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Consultoras esperan menor inflación para agosto 2026
EcoGo, de Marina Dal Poggetto y Sebastián Menescaldi, proyectó una inflación del 1,5% para agosto, mientras que el estudio de Orlando Ferreres la ubica en 1,6%.
El dato más llamativo aparece en alimentos: Eco Go estimó un aumento de apenas entre 1% y 1,1%, incluso por debajo del promedio general, con algunas categorías -carnes, por caso- mostrando leves bajas de precios.
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Si esas proyecciones se confirman, agosto marcaría el menor registro inflacionario de 2026 y reforzaría el principal activo político del Gobierno: demostrar que el proceso de desinflación sigue vigente aun después de la salida del cepo.
Pero justamente ese éxito podría implicar una modificación de las prioridades oficiales.
¿Del dólar quieto a un ajuste más flexible?
Hasta hace pocas semanas, la estrategia era clara: mantener el tipo de cambio contenido para consolidar expectativas y acelerar la baja de la inflación. El costo fue otro: una suba del precio del dinero.
Las tasas de financiamiento para empresas a siete días llegaron a escalar del 23% al 32% anual, mientras las colocaciones de muy corto plazo también se recalentaron.
En los últimos días el Banco Central comenzó a inyectar algo más de liquidez en pesos. El objetivo es evidente: aflojar la tensión monetaria para que bajen las tasas.
La contrapartida inevitable es aceptar un dólar algo más alto. Para buena parte de los economistas, ese parece ser el nuevo equilibrio que busca el oficialismo.
«Es probable que el tipo de cambio suba un poco más»
Menescaldi sostiene que el Gobierno -a un año de las PASO- enfrenta una disyuntiva entre cinco variables difíciles de compatibilizar: acumulación de reservas, emisión de pesos, inflación, tipo de cambio y nivel de actividad.
Su diagnóstico es que el dólar tiene margen para avanzar.
«Es probable que el tipo de cambio suba un poco más. Lo difícil es que ese movimiento sea estrictamente controlado. Van a ir midiendo paso a paso mientras intentan rearmar el carry trade y vuelvan a ingresar dólares», analizó en diálogo con iProfesional.
El economista cree que esa corrección podría generar algo más de inflación, aunque en un nivel acotado y compatible con el proceso de desinflación. Según su visión, el dólar debería moverse aproximadamente al ritmo del IPC, o apenas por encima, evitando nuevos retrasos cambiarios.
Por qué el Gobierno analiza un dólar más alto en septiembre
Fausto Spotorno coincide en que una suba moderada del dólar no sólo es posible sino también conveniente. Su argumento es que un tipo de cambio excesivamente contenido termina deteriorando la competitividad y profundizando el freno sobre la producción.
Esa mirada también aparece en los análisis recientes de economistas como Miguel Ángel Broda y Miguel Kiguel, quienes vienen advirtiendo que el desafío ya no pasa exclusivamente por bajar la inflación.
Ahora el Gobierno necesita evitar que la combinación de dólar planchado y tasas elevadas termine ahogando a la economía real.
El impacto de la morosidad de las familias en el consumo
La apuesta original del Gobierno descansaba sobre tres pilares: reducción del riesgo país, fuerte baja de las tasas de interés e ingreso masivo de capitales del exterior para financiar inversiones.
Ninguna de esas variables terminó evolucionando como esperaba el equipo económico.
El resultado fue paradójico: el crédito dejó de expandirse con fuerza y comenzó a crecer la morosidad de las familias.
Según datos del Banco Central, uno de cada cuatro pesos que comprometen los hogares ya está destinado al pago de cuotas o corresponde a deudas con atrasos. En otras palabras, el problema ya no es la falta de oferta de crédito sino la escasa capacidad de las familías para seguir endeudándose.
Resumen
Con una inflación que apunta a perforar el 2% y acercarse al 1,5%, el Gobierno parece haber ganado un margen que no tenía hace apenas un mes. La incógnita es si utilizará ese capital para sostener el dólar debajo de $1.500 o si iniciará una corrección gradual que permita bajar las tasas y darle oxígeno a una actividad que todavía no logra despegar.
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