Tras la derrota del partido gobernante en la mayoría de distritos y en el agregado nacional en las elecciones legislativas, Analistas económicos elevaron proyecciones de inflación para este año y para 2022, mientras decían que esperaban un mayor déficit fiscal para ambos periodos y una tasa de recuperación del PIB más alta.
Esto se deduce de las proyecciones medianas de las ocho consultoras y centros de estudio que participaron en la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas de El cronista (EMEC), que entregó sus respuestas entre el 15 y el 23 de noviembre, con los resultados de las elecciones ya sobre la mesa.
Los analistas estiman que La inflación de noviembre rondará el 3% y la de diciembre del 3,2%, con lo cual si se cumplen estas proyecciones 11 de los 12 meses del año habrán tenido 3% o más. Es un fenómeno que no se da desde 1990, aunque el dato anual de 2021, por encima del 50%, será inferior al 54% de 2018.
El mes de este año con menor cifra habrá sido agosto con un 2,5% previo a las elecciones PASO, facilitado por una mayor contracción del tipo de cambio y una menor tasa de depreciación del peso frente al dólar. A la luz de los resultados, este ancla cambiaria, la demora de las tarifas en términos reales y la intensificación de los controles de precios no lograron contener la pérdida de poder adquisitivo de la moneda.
Y para 2022 la tendencia no cambiará demasiado: Los participantes de EMEC proyectan una inflación del 45% para todo el año, cuyo primer trimestre superará el 10,5% con otros tres meses por encima del 3%. La mediana de las respuestas apunta al 3,3% en enero, al 3,2% en febrero y al 3,7% en marzo. Luego, 17 de los 18 meses anteriores habrán superado esa barrera del 3% y la inflación acumulada desde la toma de posesión de Alberto Fernández rondará el 135% en menos de año y medio.
Mientras tanto, los analistas volvieron a ajustar a la baja el tipo de cambio oficial esperado para fin de año. a $ 107 por dólar Según la mediana de respuestas, algunos pesos por debajo de los $ 115 que se habían proyectado desde junio, mientras que para el 2022 subió a $ 163, cuando en las últimas ediciones se mantuvo por debajo de los $ 160.
PIB y resultado fiscal
Por el lado de la actividad y las cifras fiscales, los analistas elevaron sus previsiones de rebote del PIB, especialmente para este año, al 8,6%, casi un punto y medio más que el consenso imperante antes de las PASO. Para 2022 la mediana de las respuestas fue del 2,2%, una décima más que el mes anterior pero varias menos que las previsiones de los meses anteriores.
Si bien en el neto del bienio es la mejor cifra desde el inicio de la pandemia, la acumulación de estos dos rebotes aún no será suficiente para borrar en media décima la caída del 9,9% en 2020.
Además, lo que matiza el impacto de este crecimiento en la economía real es que que el 8,6% final está justo por encima del nivel de actividad a finales de 2020, que fue un 6% más alto que el promedio del año pasado (una diferencia que los economistas llaman transferencia estadística). Así, frente al nivel de actividad de principios de año, el repunte rondará los 2,5 puntos porcentuales.
En cuanto a los datos fiscales, las previsiones para el rojo primario de 2021 se mantienen estabilizadas en torno al 3,6% del PIB, mientras que para 2022 aumenta hasta el 3,3% del PIB.
Esta última figura muestra el escepticismo de los analistas ante el eventual plan plurianual que el Gobierno prometió enviar al Congreso a principios de diciembre para acelerar el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) lo que, entre sus aspectos más destacados, requiere una rápida reducción del agujero fiscal.
El anuncio de este plan, que desde el año pasado el Gobierno ha prometido antes de marzo de este año, constituye una de las señales de racionalidad en materia económica que el presidente Fernández intentó dar, pero lejos de lograr su misión, la incertidumbre aún prevalece entre los macroeconomistas.
En cuanto al comercio exterior, las proyecciones de exportación aumentaron levemente un 2% en el último mes a $ 76.946 millones, mientras que las proyecciones de importación se mantienen estables justo por encima de los $ 61.858 millones. Para 2022, los analistas esperan que ambas variables crezcan a $ 79,947 millones y $ 70,082 millones, respectivamente.
Sobre EMEC
La Encuesta de Expectativas Macroeconómicas El cronista (EMEC) se realiza una vez al mes desde junio de 2016 entre varios de los analistas de mercado más destacados, incluidos bancos, consultoras, centros de investigación y asesores de inversión, a quienes se les pide que respondan un formulario con una treintena de preguntas sobre 12 variables clave de la macroeconomía y finanzas.
En la edición de noviembre participaron Seido, Management & Fit, LCG, FIDE, Ecolatina, Abeceb, la Escuela de Economía y Empresa Unsam (Costante, Favata y Dentice) y el Departamento de Economía Política del Centro Cultural de Cooperación.
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Fuente: cronista.com