Tras haber cerrado un año con menores beneficios, el Grupo Ledesma prevé un contexto «particularmente desafiante» para sus negocios. En El 2021 presentó un saldo positivo integral neto de $2.054 millones contra los $7.085 millones alcanzados en el 2020, diferencia explicada principalmente por una caída en los márgenes brutos de los negocios de azúcar y frutas.
De hecho, la caída en la comparativa se debe a que el año pasado la empresa reflejó los ingresos extraordinarios por la venta de Glucovil y la caída en el margen sobre ventas por no poder compensar en su totalidad el aumentos de costos con ingresos por ventas.
A partir de este contexto, la producción azucarera del grupo se vio impactada por la sequía que se presentó en el noroeste del país durante la primavera de 2020.
Según un informe de Ledesma enviado a la Comisión Nacional de Valores (CNV), la menor disponibilidad de caña incidió negativamente en sus costos unitarios, en un contexto de precios que crecieron por debajo de la inflación general, lo que tuvo un impacto lógico. en los márgenes.
En el caso del papel, Ledesma sigue adaptándose a las nuevas normalidad del mercadocon una demanda todavía por debajo de los niveles previos a la pandemia en el segmento de resmas, aunque con una recuperación en el segmento de chapas y bobinas (producto de emisiones puntuales y, a priori, no repetibles).
“El regreso a clases con normalidad impactó favorablemente en el segmento de productos de librería. En ese contexto, redujimos nuestra producción de papeles de embalaje y nos concentramos en nuestros mercados habituales”, detalla Ledesma en su documento.
En relación a su negocio frutícola, se vio fuertemente afectado por el atraso en el tipo de cambio real, ya que tiene un perfil netamente exportador y sus costos están mayoritariamente denominados en pesos.
Por otro lado, los precios de los zumos, especialmente de limón, atraviesan un período de declive debido a la sobreoferta mundial.
“Este es un contexto particularmente desafiante para este negocio”, señalan desde el holding.
Los planes de Grupo Ledesma se anticipan como «desafiantes» en todos los segmentos en los que opera
Costos bajo presión: anticipan un año «desafiante» para los negocios
Con base en este escenario, los planes de Grupo Ledesma se anticipan como “desafiantes” en todos los segmentos en los que opera.
Se trata de iniciativas enmarcadas en el denominado “Génesis XXI”, un plan estratégico a 10 años lanzado con el objetivo de optimizar sus operaciones y dejar atrás años con saldos en rojo.
La premisa del holding es iniciar una etapa de crecimiento en sus actividades de azúcar y alcohol, papel y librería y dar mayor poder a sus otros negocios como la fruticultura y la producción agrícola, donde es considerada líder en la producción y comercialización de azúcar. , alcohol, resmas de papel, cuadernos, estucados y útiles escolares, y principal exportador de naranjas y pomelos del país.
El proceso también incluyó una mayor profesionalización de su directorio con la incorporación de javier goni como gerente general quien, a su vez, se convirtió en el primer ejecutivo en más de un siglo en liderar las actividades sin ser miembro de la familia fundadora, luego de que Carlos Blaquier Sr. dirigiera el grupo entre 1970 y 2013.
En este escenario, el conglomerado con sede en la provincia de Jujuy, que emplea a cerca de 7.000 personas y posee 40.000 hectáreas destinadas a la zafra de caña de azúcar, estima que los buenos precios internacionales podrían mantenerse este año, aunque advierte que será importante observar el comportamiento de valores domésticos y el impacto de una nueva sequía, aún más intensa que la de 2020.
En Ledesma advierten que los costos están siendo presionados por el aumento de varios insumos clave como gas, fertilizantes, maquinaria, que han tenido fuertes alzas en dólares.
En el caso del papel, el foco estará en la recomposición de la demanda de resmas a partir del regreso a las oficinas.
