Gobierno argentino podría recibir US$ 8 mil millones en fondos

Negociaciones con el FMI: Detalles clave por definir

Después de la semana más turbulenta desde la corrida cambiaria de junio del año pasado, el Gobierno sigue negociando lo que podrían ser los últimos detalles del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). El equipo económico liderado por Luis Caputo ya tendría definido el monto total del crédito que le otorgará el organismo y estaría por estas horas definiendo el primer desembolso que recibirá la Argentina así como los últimos retoques del nuevo esquema cambiario que desvela al mercado.

Desafíos económicos y necesidad de dólares

La gestión de Javier Milei necesita dólares para pagar la deuda, estabilizar la economía y llegar con calma a las elecciones de octubre. Pese a que la Cámara de Diputados le aprobó el DNU para avanzar en un nuevo endeudamiento con el organismo, la Libertad Avanza cerró una semana de alta tensión con ventas del Banco Central por US$ 1.148 millones, caída de reservas, baja del Merval y los bonos en dólares, suba de los dólares financieros y los contratos de futuros, y un incremento del riesgo país.

Detalles del acuerdo con el FMI

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En ese marco y al igual que las últimas dos gestiones, el Gobierno recurrió a la «rueda de auxilio» del FMI, como dijo el vocero presidencial Manuel Adorni, y Milei dijo a Bloomberg en Línea que el acuerdo técnico estaría listo para «mitad de abril». Se trata de un programa de Facilidades Extendidas por 10 años con un plazo de gracia de 4 años y medio -en los que no habrá pagos de capital- y fondos para refinanciar los vencimientos pendientes de 2022 y cancelar letras intransferibles en poder del Banco Central.

Detalles del desembolso y esquema cambiario

Si bien Caputo mantiene los detalles del acuerdo bajo un fuerte hermetismo y aseguró que faltaba definir el monto, Bloomberg informó días atrás que el préstamo podría alcanzar los US$ 20.000 millones y que habría una «reunión informal» este el martes entre staff y el directorio del FMI. A su vez, fuentes al tanto de las conversaciones informaron a Clarín que, de ese total, US$ 12.000 millones irían a refinanciar pagos de capital hasta 2029 y los US$ 8.000 restantes serían fondos frescos.

Retos futuros y expectativas del mercado

Ese reparto le permitiría a la Argentina renovar buena parte de los vencimientos de deuda por $ 14.000 millones con el Fondo en los próximos 4 años y los US$ 2.000 millones faltantes debería cubrirlos con fondos privados. Justamente, la expectativa de Caputo es volver a los mercados voluntarios de deuda en 2026, todo un desafío considerando que el riesgo país subió la semana pasada a 760 puntos básicos, lo que equivale a una tasa de interés para tomar deuda de dos dígitos (11,85%).

Desenlace esperado y posibles escenarios

Pero lo que el mercado aguarda con más atención es el destino que tendrán los fondos frescos -principalmente, si se podrán utilizar o no para intervenir en el mercado cambiario- y la magnitud del primer desembolso, conocido como «front loading». El Bank of America ya proyectó en enero un desembolso inicial de entre US$ 5.000 y 10.000 millones y fondos frescos por hasta US$ 8.000 millones, casi la mitad de los US$ 15.000 millones que esperaba Caputo el año pasado.

Conclusiones y perspectivas futuras

En resumen, las negociaciones con el FMI siguen en curso, con detalles clave por definir en cuanto al monto del préstamo, el desembolso inicial, la estructura del acuerdo y el esquema cambiario a implementar. La Argentina se encuentra ante un desafío económico importante que requerirá de decisiones estratégicas y negociaciones efectivas para garantizar la estabilidad financiera y el crecimiento sostenible en el futuro cercano.