Impacto en mercados: Inversiones en Medio Oriente

El escenario post conflicto bélico y las oportunidades de inversión

Las versiones cruzadas sobre un principio de tregua en la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán llevaron a los mercados a una rotación entre las preferencias de los inversores, con las acciones petroleras tocando un techo y comenzando un retroceso lógico, ya que se podría avecinar una baja en el precio del petróleo.

Si bien Irán respondió con más fuego, resulta interesante pensar cómo sería para los mercados un escenario post conflicto bélico. En primer lugar, se abriría la posibilidad a una baja de la inflación, por ende, la tasa de retorno de los bonos de tesorería americano comenzó a descender, esto le abre las puertas a una recuperación al sector tecnológico de la bolsa americana, al conjunto de mercados emergentes, y una suba del oro, la plata y el Bitcoin.

La situación de Argentina en cuanto a inversiones

En Argentina la tasa de interés sigue siendo baja, y en la actualidad creemos que se ubica por debajo de la inflación esperada. El bono en pesos T30 A7 que vence el 30 de abril del año 2027 rinde el 31,5% anual, mientras que el bono en pesos que ajusta por inflación el TZXA7 que vence el 30 de abril del año 2027 rinde el 1,2% anual.

Si despejamos términos, lo que estos dos bonos nos dicen es que para que ambos rindan lo mismo, la inflación esperada debería ubicarse en el 30,0% anual, una proyección que los mercados anticipan a través de sus cotizaciones. Si tomamos como probable una inflación del 30% anual, comprar un bono como el S29Y6 que vence el 29 de mayo del año 2026 y rinde el 28,4% anual, no luce atractivo, y menos aún una tasa de plazo fijo del 25% anual.

Por qué invertir en pesos ya no es negocio en Argentina

Estos datos nos hacen cambiar las preferencias de inversión, ya que nos parece poco atractivo colocar fondos en pesos a tasas que probablemente sean negativas contra la inflación.

Cuando invertir en pesos es poco atractivo, habría que explorar otras variantes. Si tomamos el mes de febrero del año 2026, la inflación de los últimos 12 meses fue del 33,2%, mientras que la tasa de devaluación del dólar mayorista fue del 32,1% anual, por ende, la inflación en dólares fue del 0,7%.

¿Dónde invertir en los próximos meses?

Para ser competitivos deberíamos tener una inflación similar a la internacional, la inflación en Estados Unidos ronda el 2,7% anual, lo que indicaría que es probable que, en los próximos meses, el dólar aumentará en niveles similares o apenas inferiores a la inflación. Es preferible invertir en un bono en dólares que en un bono en pesos.

Con una tasa de interés negativa contra la inflación, vamos a tener una preferencia por el dólar en detrimento de los instrumentos en pesos, en este escenario vamos a ver a un dólar superando la barrera imaginaria de los $1.400 y rumbo a los $1.500, de la mano de las compras del Banco Central de la República Argentina. De esta forma la inflación en dólares en nuestro país va a converger con la inflación americana.

Resumen de las oportunidades de inversión

En resumen, con un escenario post conflicto bélico esperado, se vislumbran oportunidades en el sector tecnológico, el oro, la plata y el Bitcoin. En Argentina, la preferencia por el dólar frente a los instrumentos en pesos se hace evidente, con bonos en dólares que ofrecen mayores tasas de retorno que cualquier plazo fijo. Es momento de considerar la diversificación de la cartera de inversiones hacia activos en dólares para protegerse de la inflación y obtener rendimientos superiores.