COFICINAS DE OUPANG en Seúl ofrecen una vista de la promesa del comerciante electrónico de Corea del Sur. Cada amanecer, el bosque de bloques de apartamentos de gran altura está repleto de furgonetas que dejan los pedidos realizados la noche anterior. Este autodenominado “entrega de cohetes”, y el amor de los coreanos por él, impulsó el ascenso estratosférico de Coupang. Cuando debutó en la Bolsa de Valores de Nueva York en marzo de 2021, sus acciones casi duplicaron su valor en un instante. Cerró su primer día de negociación con una capitalización de mercado de 80.000 millones de dólares. Fue la mayor oferta pública inicial no estadounidense (oferta pública inicial) desde Alibaba, un gigante chino del comercio electrónico que cotizó en 2014.
Las cosas han ido cuesta abajo desde allí. El precio de las acciones de Coupang está alrededor de tres cuartas partes por debajo de su máximo. En marzo, SoftBank, un inversor tecnológico japonés y el mayor accionista de Coupang, vendió 50 millones de acciones por 1.000 millones de dólares, tras haber vendido un tramo del mismo tamaño por 1.700 millones de dólares seis meses antes. La empresa se ha visto atrapada en una liquidación más amplia de acciones tecnológicas volátiles, especialmente en empresas no probadas. El auge del comercio electrónico puede estar disminuyendo a medida que se desvanece el auge de las ventas por la pandemia, al igual que las tasas de interés aumentan para contener la inflación. Esto ha perjudicado a los aspirantes a Amazon del mundo (ver gráfico) y ha hecho que los inversores sean menos tolerantes con las grandes pérdidas en la búsqueda del crecimiento: $1500 millones el año pasado en el caso de Coupang.
La firma sigue confiada. El 11 de mayo reportó resultados boyantes del primer trimestre. Las ventas aumentaron un 22 % año tras año, a 5100 millones de dólares. Aunque registró otra pérdida neta, su negocio principal en realidad se volvió rentable sobre una base ajustada, antes de lo esperado. Sus acciones parecían listas para comenzar a cotizar un quinto más alto al día siguiente, después de El economista fue a la imprenta.
Casi la mitad de su pérdida neta el año pasado se explicó por reinversión, especialmente en su infraestructura. Alrededor del 70% de los surcoreanos ahora viven dentro de los 10 km de uno de sus almacenes. Los rivales de comercio electrónico como Naver y eBay Korea carecen de su presencia. Los minoristas tradicionales con redes logísticas establecidas son menos sofisticados tecnológicamente. Su fuerza laboral está compuesta por empleados en lugar de trabajadores temporales, lo que la hace menos propensa a una reacción violenta regulatoria. En cuanto a la desinversión de SoftBank, puede haber tenido más que ver con el intento del grupo japonés de obtener ganancias a medida que sus otras inversiones tecnológicas de riesgo se deterioran que con las preocupaciones sobre Coupang, piensa Park Eun-kyung de Samsung Securities, un corredor.
Para reforzar su dominio, Coupang se está metiendo en la entrega de alimentos y comestibles, la transmisión de video y la tecnología financiera, con un esquema de «compre ahora y pague después» para complementar su propio sistema de pago electrónico. Eso lo ha ayudado a atraer a más personas a su imperio. En el primer trimestre el número de clientes activos creció un 13% interanual, hasta los 18m, habiendo subido dos dígitos en trimestres anteriores. El año pasado se lanzó en Japón y Taiwán. Al igual que Corea del Sur, esos países tienen una alta penetración de teléfonos inteligentes, hábitos arraigados de compras en línea y ciudades densas; en otras palabras, el combustible para cohetes de Coupang. ■
Para obtener un análisis más experto de las historias más importantes en economía, negocios y mercados, suscríbase a Money Talks, nuestro boletín semanal.
Internacional
Fuente: The Economist (Audios en inglés)
