Los altibajos en las negociaciones entre el Gobierno y el Fondo Monetario Internacional (FMI), cuyo acuerdo fue anunciado el pasado viernes, también generaron ruidos en los mercados durante el primer mes del año. Pero, al final, los inversores celebraron porque hubo varias acciones que subieron a lo largo de enero hasta un 24%.
En particular, hay dos papeles de empresa que alcanzaron este nivel de rentabilidad más alto, con la particularidad de que se mantuvieron entre los que más rindieron a lo largo del mes.
Se trata de las acciones de Transportista de gas del sur (TGS), cuyo ascenso fue de 24,2% en el mesy la petrolera estatal YPF, con un aumento de 23,6%. En tercer lugar quedó puerto central, con 18.6%.
Una subida que supera con creces el avance que supuso el precio de dólar oficial durante todo enero, que fue 23%, y que sólo se asemeja al aumento de contado con liquidación, que es el billete estadounidense que se puede comprar en la bolsa de valores con la compraventa de activos que cotizan tanto en pesos como en moneda extranjera, y cuya cotización subió 21% en el mes.
Además, estos artículos también tenían un muy buen desempeño en Wall Street, donde se enumeran en formato ADR. Allí en Nueva York YPF sube 13% en dólares todo enero y TGS alrededor del 11%.
Y, en general, el índice de acciones líderes de Buenos Aires, el Merval, cerró el primer período del año con una suba del 7,2% hasta los 90.907 puntos, superando por buena diferencia la inflación y la devaluación del peso protagonizada por el Banco Central.
Es decir, a pesar de los fuertes altibajos que se produjeron durante las semanas de enero debido a los diversos rumores e incrementos en la dolar gratis, el mes terminó con la mayoría de los papeles de la compañía positivos.
De hecho, otras acciones en el mercado local aumentaron niveles interesantes en el mes (alrededor de 15%), como los casos de Cresud, Byma y Telecom.
“Estas empresas argentinas cotizan en Nueva York, lo que les da mayor profundidad de mercado frente a las que no lo están. A su vez, YPF, TGS y Central Puerto son enérgicos, un sector candente a nivel mundial», dice Juan Diedrichs, analista de Capital Markets, a iProfesional.
Y añade: «Claramente el sector que no aparece entre los que más suben es bancario. Es que con tasas acotadas y por debajo de la inflación, la intermediación financiera no luce como el mejor negocio, a pesar del dinero estancado y cautivo que manejan los bancos”.
En cuanto a cautiverio, tanto los denominados en dólares de ley argentina como los emitidos en pesos, presentaron alzas a lo largo del mes que recién terminaron en un rango entre 3% y 6%. Aunque se destacaron Boncer a 2026, que subió un 11,4% en Enero; y el Descuento en pesos, que subió 7,4%.
Las principales acciones argentinas tuvieron alzas en sus cotizaciones de hasta 24% a lo largo de enero.
Ganadores de enero
En cuanto a las acciones de las empresas que más han subido durante el primer mes del año, los analistas consultados por este medio explican los motivos.
Del lado de la importante inundación que sumó en enero Transportista de gas del sur (TGS), Mauro Mazza, gerente de cartera de Bull Market, indica que la Resolución Gubernamental 511/2021 fue interpretada como “la primera aproximación a un ajuste de tasas”.
A ello se suma el reciente entendimiento para un acuerdo entre el Gobierno y el FMI, donde se reafirma que habrá una eliminación de subsidios, por lo que se descuenta que habrá una suba de tasas mayor a la anunciada.
A la suba del 20% en el mes de esta acción también contribuyó el «hecho relevante donde la empresa reportó la recompra de obligaciones negociables (ON) Clase 2″, dice Mazza.
Por parte de Gonzalo Gaviña, asesor financiero de PPI, sostiene que «la expectativa respecto a la adaptación transitoria de la tarifa del servicio, que comenzó a ser considerado en diciembre, fue uno de los principales factores que le permitieron superar el índice de referencia».
En este sentido, se destaca que TGS participó en la audiencia pública donde solicitó una 80% de aumento desde marzo y un 25% a partir de septiembre, “aunque habrá que esperar a los próximos días para saber qué definición tomará el Enargas”.
