Mayor Flexibilidad para el Dólar en Febrero
El dato de inflación de diciembre, más alto de lo que esperaba el consenso del mercado, le da mayor flexibilidad al dólar a partir de febrero. Tal como estableció el Banco Central, el esquema de bandas cambiarias se actualizará este año al ritmo de la inflación, por lo que el techo, fijado para finales de enero en $ 1.563,51, pasaría a los $1607 a fines de febrero.
Actualización de las Bandas Cambiarias
Hasta el 31 de diciembre pasado, el Central ajustaba el techo y el piso de la banda de flotación al 1% mensual. El organismo se había comprometido a vender dólares si el precio del dólar superaba ese techo y a no comprar dólares hasta que el precio perforara el piso. Sin embargo, desde este año flexibilizó sus propias reglas y anunció que dejaría que el dólar corriera «entre bandas» pero al ritmo de la inflación pasada, a dos meses vista.
Actualización de las Bandas Cambiarias
Así, a partir de este mes, el Banco Central permite que el dólar se mueva «libremente» entre un piso de $ 907 y un techo de $ 1.541,26, con una actualización a un ritmo del 2,5%, que coincide con la inflación que informó el INDEC en noviembre.
Impacto de la Inflación en la Actualización de las Bandas
El mercado esperaba que la inflación de diciembre fuera del orden del 2,3%, con lo que la actualización de las bandas iba a ser más moderada que en el comienzo del año. Pero la suba del 2,8% de los precios de la economía en diciembre le da más flexibilidad al dólar para el segundo mes de 2026.
Comportamiento del Dólar en los Primeros Días del Año
En los primeros días del año el dólar se mantuvo un 3% por debajo del techo y el Banco Central pudo comprar US$ 328 millones sin que prácticamente el precio se mueva. En promedio, el Central compró US$ 46,8 millones por día, lo que permite ser optimista respecto de la capacidad del organismo de alcanzar la meta autoimpuesta de comprar US$10.000 millones para las reservas hasta diciembre.
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Estabilidad del Dólar en el Mercado
A pesar de este aumento del techo de la banda, en el mercado no ven mayores presiones en el frente cambiario para los próximos 30 días. Los precios en el mercado de futuros dan la pauta: las posturas para fin de enero finalizaron en torno a los $1.484, mientras que para el final de febrero finalizaron a $1.520,50, en ambos casos debajo del techo de las bandas oficiales.
Opiniones de Expertos
Para sostener esta estrategia y contener al dólar, el Central ofrece instrumentos de cobertura en el mercado cambiario, a costa de presionar la tasa en pesos de más corto plazo. Pablo Repetto, de Aurum Valores, señaló: «Aunque el aumento del crawl puede presionar al dólar, creo que van a seguir manejando algo el movimiento vía venta de bonos dólar link y en este contexto, las tasas van a estar también un poco más altas de lo esperado».
Maximiliano Gutierrez, de Fundación Mediterránea, afirmó: «El sendero de la inflación se convierte ahora en el insumo clave. Si bien esta actualización otorga mayor flexibilidad al esquema cambiario, en la práctica introduce una indexación de las bandas. Asimismo, esta flexibilización presupone un reajuste en las expectativas del tipo de cambio nominal para 2026 (y en consecuencia del tipo de cambio real), ya que el mercado ahora incorpora un techo cambiario más alto».
Conclusiones
La actualización de las bandas cambiarias en función de la inflación de diciembre brinda mayor flexibilidad al dólar para el mes de febrero, permitiendo que se mantenga estable en un contexto de expectativas favorables en el mercado financiero.
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