Tal y como había adelantado el nuevo ministro de Economía, Sergio Massa, en su rueda de prensa de la semana pasada, Este lunes se hizo efectiva la devolución de $10.000 millones de adelantos transitorios del Tesoro al Banco Central de la República Argentina (BCRA). Se anticipó que sería el inicio de un camino de independencia económica que emprende el Palacio de Hacienda en el marco del plan de reducción del déficit fiscal que pretende realizar.
Vale la pena mencionar que Financiamiento a la Tesorería del BCRA es un mecanismo que redunda en mayor emisión monetaria, con su efecto sobre la inflación, y aumenta el déficit fiscal. Sin embargo, para el economista experto en bolsas Christian Buteler, “la medida es más que nada un gesto”. ¿Por qué? porque considera que el excedente monetario que generó el BCRA al asistir al Fisco no se resuelve con este.
Y es que, según comenta en diálogo con iProfesional el economista de la Universidad de Avellaneda Pablo Pereira, “En lo que va del año, el Banco Central ha transferido unos $950.000 millones al Tesoro Nacional en concepto de Adelantos Temporales, aunque el Tesoro ha devuelto $332.449 millones con parte de los Derechos Especiales de Giro (DEG) otorgados por el Fondo Monetario Internacional (FMI)”.. Así, claramente, esta medida no deshace lo hecho, pero marca un camino favorable hacia el futuro.
Massa da una señal al mercado
Así, aunque no va a tener un impacto en el sistema, en general está muy bien visto en el mercado que se corten las ayudas a Hacienda y este es un primer paso en esa dirección. Pereira señala al respecto que esta tendencia puede mantenerse en el tiempo bajo el supuesto de que la apuesta política es exitosa en el proceso de reducción del déficit fiscal que anunció.
Por otra parte, considera que, para que esta medida empiece a tener efectos en la economía, tiene que ser parte de un proyecto estructural que debe afrontar en el marco del acuerdo con el FMI. Y esto porque los analistas mencionan que esta decisión está en línea con lo negociado con el organismo internacional, que prevé que el BCRA ya no financiará al Tesoro.
Al respecto, Buteler aclara que “en la medida que hay una especie de trampa, porque el nivel de asistencia al Tesoro por parte del BCRA está actualmente muy cerca del límite máximo permitido por el FMI”. Así, con “la trampa” se refiere a que, aun si quisiera, Hacienda no podría pedir más pesos a la Central.
En su primera conferencia, Massa había anunciado que devolvería este lunes $10.000 millones al BCRA.
Sin embargo, es cierto que a menudo se han encontrado atajos para relajar los límites del FondoY, por tanto, para Buteler, eso hace que lo que Massa anunció y empezó a hacer este lunes sea una buena medida.
El BCRA no pasa más pesos a Economía: ¿durará?
La duda, a partir de ahora, es «si Hacienda va a poder mantener este proceso de autofinanciación», aporta el economista Pablo Ferrari, por su parte, y lo difícil será cómo podrá hacerlo .
«Existe la posibilidad que se planteó de ofrecer al mercado bonos con mejores rendimientos, que reducirá el déficit. El tema es ver cuánto tiempo se pueden mantener porque a lo mejor pueden tener un buen despegue pero luego se hace más difícil colocarlos”, dice. Sin embargo, señala que la búsqueda del nuevo ministro pretende ser financiada con la cobranza y no con un exceso de endeudamiento.La cuestión a ver es qué tan exitoso se puede ser de esa manera.
Para ello, el economista experto en administración pública Rafael Flores considera que debe ser una medida que vaya acompañada de otras decisiones. “Es un buen paso para reducir la dependencia de Hacienda del tema monetario y del BCRA, pero lo que necesitarán, según su visión, es demostrar que esto no es simplemente una maniobra contablepero es un plan completo, que implica una reducción fuerte y real del déficit fiscal”, afirma al respecto.
En ese sentido, las definiciones que se den a conocer en las próximas horas y días serán fundamentalesya que será muy importante que esta medida pueda ser analizada en el contexto de otras tomas de decisiones.
Para ello, sería muy positivo que aportaran datos concretos como el nivel de reducción del déficit que se espera conseguir, cómo se conseguirá, cuál será el impacto de la subida de tarifas y la consiguiente reducción de la electricidad. y subsidios al gas. , entre otra información y anuncios que deberían llegar en breve.
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Fuente: iprofesional.com