En cuanto a frutas, jugos y aceites, los principales temas de preocupación son el retraso cambiario y la dinámica de precios en el mercado de jugo de limón.
Con respecto al segmento agrícola, el grupo mantiene buenas perspectivas para los precios de los granos pero presenta algunas señales de alarma en cuanto a las restricciones a la exportación de carnes y el impacto del clima seco en algunos cultivos, especialmente el maíz en la provincia de Entre Ríos.
En Ledesma advierten que los costos están siendo presionados por el aumento de varios insumos clave
efecto de la deuda
“Es importante destacar que, dada la estructura de financiación de la empresa, el efecto de la evolución de las variables macroeconómicas sobre el coste financiero ha tenido un impacto positivo”, añade el documento de Grupo Ledesma.
Por un lado, se explica que el atraso cambiario ha abaratado el costo de la deuda de la empresa en dólares y, por otro, que las tasas de interés en pesos han sido negativas en términos reales.
Por ambas razones, el resultado neto sigue siendo positivo, aunque bastante inferior al del año pasado tras un importante cargo por impuesto a las ganancias.
Ante este escenario y ante una posible reversión paulatina del atraso cambiario, con su correspondiente impacto en el costo financiero, Ledesma se muestra cautelosa a la hora de fijar expectativas para los próximos meses.
“Seguimos centrados en nuestro plan de mejora de la competitividad, que nos permitirá continuar por el camino que hemos trazado y aprovechar las oportunidades que se nos presenten”, añaden.
Compromisos financieros para mantener las operaciones
El holding de la familia Balquier también recuerda los compromisos financieros que ha venido asumiendo en los últimos años para mantener sus operaciones.
Por ejemplo, el 5 de agosto de 2019, firmó un contrato de préstamo denominado «Term Facilities Agreement» por US$90 millones y ampliable hasta US$110 millones con Nederlandse Financierings-maatschappij voor Ontwikkelingslanden NV
Tiene un plazo de siete años, con un período de gracia de capital de dos años, y estará garantizado con una hipoteca en primer grado a favor de FMO sobre ciertos inmuebles.
El grupo ha pagado dos cuotas de amortización del préstamo por 21,5 millones de dólares y se han pagado intereses semestrales por 4,1 millones de dólares, con lo que el nuevo saldo de capital es de u$s 68,4 millones y la próxima cuota de amortización de capital y pago de intereses vence el 15 de julio, contando con los fondos y procesos administrativos para su cancelación.
Adicionalmente, el 23 de julio de 2021 se realizó una licitación pública para colocar una nueva serie de Obligaciones Negociables (ON), Clase 10 en pesos a tasa variable, a tasa BADLAR más margen, con amortización bullet a 10 meses, por $1.000 millón. ampliable hasta $3.000 millones.
Ya se han realizado dos pagos de intereses, el 29 de noviembre de 2021 por $399 millones y el 2 de marzo de 2022 por $310 millones.
Adicionalmente, el 7 de junio, 8 de septiembre y 14 de octubre de 2021, Ledesma contrató tres créditos de mediano plazo en pesos con el banco BBVA, todos bajo un esquema de tasa de interés mixta, con un primer plazo de seis meses de interés a tasa fija. tasa y el resto de la vida del préstamo con una tasa de interés variable.
El primer préstamo fue por $500 millones y amortización final el 7 de junio de 2023; la segunda por $250 millones y amortización el 8 de septiembre de 2023 y la tercera por $500 millones y amortización el 7 de octubre del mismo año.
Hasta el momento, la generación operativa de caja de Ledesma ha permitido prepagar los tres créditos por $1.250 millones.
En tanto, el 15 de julio vencerá la tercera cuota de amortización del crédito con el FMO por US$12,4 millones, que se prevé pagar en tiempo y forma.
El resto de las necesidades financieras del grupo se financiaban con préstamos a tipo fijo con operaciones a un plazo inferior a un año.
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Fuente: iprofesional.com