El catalizador clave será una reducción estimada de 1,6 billones de dólares en la oferta mundial de bonos, lo que compensaría un deterioro estimado de unos 700.000 millones de dólares en la demanda, escribieron el jueves en Londres estrategas encabezados por Nikolaos Panigirtzoglou. una nota de investigación. Esa disminución de la demanda será una mejora importante con respecto a la caída de 5,9 billones de dólares del año pasado, dijeron.
Los bonos se desplomaron en todo el mundo en 2022, lo que llevó al primer mercado bajista en una generación, ya que las subidas de tipos de interés del banco central impulsaron los rendimientos y la volatilidad. La deuda global ha caído un 16% este año, encaminándose a su primera caída anual consecutiva desde al menos 1990, según un índice de Bloomberg. Aún así, el indicador subió más del 5% en noviembre en medio del atractivo de mayores rendimientos y la perspectiva de un endurecimiento monetario más lento por parte de la Reserva Federal.
“Tras un deterioro sin precedentes este año, esperamos que mejore el equilibrio entre oferta y demanda de bonos”escribieron los estrategas de JPMorgan. “Con la atención de los analistas en las perspectivas para 2023, existe un consenso emergente de que el debilitamiento del crecimiento y la disminución de la inflación deberían contribuir a la disminución de los rendimientos de los bonos”.
La venta de bonos por parte del banco central ha ayudado a impulsar los rendimientos.
existencias más bajas
Es probable que los bancos centrales vendan más de sus reservas de deuda a través del ajuste cuantitativo el próximo año, mientras que también se espera que los bancos comerciales continúen recortando sus tenencias, según el equipo de JPMorgan. Mientras tanto, es probable que aumente la demanda de los administradores de reservas de divisas, los fondos de pensiones y los inversores minoristas; y los dos últimos se sienten atraídos por mayores rendimientos, escribieron.
Es probable que el aumento de la demanda neta el próximo año reduzca el rendimiento del índice de bonos agregado global de Bloomberg en unos 40 puntos básicos, dijeron los estrategas. El rendimiento está actualmente en 3.52%.
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