Factores clave explican calma del dólar en Argentina

El precio del dólar se encuentra en su nivel más bajo desde noviembre pasado, lo que ha sorprendido a la City y a los expertos financieros. Este verano cambiario está siendo inusualmente tranquilo, con el Banco Central comprando reservas de forma constante para cumplir con las exigencias del FMI.

Según Epyca Consultores, la estrategia activa de esterilización y administración de expectativas ha contribuido a esta calma cambiaria. A pesar de un ligero aumento en la inflación, el tipo de cambio oficial ha disminuido gracias a la neutralización de la emisión asociada a la compra de dólares.

En este contexto, existen 6 factores clave que explican por qué el precio del dólar se mantiene estable durante este verano:

1. Efecto carry trade por tasas altas y sobredolarización

La demanda de divisas se ha reducido debido a los altos rendimientos en pesos, lo que ha incentivado el carry trade y la desdolarización de carteras. Además, la sobredolarización previa a las elecciones ha mantenido la demanda estable.

2. Boom de exportaciones agrícolas

El aumento en las exportaciones agrícolas, especialmente de trigo, ha contribuido a la llegada de dólares al país. La campaña triguera se espera que alcance un máximo histórico en volumen, impulsada por rendimientos excepcionales del cultivo.

3. Compra de reservas

El Banco Central ha estado comprando reservas de forma constante, acumulando un total de u$s823 millones en el mes. Esta acumulación es crucial para mantener un amortiguador frente a posibles shocks externos y para normalizar las condiciones monetarias.

4. Instrumentos bursátiles «atados» al dólar

El Banco Central ha utilizado instrumentos dólar linked y futuros para neutralizar la inyección de pesos en el mercado. Esta estrategia ha permitido ofrecer cobertura cambiaria a un tipo de cambio implícito inferior al oficial.

5. Colocación de deuda de empresas y provincias

Las empresas locales han realizado colocaciones de deuda en dólares, aumentando la oferta de divisas en el mercado. Por otro lado, provincias como Santa Fe han obtenido financiamiento externo, contribuyendo a la estabilidad cambiaria.

6. Debilidad del precio del dólar por tensión mundial

La debilidad del dólar a nivel global ha contribuido a la baja del precio del dólar en Argentina. El Índice Dólar se sitúa actualmente cerca de los 98,5 puntos, lejos de los picos superiores a 109 registrados el año pasado.

En resumen, el Gobierno enfrenta desafíos para mantener estable el precio del dólar en los próximos meses. A pesar de la calma actual, factores como la inflación, la actividad económica y la demanda de dinero podrían impactar en la cotización de la divisa. Es importante mantener una cobertura cambiaria adecuada y estar atentos a los cambios en el escenario financiero internacional para anticiparse a posibles turbulencias.