La aceleración de la inflación mayorista en diciembre
La inflación mayorista volvió a acelerarse en diciembre y registró un aumento del 2,4% mensual, por encima del 1,6% de noviembre y el 1,1% de octubre. Esta suba estuvo impulsada por algunos productos con mayor incidencia, incluyendo los artículos importados.
Impacto en los precios mayoristas
Con este resultado, los precios mayoristas (IPIM) acumularon un incremento del 26,2% en todo 2025, casi un tercio del aumento del 67,1% registrado en 2024, consolidando un nivel por debajo de la inflación minorista, pero que mantiene cierta presión sobre los costos de las empresas y los precios al consumidor.
Variación de productos nacionales e importados
Según el INDEC, la variación del índice mayorista es consecuencia de la suba de 2,4% en los productos nacionales y de 1,7% en los productos importados. Los primeros habían subido 1,8% en noviembre y los segundos habían bajado 0,6%, lo que implica deflación.
Principales contribuyentes a la suba del índice
Dentro de los bienes nacionales, los mayores aportes a la suba del índice provinieron de los productos refinados del petróleo, alimentos y bebidas, petróleo crudo y gas, vehículos automotores y productos agropecuarios. La energía eléctrica, en cambio, tuvo una variación negativa.
Explicación de la aceleración
En un contexto donde todavía se está terminando de acomodar la estructura de precios relativos, es lógico que el IPC corra por encima del mayorista. Los servicios y algunos regulados siguen ajustándose a un ritmo mayor que los bienes. Además, no es raro ver meses con variaciones algo más altas por factores puntuales.
Comparación con la inflación minorista
Con estos datos, volvió a repetirse el efecto de octubre y noviembre: la inflación mayorista fue menor que la minorista. En diciembre, el IPC se aceleró con una suba del 2,8% mensual, el valor más alto en ocho meses, pese a que el dólar no se disparó y la actividad sigue débil.
Proyecciones para enero
Para enero, las primeras proyecciones privadas anticipan que la inflación se ubicaría entre 2% y 2,5%. Sin embargo, se espera que el proceso de desinflación sea más lento y tarde en perforar el 2%.
El IPC captura el costo de vida e incorpora con mucho peso servicios y precios regulados, mientras que el IPIM refleja la dinámica de bienes a nivel mayorista (producción local e importados), más vinculado a los “bienes transables” (comerciables con el exterior).
En efecto, la carne a nivel mayorista creció en noviembre 8,2% y 6,8% en diciembre. Los productos cárnicos, los aceites y grasas, si se comparan con el resto de las subdivisiones (incluso dentro de alimentos), crecieron a un ritmo bastante más alto que el resto de los productos.
Conclusiones
En resumen, la inflación mayorista experimentó un aumento en diciembre, principalmente impulsada por productos nacionales e importados con mayor incidencia. Aunque la suba fue significativa, se espera que el proceso de desinflación sea gradual en los próximos meses. La comparación con la inflación minorista muestra una brecha que se ha ido reduciendo, lo que podría indicar una recomposición de márgenes en el sector minorista. Las proyecciones para enero sugieren una tendencia a la baja, pero se espera que el ritmo de desinflación sea más moderado de lo esperado.
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