El Banco Central de la República Argentina (BCRA) finalizó el mes de junio con un saldo neto vendedor de u$s38 millones, lo que resultó en un rojo de u$s84 millones, marcando así el primer resultado mensual negativo en la era Milei. Este dato contrasta fuertemente con las compras netas registradas en el mes anterior, que ascendieron a u$s2.522 millones. Además, este resultado está por debajo de los resultados positivos de los meses de abril y marzo, donde se registraron compras de u$s3.348 millones y u$s2.884 millones respectivamente.
Según los analistas de la consultora PPI, este rojo en las cuentas del BCRA en junio representa el segundo peor desempeño en años con cepo, solo superado por la situación ocurrida durante la sequía de 2023, cuando la autoridad monetaria vendió u$s944 millones. En comparación, en otros años el BCRA acumulaba entre u$s550 millones y u$s950 millones en el mes de junio.
Es importante destacar que el stock de reservas brutas internacionales también se vio afectado en junio, con una caída de u$s732 millones en comparación con el día anterior, ubicándose en u$s29.016 millones. Sin embargo, las reservas brutas cerraron el mes con una suba mensual de u$s352 millones, debido a pagos menores y un efecto estacional de fin de mes que generó demanda revertible.
El mercado se encuentra inquieto ante la desaceleración en la acumulación de reservas por parte del BCRA, ya que es fundamental contar con un colchón abundante para poder levantar el cepo cambiario. El saldo vendedor de junio se atribuye a una mayor demanda de importadores, a medida que se normalizan los pagos, y a una menor liquidación de exportadores debido a diversos factores.
La consultora Outlier señaló que junio fue un mes atípico, ya que las expectativas estacionales indicaban volúmenes más acordes a los registrados en mayo, pero se observó una situación diferente. Según sus análisis, esto podría estar relacionado con las exportaciones e importaciones de energía, producto de la mayor demanda local durante los meses más fríos.
En cuanto al futuro, se espera que las reservas estén presionadas en el corto plazo por el pago de deuda en dólares que se aproxima, con obligaciones que suman más de u$s3.000 millones en julio. Esto, sumado a la disminución de las liquidaciones de la agroindustria y a la estacionalidad generada por el diferimiento de importaciones, plantea un panorama desafiante para la acumulación de reservas en los próximos meses.
En resumen, el BCRA cerró junio con un resultado negativo inesperado, lo que genera incertidumbre en el mercado y plantea nuevos desafíos para la política económica en la segunda mitad del año.
Esta Nota Resumida:
El BCRA cerró junio con un saldo neto vendedor de u$s38 millones, el primer resultado negativo en la era Milei. Las reservas cayeron u$s732 millones, pero cerraron el mes con una suba de u$s352 millones. El mercado se inquieta por la menor acumulación de reservas y las perspectivas desafiantes. En julio habrá pagos de deuda por más de u$s3.000 millones. El saldo negativo se acumula en u$s17.207 millones desde la asunción de Milei.