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Lluvia de dólares y caída del riesgo país en Argentina
La lluvia de dólares no cesa en Argentina y el Banco Central está aprovechando al máximo esta situación. Las compras de reservas acumuladas en lo que va de enero ya rondan los u$s1.100 millones, superando ampliamente las expectativas iniciales del plan económico. Los inversores, que desde el año pasado pedían una recomposición de las reservas, se entusiasman y se vuelcan a comprar títulos de deuda argentina en dólares, lo que ha llevado a una significativa reducción del riesgo país, consolidándose por debajo de 500 puntos básicos.
Un riesgo país en su nivel más bajo desde 2018
El riesgo país, indicador elaborado por JP Morgan que establece la sobretasa de endeudamiento que paga una nación por encima de los rendimientos de los bonos de Estados Unidos, ha retrocedido hasta aproximadamente 480 puntos básicos, alcanzando su nivel más bajo desde 2018, antes de la crisis financiera que afectó al gobierno de Mauricio Macri.
Acumulación de reservas y buen desempeño del Banco Central
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La seguidilla de compras de reservas realizadas por el BCRA, con montos superiores a lo anunciado en el plan económico, es una señal positiva para el mercado. Esta acumulación de reservas está respaldada por una oferta extraordinaria de dólares en el mercado de cambios y una disminución en la demanda privada de divisas. La entrada de dólares provenientes de emisiones de deuda corporativa y provincial, junto con otros factores como las liquidaciones del agro, han contribuido a esta situación favorable.
Emisiones de deuda en moneda extranjera
Desde el triunfo electoral de Milei en octubre, las emisiones de deuda en moneda extranjera han sido significativas, superando los u$s9.300 millones entre provincias y empresas locales. Este flujo de dólares al país proveniente de las colocaciones en Wall Street ha aumentado la oferta de divisas en el mercado local, permitiendo al Banco Central realizar compras de reservas de manera sostenida.
Perspectivas de reducción del riesgo país
El equipo de research de Adcap prevé una reducción del riesgo país en los próximos meses hasta alcanzar aproximadamente 450 puntos básicos, nivel que ya se está acercando. En un escenario más optimista, con expectativas de reelección de Milei en 2027 y una mejora en la calificación del crédito argentino, se estima que el riesgo país podría descender hasta alrededor de 300 puntos básicos para finales de año.
Impacto en el mercado internacional de deuda
La baja del riesgo país es fundamental para que Argentina pueda regresar al mercado internacional de deuda voluntaria y financiarse a tasas razonables. La posibilidad de captar dólares en el exterior para refinanciar vencimientos de deuda en moneda extranjera es crucial para la estabilidad financiera del país, evitando recurrir a reservas propias o créditos de corto plazo.
En resumen, la acumulación de reservas, las emisiones de deuda en moneda extranjera y la reducción del riesgo país están marcando un panorama positivo para la economía argentina, acercándola nuevamente al mercado internacional de deuda y a tasas más favorables para su financiamiento.
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