¿La economía de Estados Unidos está demasiado caliente o demasiado fría? – Titulares

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Aquí hay un acertijo: ¿Qué es tanto demasiado caliente como demasiado frío?

La respuesta: la economía estadounidense en el verano de 2021.

Este es el hilo conductor que surge de los datos económicos, los cambios en los mercados financieros, las anécdotas de las empresas y las vivencias de los ciudadanos de a pie que, a la vez, disfrutan mayores ingresos y enfrentan precios más altos ya escasez.

El edificio de la Reserva Federal en Washington DC. / FOTO AFP / KAREN BLEIER.

A mediados de la economía de 2021, los empleadores están ofreciendo salarios más altos para atraer a los escasos trabajadores, los aeropuertos y los estacionamientos están abarrotados, y es probable que el informe del PIB de la próxima semana muestre un crecimiento espectacular.

También es una economía en la que la inflación es superando los aumentos salariales De muchos trabajadores, la proporción de la población activa permanece muy por debajo de los niveles prepandémicos y los mercados de bonos se negocian a niveles que sugieren un alto riesgo de volver a una crisis. crecimiento lento en los próximos años.

Esencialmente, a la economía se tarda más en reiniciar de lo que parecía probable en los embriagadores días de la primavera, cuando muchos estadounidenses fueron vacunados y los pagos de estímulo llegaron a las cuentas corrientes.

El gobierno de Biden y el Reserva Federal están apostando por una transición fluida hacia una economía próspera sin una inflación frustrantemente alta.

Pero para que eso suceda, será necesario resolver un gran desajuste entre la demanda de bienes y servicios en toda la economía y su oferta.

No está claro cuánto tiempo llevará eso.

«Creo que deberíamos haber esperado que la fricción reabriera la economía después de esta conmoción sin precedentes», dijo Karen Dynan, economista de Harvard y ex funcionaria de la Reserva Federal y el Tesoro.

«Hemos visto serias fricciones y es completamente razonable esperar que esas fricciones continúen».

Etapa

La demanda de los consumidores de bienes, y cada vez más de servicios, es excepcionalmente alta, ya que los estadounidenses gastan sus ahorros acumulados, los pagos de estímulo del gobierno y los salarios más altos.

Las ventas minoristas fueron un 20% más altas el mes pasado que en junio de 2019.

Pero las empresas han tenido más dificultades para aumentar la producción para satisfacer esa demanda de lo que esperaban las proyecciones en la primavera.

Esto ha sido especialmente evidente en el caso de los automóviles, donde la escasez de microchips tiene una producción limitada.

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Pero la escasez de oferta es evidente en todo tipo de industrias.

La última encuesta de fabricantes del Institute of Supply Management cita quejas de los fabricantes de muebles, productos químicos, maquinaria y productos eléctricos sobre las dificultades para satisfacer la demanda.

Esto está creando una inflación de precios lo suficientemente fuerte como para hacer ambiguo si los aumentos salariales realmente están mejorando la situación de los trabajadores.

Las ganancias promedio por hora en el sector privado aumentaron más rápido que el índice de precios al consumidor en cada uno de los primeros seis meses del año.

Debido a las circunstancias únicas del reapertura pospandémicaEsas cifras probablemente subestiman el aumento salarial que ha experimentado un trabajador típico, pero la conclusión es clara: los trabajadores están ganando salarios más altos, sí, pero también están pagando más por las cosas que compran.

Gran parte de esto parece deberse a presiones inflacionarias. «transitorio«Van a disminuir y, en algunos casos, a revertir.

Los cuellos de botella están a punto de resolverse; por ejemplo, los precios del madera han caído drásticamente en las últimas semanas, y los precios de coches usados es posible que finalmente se estabilicen en niveles elevados.

Pero también hay efectos más lentos que podrían reducir el poder adquisitivo del dólar en los próximos meses.

La alquileres Están empezando a aumentar considerablemente, según varias fuentes de datos.

Compañías

Y las empresas que enfrentan precios más altos por suministros y mano de obra pueden estar en las primeras etapas de transferir esos costos más altos a los consumidores.

El índice de precios al productor, que registra los costos de los suministros y servicios que compran las empresas, subió 1% en junio, lo que representa una aceleración frente a abril y mayo.

Esta es una señal de que las fuerzas inflacionarias aún pueden estar operando en la economía.

«Lo llamamos una bocanada de estanflación», dijo Paul Ashworth, economista jefe para Estados Unidos de Capital Economics, usando el término para una combinación de crecimiento estancado e inflación.

«El crecimiento real no es débil, pero no es tan fuerte como pensamos que sería.

Había mucho optimismo y ahora las cosas se están poniendo un poco más sencillas. «

La mercado de trabajo es el ejemplo más claro de un mercado que es a la vez demasiado caliente y demasiado frío.

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Las empresas se quejan de la escasez de mano de obra y ofrecen todo tipo de incentivos para atraer trabajadores.

Sin embargo, la tasa de paro es del 5,9%, como si se tratara de una recesión.

Y la proporción de adultos en la fuerza laboral, trabajando o buscando trabajo, se ha mantenido esencialmente estable durante meses, sin un progreso claro para regresar a su nivel anterior a la pandemia.

Era del 63,3% en febrero de 2020, pero ha oscilado entre el 61,4% y el 61,7% durante más de un año.

Las personas pueden tomar decisiones racionales para no trabajar.

Los trabajadores mayores pueden jubilarse unos años antes, por ejemplo, o las familias pueden decidir sobrevivir con un ingreso en lugar de dos.

Pero en general, los bajos niveles de participación en la fuerza laboral limitarán el potencial productivo de la economía.

Sobre todo esto pesa la gran incertidumbre de si la variante delta del coronavirus creará una nueva ola de interrupciones comerciales, tanto en el país como en el extranjero, en lugares con menos disponibilidad de vacunas.

Esa preocupación ha contribuido a grandes columpios en los mercados financieros mundiales, que se negocian cada vez más de formas que sugieren que los años venideros serán menos como la rugiente década de 2020 y más como la lenta década de 2010.

En los primeros tres meses del año, los rendimientos del cautiverio el aumento vertiginoso a largo plazo y la curva de rendimiento, que traza la diferencia entre Tasas de interés a corto y largo plazo, se volvió empinado.

Ambos suelen ser indicadores de que los inversores esperan mayores tasas de crecimiento en el futuro.

Esto se ha revertido en las últimas semanas.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se situó en el 1,22% el martes, frente al 1,75% a finales de marzo.

¿Dónde deja todo esto a la economía estadounidense, demasiado caliente y demasiado fría?

Se ha trabajado mucho para permitir la reapertura de la economía y no falta la demanda de los estadounidenses que se sienten cómodos.

Pero hasta que la economía no encuentre un nuevo equilibrio de precios, salarios, producción y demanda, las cosas no van a ir bien.

c.2021 The New York Times Company

Fuente: Clarin.com