendía ropa importada de Hong Kong y zapatos de Europa. Cuando en 1996 se prohibió repentinamente a los funcionarios administrar negocios, renunció a su trabajo en el gobierno en lugar de cerrar su negocio.

Él era uno de una cohorte que eligió los negocios sobre la burocracia. Su decisión fue reivindicada en 2002. Ese año se modificaron los estatutos del partido para permitir la afiliación de empresarios. En los años siguientes, los negocios chinos fueron viento en popa. Los empresarios citan los primeros cinco años del liderazgo de Xi entre 2012 y 2017 como el apogeo de la empresa privada. Grupos tecnológicos como Alibaba y Tencent, y conglomerados como hna y Dalian Wanda saltó a la fama mundial. Sus fundadores se convirtieron en nombres familiares y acumularon riquezas similares a las de Creso.

Hace cinco años el estado de ánimo comenzó a cambiar. Primero vino una rápida represión de los conglomerados, algunos de los cuales quebraron posteriormente (por ejemplo, hna) o fueron nacionalizados (Anbang, una gran aseguradora). Luego se cerraron miles de bancos privados en la sombra. En los últimos dos años, llegó el turno de los gigantes tecnológicos, abofeteados con investigaciones regulatorias, multas y nuevas reglas estrictas en todo, desde los datos de los usuarios hasta el tratamiento de los trabajadores y de las empresas inmobiliarias, cuya capacidad para asumir nuevas deudas el gobierno comenzó a restringir. .

Sin embargo, mire más allá de la tecnología y la propiedad, y las cosas se ven bastante diferentes. Muchas grandes empresas privadas «no solo han evitado el asalto regulatorio sino que también han crecido», dice Huang Tianlei de piedad. Anta, con sede en la provincia costera de Fujian, ha construido un imperio global de ropa deportiva. Baterías construidas por gatootra empresa de Fujian, se puede encontrar en muchos de los evs. Zhifei Biological, un fabricante de covid-19 y otras pruebas de la ciudad central de Chongqing, salió de la nada para aterrizar en el Fortuna 500 lista. La firma del Sr. Zheng, Jala, ahora emplea a 8.000 personas y es uno de los mayores fabricantes nacionales de productos para el cuidado de la piel. Su firma se ha convertido en una parte importante de un parque de desarrollo de cosméticos llamado “Oriental Beauty Valley”, donde se ha alentado a las marcas locales a instalar laboratorios y contratar científicos.

Los jefes de estos nuevos campeones corporativos están desplazando a los magnates de la tecnología como dueños de las mayores fortunas de China, señala Rupert Hoogewerf de Hurun, un compilador de listas ricas (ver gráfico 2). El hombre más rico de China es ahora Zhong Shanshan, quien construyó Nongfu, que vende agua embotellada.

Muchos magnates han aumentado enormemente su riqueza personal con la ayuda directa de las autoridades locales. Tomemos como ejemplo a Muyuan, que se ha convertido en uno de los mayores productores de cerdos del mundo. El Partido Comunista de la ciudad de Nanyang, donde tiene su sede la empresa, tiene el objetivo explícito de ponerla en el Fortuna 500 lista. A fines de 2021, el partido local les dijo a los funcionarios que pusieran tierras a disposición de Muyuan y que agilizaran sus diversas solicitudes e inspecciones. La empresa recibirá subsidios para equipo agrícola, y los ingenieros locales y otros trabajadores serán conectados con la empresa, ordena el plan. La fortuna del fundador de Muyuan, Qin Yinglin, ha aumentado a 23.000 millones de dólares.

En cuanto a la próxima generación de empresarios, Xi los instó recientemente a “atreverse a iniciar un negocio”. Su mensaje ha sido de apoyo inquebrantable a las nuevas empresas, siempre que se centren en las áreas que el gobierno ha priorizado. Estos incluyen manufactura de alta gama, energía verde y computación en la nube. El gobierno central quiere crear 1 millón de pequeñas y medianas empresas innovadoras entre 2021 y 2025. De ellas, 100 000 se denominarán «nuevas empresas especializadas» y 10 000 obtendrán la distinción de «pequeño gigante». El estado todavía toma participaciones directas en empresas privadas. Pero está encontrando nuevas formas de influir y guiar al sector privado, a menudo a través de parques industriales y un sistema de estatus designado por el estado.

Las nuevas empresas son libres de no participar, pero muchas encontrarán grandes beneficios al formar parte de estos ecosistemas de talento, capital y acceso al mercado. Designaciones como «pequeño gigante» actúan como respaldos y señalan hacia dónde debe fluir el capital. También contribuyen a las “buenas relaciones públicas”, dice Gu Jie, fundador de Fourier, una empresa emergente de robótica. Obtenerlos facilita el acceso a lugares como Zhangjiang Robotics Valley en Shanghái, parte de una zona de desarrollo de alta tecnología más grande que alberga 150 centros de investigación y desarrollo (r&d), más de 24.000 empresas y 400.000 trabajadores. El gobierno local posee y administra la zona.

