La economía se acelera y el empleo cae. Wall Street oficialmente / Titulares de Economía

Los límites de capacidad instalada y las presiones de costos son “severos”. Los precios que se pagan por los insumos y los que se cobran por la producción, en ese orden, muestran incrementos que se aceleran mes a mes. Y lo que dice el informe PMI específicamente de los Estados Unidos? Que la economía creció un cambio en mayo, y dada la correlación con la PIB, espera un rápido crecimiento – «potencialmente de dos dígitos» – en el trimestre actual. La continuidad de la expansión está garantizada por la entrada de nuevos pedidos y la necesidad de reponer existencias y por la eliminación progresiva de las restricciones sanitarias dentro y fuera del país. La población, al mismo tiempo, se prepara para volver a la normalidad lo antes posible.

Gallup informa en mayo, por primera vez desde el inicio de la pandemia, que el deseo de salir de casa prevalece sobre el deseo de aislarse para evitar el virus. La mejora es franca, pero no todo es optimista. El vértigo de la actividad y los precios, se arriesga, «conducirá inevitablemente a especulaciones sobre una reducción gradual de la Fed antes de lo previsto». Desde esta perspectiva, es conveniente observar dos datos clave: el informe de empleo de mayo, publicado el viernes, y el informe de precios minoristas, que se publicará el jueves.

La idea de agregar un millón de nuevos empleos netos al mes sigue siendo esquiva. Pero si April incorporó «sólo» 278.000, mayo subió a 559 mil. Y la duración de la semana laboral se extendió hasta un final inusual de las horas trabajadas. La demanda es fuerte, pero la oferta laboral crece poco a poco y no la satisface por completo. El empleo en el grupo de edad de 16 a 19 años se calienta, una clara señal de que los beneficios de los planes de estímulo (que finalizan en septiembre) desalientan la participación de las personas mayores. En resumen: el mercado laboral avanza lentamente en la dirección correcta. Y en lo que respecta a la inflación de mayo, la expectativa es que, por ser alta (+ 0,4%), se desacelerará con relación a abril (0,8%). La comparación interanual subiría hasta el 4,7%, pero lo relevante es el avance de la inflación actual, y su tendencia central no ha cambiado nada. Bien medidas, tampoco las expectativas de inflación (1,58% en diez años, y en todo el espectro de vencimientos, por debajo del 2%). Finalmente, la reducción mencionada dejó de ser un tabú. Es anticipada y sin rabietas (lo cual es dañino). Prueba de ello son los bonos del Tesoro que rinden un 1,55% en diez años. Como era de esperar, el S&P 500 cerró en el 0,06% de los registros. Sin fanfarrias, el índice global MSCI está por delante y ya ha cruzado el Rubicón.