A lo que agrega que este lunes se llevó a cabo el segundo día de las audiencias públicas donde el Secretario de Energía solicitó aumentos a la precio mayorista del gas (PIST), para evitar un aumento en las partidas presupuestarias para subsidios energéticos.
En cuanto al otro ganador del mes, que es el estado YPF, con una subida de la cuota superior al 23%, Gaviña sostiene que hay «Varias razones» que responden al gran desempeño que tuvo.
“Entre ellos se destaca el cierre del acuerdo con el FMI, la firma de un nuevo préstamo multilateral por US$300 millones con CAF, y los prometedores datos de producción petrolera en diciembre, donde YPF contribuyó a que el país alcanzara su mayor producción de crudo desde 2012”, lista.
Además, se añade otro dato no menor, que fue el subir de precio internacional del petróleo.
En cuanto a Puerto Central, también influyó en la fuerte suba en el mes de los pronósticos para aumentos de tasa y su precio objetivo.
Según un análisis de IOL Investonline, Central Puerto, que cotiza actualmente a $76,60, tiene una precio objetivo de $87, por lo que se encuentra dentro de los papeles recomendados y con vistas a un incremento de su valor.
Entre las otras empresas que tuvieron un muy buen desempeño en el mes, por ejemplo, telecomunicaciones, donde la empresa de telecomunicaciones presentó una propuesta de línea de crédito a la exportación por un monto total cercano a los US$23,4 millones para pago a proveedores.
“A todo esto añado la acuerdo con el FMI última hora, algo inesperado para enero, que ayudó, sobre todo, a YPF y Telecom, que son empresas con muchos inversores extranjeros. Aunque somos independientes, incluso Argentina sigue teniendo cierto peso en el exterior”, dice Mazza.
Para concluir que, en el caso de TGS y Telecom «se puede agregar mayor margen para ajustes de tarifas que les afecta por cadena de valor. Principalmente, en el transporte de gas y petróleo de TGS”.
Algunas de las principales empresas argentinas pueden tener alzas en los próximos meses en el precio de sus acciones.
¿Qué pasará en febrero?
Sin embargo, con vistas a la firma del acuerdo entre el Gobierno y el FMI, los analistas de mercado hacen sus previsiones para febrero e incluso los siguientes meses.
«El perspectivas para febrero para estas empresas son positivo, principalmente en YPF, que debería dar señales firmes de un ajuste en los precios de los combustibles, sobre todo si quieres cumplir tus metas de inversión para el 2022, que son muy altas para lo que estás ganando en pesos. Más si el dólar oficial empieza a acelerar la depreciación”, detalla Mazza a iProfesional.
Según el análisis de Diedrichs, febrero será «un mes volátil», debido al tiempo de cambio, ya que la volatilidad del contó con liquidación «golpea activos en pesos, y también por el mercado en general».
Y añade: «Dado el aumento de volúmenes negociados post anuncio de acuerdo con el FMI, parece atractivo BYMA, que se alimenta de las comisiones en cada operación de mercado. Además, de la mano del arreglo, las empresas del sector electrico».
Finalmente, sugiere que uno debe mirar con «atención«al sector de construcción, por “una cultura del ladrillo de nuestro pueblo, porque actúa como refugio del peso de los pequeños y medianos inversionistas, a través de: rehabilitación, construcción o inversión en un foso de obra”.
Para Gaviña, en los próximos meses, la acción de TGS presenta un entorno «muy atractivo», en caso de que lograra llegar a un acuerdo con el ente regulador de energía sobre su tarifa de transición, “dando así un impulso a sus estados financieros”.
del lado de YPF, Gaviña sostiene que esta energética tiene una capitalización de mercado de casi US$1.700 millones, lo que la ubica «muy por debajo de sus pares en la región, ya que a ojos de los inversionistas muestra una ventaja interesante. Sobre todo viendo el tamaño de la empresa y el potencial de negocio para los próximos años.”
Por lo tanto, concluye que si Argentina ajusta su rumbo y el inversionista es paciente, puede ser YPF «una gran oportunidad a medio o largo plazo».-
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Fuente: iprofesional.com