Las startups se benefician de otras maneras. El Sr. Gu, cuya empresa tiene su sede en Zhangjiang, señala que asegurar los componentes metálicos para los prototipos de Fourier lleva semanas en lugar de meses, porque muchos de los proveedores residen en el parque tecnológico. También ha podido aprovechar el grupo de talentos locales, contratando a más de 600 ingenieros y científicos en los últimos años. Hacer eso en Silicon Valley u otros centros tecnológicos globales llevaría mucho tiempo y sería prohibitivamente costoso, observa Gu.

Fourier ha atraído dinero de SoftBank, un grupo japonés de inversión en tecnología, y de Aramco Ventures, el brazo de capital de riesgo del coloso petrolero de Arabia Saudita. También ha sido respaldado por varios fondos del gobierno chino. Estas inversiones estatales fueron más pequeñas que las de SoftBank. Pero envían un mensaje al mercado sobre las perspectivas de Fourier. Dichos fondos de orientación, como se les llama, muchos de ellos administrados por gobiernos locales, están proliferando. Otras entidades gubernamentales han asumido los derechos de control de un promedio de 50 empresas privadas que cotizan en bolsa cada año durante los últimos tres años, frente a seis en 2017 y 18 en 2018, reconoce Fitch, una agencia calificadora (ver gráfico 3).

Los destinatarios de su generosidad no ven esto como el primer paso hacia la nacionalización. Zhou Hanyi, cofundador de Xinzailing, una firma especializada en seguridad de ascensores, lo compara con un préstamo bancario sin vencimiento fijo, que normalmente no genera la intromisión del estado. El objetivo del estado en la promoción de fondos de orientación estatal y esquemas como «pequeños gigantes» es impulsar r&d y ayudar a formar nuevos talentos. Si una empresa en particular quiebra, su tecnología y mano de obra pueden ser absorbidas por otras empresas sin demasiado desperdicio, dice Christopher Fong de Welkin Capital, una firma de capital privado en Hong Kong (e inversionista en Xinzailing). Las empresas más antiguas también están optando por unirse a los parques de innovación respaldados por el estado. Zheng, quien construyó Jala sin ayuda estatal (o incluso sin membresía en el partido), ha comenzado a colaborar con un gobierno de distrito en Shanghái.

Todo esto sugiere que el sector privado ideal de Xi podría parecerse al de Alemania. Mittelstand, según Enodo Economics, una empresa de investigación de Londres: “un gran establo de pequeñas empresas privadas que son innovadoras, generan puestos de trabajo bien remunerados y producen bienes manufacturados tecnológicamente avanzados”. ¿Funcionará? Algunos empresarios dicen que se está recortando la burocracia en las zonas industriales gestionadas profesionalmente y que el Estado se está entrometiendo menos en sus operaciones. Sin embargo, hay varias razones para el escepticismo.

En términos prácticos, la búsqueda de Xi de un crecimiento de mayor calidad es más fácil en algunas partes del país que en otras. Las zonas de inicio en Shanghái son máquinas bien afinadas con personal profesional. Algunos emplean a ex banqueros de Wall Street. Por el contrario, un analista que visitó recientemente un parque industrial en la provincia sureña de Hunan cuenta que parecía un plató de cine hecho para parecerse a Hangzhou sin que se produjera ninguna innovación real.

Además, cuando las nuevas empresas absorben la generosidad del gobierno local, también se atan al destino y los intereses de los funcionarios locales. Esto siempre ha sido un riesgo para las empresas, pero se está convirtiendo en una preocupación más apremiante a medida que la participación de los gobiernos locales en los negocios se vuelve más estrecha. El año pasado, el gobierno local llevó a cabo una revisión exhaustiva de las propiedades de 25.000 funcionarios y sus familiares en Hangzhou, otro gran centro tecnológico y hogar de Alibaba. El jefe del partido de la ciudad, que se cree que tiene vínculos con el gigante del comercio electrónico, fue investigado y expulsado del partido.

La visión del Sr. Xi enfrenta otro desafío más fundamental. Como lo expresa un informe reciente del Instituto sobre Conflicto Global y Cooperación, un grupo de expertos de la Universidad de California, San Diego, la idea es, en última instancia, que las empresas privadas «se agrupen y completen el resto de la cadena de suministro». ” en torno al sector estatal. En otras palabras, en lugar de competir en un mercado por clientes que están sujetos a presiones competitivas, se espera cada vez más que las empresas privadas atiendan, directa o indirectamente, al propio estado. Algunos aún pueden intentar soñar con nuevos productos y servicios que atraigan a una amplia audiencia. Pero si más empresarios encuentran que coquetear con el gobierno es un camino más seguro hacia el éxito empresarial, el sector privado puede perder parte de su dinamismo.

Deng y sus sucesores entendieron los defectos de un control estatal excesivo. Xi parece decidido a demostrar que están equivocados. En cuanto a los nuevos magnates de China, como los empresarios pragmáticos de todas partes, se adaptarán para prosperar tanto como puedan.

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Fuente: The Economist (Audios en inglés)