Arranque de marzo con volatilidad en los mercados financieros
La primera rueda bursátil de marzo arranca con tensión en el frente financiero, con los mercados internacionales acomodándose al impacto de la guerra en Irán, y cierto rebote en el tipo de cambio. Los bonos en dólares caen en su mayoría y el riesgo país vuelve a tocar los 588 puntos. Las acciones argentinas en Wall Street, por el contrario, se ven beneficiadas por el repunte de los commodites, sobre todo del petróleo, y avanzan hasta un 6% en Nueva York. Con este respaldo, el índice Merval empieza marzo con el pie derecho y sube un 1,6% medido en dólares en la bolsa local.
Situación cambiaria local y proyecciones para marzo
Mientras el mercado global aún digiere los efectos de la escalada bélica en Medio Oriente, el frente cambiario local seguirá marzo más atento a la coyuntura. El dólar, que cerró el segundo mes del año en caída, repunta este lunes: el mayorista sube levemente a $1.402, mientras que en los bancos el oficial opera en los $1435.
«El tipo de cambio oficial retrocedió en la última rueda de febrero y cortó una racha de tres días al alza. El spot bajó un 0,8% el viernes hasta $1.397, luego de haber subido un 2,7% en las jornadas previas. En la última semana del mes, avanzó un 1,5%; sin embargo, en el balance de febrero cerró un 3,5% por debajo del nivel de fin de enero», comentaron al inicio de la rueda en PPI sobre el cierre del mes pasado.
Intervención del Banco Central y panorama económico
El Banco Central cerró febrero con compras por US$ 1.555 millones, pero los analistas creen que durante este mes el organismo tendrá más dificultad para hacerse de dólares por su intervención en el mercado de cambios. «Con tasas que vienen comprimiendo rueda tras rueda, la propensión a vender dólares tiende a disminuir, lo que podría también moderar el ritmo de compras oficiales. El viernes, tras la liquidación de la última licitación que inyectó $0,50 billones, el excedente de liquidez bancaria (medido a través de repos a un día colocados en el Banco Central) habría escalado a unos $2,6 billones, lo que explica la caída de las tasas», explicaron en PPI.
«Aun así, no creemos que esté en jaque la continuidad de las compras del BCRA, sino que con tasas más bajas será difícil replicar la magnitud alcanzada en febrero», advirtieron.
Perspectivas para la semana y desafíos económicos
«Con la reforma laboral aprobada, el mercado evaluará el discurso de Milei ante el Congreso por la apertura de las sesiones ordinarias, especialmente por los nuevos proyectos que envíe el Ejecutivo, que ahora goza de mayor apoyo en ambas Cámaras», apuntaron por su parte en Cohen.
Al respecto, añadieron: «El foco de esta semana estará puesto en la dinámica del tipo de cambio y en si logra sostenerse aun con compras sostenidas del BCRA y tasas más bajas. Las miradas también estarán en las primeras estimaciones privadas de la inflación de febrero –el mercado ajustó al alza las proyecciones, previendo un número similar al de enero–, así como en los datos de recaudación tributaria.».
Conclusión
En resumen, marzo comienza con una alta volatilidad en los mercados financieros, con la situación cambiaria local atenta a la coyuntura internacional. La intervención del Banco Central, las proyecciones económicas y la dinámica del tipo de cambio serán temas clave a seguir durante la semana, mientras se evalúan los impactos de la reforma laboral y se esperan los datos económicos relevantes. La incertidumbre y los desafíos marcarán el camino en este nuevo mes.
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