El Banco Central pierde más dólares: ¿qué medidas vienen? / Titulares de Economía

Las reservas continuaron bajo presión esta semana, en la que se aceleró la dinámica de pérdida de divisas del Banco Central a través de las ventas diarias para abastecer la demanda en un escenario de escasez de oferta por menores ingresos de la agricultura. La entidad monetaria acumuló ventas netas por US$554 millones durante la semana.

Además, Crece la preocupación por el impacto de la sequía. El nuevo recorte realizado el jueves por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) en las proyecciones de producción de soja y maíz levantó la alerta sobre la dinámica crítica que se avecina en el tipo de cambio.

Esta semana el gobierno logró que el FMI acordara flexibilizar la meta de reservas para el primer trimestre y reducir la pauta de acumulación anual, por el impacto de la sequía. Según fuentes oficiales, la meta trimestral se reduciría en US$ 3.500 millones y la meta anual se reduciría en US$ 2.000 millones.

Las cifras concretas sobre el nuevo objetivo de reservas se conocerán cuando el directorio del FMI apruebe formalmente la cuarta revisión del acuerdo. Pero, a pesar de la relajación, los analistasAuguran un escenario de constante presión cambiaria por la escasez de dólares, por lo que prevén más medidas.

Dólares: BCRA aceleró ventas

El BCRA registró este viernes 17 de marzo un saldo negativo de US$139 millones para su intervención en el Mercado Único Libre de Cambios (MULC). Según fuentes del mercado, la magnitud del rojo está ligada a la demanda de los gobiernos provinciales que hizo compras para hacer frente a los pagos de la deuda.

La entidad monetaria extiende una racha de ventas por diez días consecutivos, y tuvo que sacrificar esta semana cerca de u$s554 milloness. De esta forma, reflejó una importante aceleración respecto al saldo neto vendedor de la semana pasada, que había sido de US$282,5 millones.

Operadores del mercado destacaron que las ventas de los últimos días están ligadas a una mayor demanda producto de un pago de importación de energía, y compras a provincias, entre ellas Mendoza y Santa Fe, que deben saldar vencimientos de deuda.

De esta forma, el BCRA suma en el mes ventas netas por alrededor de u$s878 millonesy en lo que va de 2023 el saldo vendedor ronda los US$ 1.961 millones, y es el peor inicio de año (con saldo) en acumulación de divisas por parte del BCRA”.

El operador gustavo quintanade Pr Cambios, comentó «Sin demasiadas expectativas de cambios significativos para la próxima semana, las proyecciones anticipan renovadas intervenciones oficiales que seguramente aumentarán las pérdidas cambiarias en la segunda parte del mes».

Los analistas de Inversiones Delphos señaló que «a esta tasa el BCRA Se encamina a cerrar el mes con intervenciones que podrían superar los US$ 1.000 millones, superando el resultado negativo de febrero (US$ 890 millones) y enero (US$ 192 millones).

Perspectivas sombrías para las entradas de dólares

Los analistas de IPP advertir que el panorama cambiario «se vuelve cada vez más dramático» por el impacto que tendrá la sequía en los ingresos de divisas.

Y es que la BCBA redujo su estimación de producción de soja en 4 millones de toneladas hasta los 25 millones, una caída del 44,4% respecto a la producción media de las últimas 5 campañas.

El panorama cambiario parece sombrío dadas las nuevas estimaciones del impacto de la sequía

En el caso del maíz, se recortó la estimación en 1,5 millones de toneladas, por lo que se cosecharían 36 millones. De cumplirse este escenario y con los precios actuales, la BCBA estima que las exportaciones aportarán US$ 20.811 millones menos que el año pasado.

En este contexto, los analistas Invertir en Bolsa señalaron que «Si bien la recalibración del objetivo de acumulación de reservas lo ha hecho mucho más accesible, todavía presenta un gran desafío. que el BCRA logre cumplir con esto porque “al ritmo actual es difícil imaginar que el BCRA logre revertir la dinámica vendedora en el MULC en los últimos días de marzo”.

en sintonía, en IPP Afirman que “a diferencia de años anteriores, la sequía (que aún puede implicar nuevos recortes en la producción) evitará un salto importante en la liquidación de la agricultura a partir de abril, garantizando un escenario de tensión constante”.

Dólares: ¿vienen más restricciones cambiarias y soja dólar 3?

Ante este escenario, en Delphos anticipan que “si no hubiera nuevos anuncios (soja dólar 3, etc.), el inicio de abril volvería a ser deficitario por la baja liquidación del complejo agroexportador”.

En cuanto a la flexibilización de la directriz de reserva para el período enero-marzo con el FMI, que sería de US$3.000 millones, la consultora ecolatino Destacó que “esto implica que el Gobierno debe seguir esforzándose en la actualidad para alcanzar la meta del primer trimestre, pero también debe redoblar esfuerzos a partir de abril para seguir acumulando por encima de ese nivel”.

«Si bien la flexibilidad para cumplir con la meta de reservas para el primer trimestre aumenta la probabilidad de alcanzarla, puede ser insuficiente. El stock de reservas netas -criterio del FMI- ya alcanza los US$1.500 millones, por lo que aún contemplando los cerca de US$1.700 millones que se podrían sumar cuando llegue el próximo desembolso del FMI, el Gobierno aún necesitaría sumar unos US$1.600 millones”, Indio.

En el mercado siguen convencidos de que habrá un dólar de soja de 3 entre abril y mayo durante la entrada de la cosecha espesa

Sobre la dificultad de acumular reservas, la consultora Finanzas cuánticas Sostuvo que “en 2023 los precios de los commodities son algo más bajos que en 2022 -pero se mantendrán altos en términos históricos-, mientras que la sequía y los pagos netos al FMI jugarán en contra”.

Así, la consultora encabezada por el exsecretario de Hacienda, Daniel Marx, estimó que «considerando los diferentes impactos en la balanza cambiaria, en 2023 se podrían perder reservas por US$7 mil millones si no se aplicaran medidas adicionales para evitarlo».

“¿Qué decisiones podría tomar el Gobierno para evitar esta caída de reservas? Es concebible que pueda intentar adelantar la liquidación de exportaciones mediante la aplicación de tipos de cambio sectoriales transitorios, negociar el uso de reservas ilíquidas (swap con China, por ejemplo , y la aplicación de mayores restricciones a las importaciones, entre otrosespeculó.

Del mismo diagnóstico, el especialistaa Salvador Vitelli dijo que «los productores van a ser muy resistentes a la venta (de dólares) ya que va a ser un año electoral con muchas dudas, entonces Veo muy factible que haya un dólar de soja 3″.

El analista prevé que ese tipo de cambio diferencial “para abril o mayo cuando empieza la zafra, y se puede generar algún volumen extra de dólares que van a necesitar, porque si bien se flexibilizaron las metas de encaje, son igualmente altas de cumplir”.