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El Fondo Monetario Internacional (FMI) le dio luz verde a un nuevo giro para cerrar las cuentas del ao el jueves pasado por u$s 6000 millones y el directorio evalu el informe del staff tcnico sobre la economa Argentina de cara a un 2023 que estar marcado por un lgido clima electoral. La prxima revisin llegar en marzo, en poca de definiciones para las coaliciones.
Atrs quedaron las celebraciones por el campeonato de ftbol de la Scaloneta que capitanea Lionel Messi. Hubo felicitaciones desde Washington DC por la victoria de Seleccin en el Mundial de Qatar, pero ahora el objetivo se centra en asegurar el cumplimiento de las metas, que no cambian de cara a 2023 aunque hay margen para modificaciones. Todava no est saldada la discusin sobre los efectos de la guerra en Ucrania, donde la Argentina aduce un costo extra de u$s 5000 millones.
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El 2023 trae la «tentacin» de aumentar el gasto por las elecciones y el mensaje del directorio puso un claro foco en la necesidad de cumplir con la meta de dficit fiscal de 1,9% del PBI prevista para ayudar a mantener la desaceleracin de la inflacin. La meta es llegar a un 60% para el ao que viene, con una inflacin cercana al 3,5% mensual hacia fin de ao.
El malabarismo del ministro de Economa Sergio Massa residir en «proporcionar espacio para gastos prioritarios en infraestructura requerir esfuerzos continuos para movilizar ingresos, fortalecer los controles de gastos y, lo que es ms importante, mejorar la focalizacin de los subsidios energticos y la asistencia social», seal la vicedirectora del Fondo Monetario Gita Gopinath, mano derecha de Kristalina Georgieva.
nueva revisin hacia marzo
En el balance de la economa, las polticas restrictivas dan frutos e incluso la balanza comercial mejora, aunque a costo de la actividad y las restricciones a las importaciones. La prxima revisin se empieza a preparar y hay buenas perspectivas para cumplir con el balance final de 2023.
La evaluacin estara en marzo, en coincidencia con la temporada alta de definiciones electorales que influyen en la economa y pueden mover variables como el tipo de cambio.
El dlar soja, agotado?
La evaluacin del FMI retoma que hubo waivers (dispensas) por tipos de cambio mltiple y recuerda que se espera que se vayan desarticulando. La referencia puntual es al dlar soja y el dlar Qatar.
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El Gobierno puso en marcha un dlar soja 2 que termina la prxima semana y espera u$s 3000 millones. La fecha de caducidad de la medida es condicin necesaria para que el Fondo la acepte. Pero para 2023, en medio de un pronstico de ms sequa, el dlar soja sera ya un recurso agotado y no habra tercera parte.
vencimientos de deuda en pesos y bcra
El financiamiento en el mercado local de los vencimientos de deuda se complet pero se hizo cuesta arriba en las ltimas semanas. Y el escenario por delante es desafiante por el ao electoral y la fuerte carga de vencimientos en la primera parte del ao, por lo que Economa debe asegurar un roll over de deuda con financiamiento adicional para despejar las dudas. El mensaje entre lneas en el comunicado del FMI es que la poltica fiscal debe generar confianza.
Las seales fiscales son necesarias para el mercado, por la inflacin y para evitar costos adicionales para el Banco Central. En los papeles, la estabilidad financiera debe despejar la necesidad de intervenciones que generaron un alto costo para el balance del BCRA en 2022.
Massa remarca el compromiso fiscal y en las ltimas semanas se destac de ambos lados que no habr cambios de metas. Eso no quita que haya margen para eventuales modificaciones por el impacto de la invasin de Rusia a Ucrania. Nadie desconoce que habr presiones para aumentar el gasto en 2023, la constante por parte del kirchnerismo en la interna del Frente de Todos.
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Una baja de la inflacin termina mejorando el poder adquisitivo y a los sectores ms vulnerables. Esa es la premisa con la que se mueve el equipo econmico y con la que coincide el FMI. Pero hay presiones sociales y polticas por mejoras de bolsillo a partir de la prdida de poder adquisitivo.
inflacin y tasas de inters
«Las tasas de inters reales positivas y sostenidas siguen siendo esenciales para reducir la persistente alta inflacin y fortalecer la demanda de activos en pesos. Adems, permitira mejorar la competitividad y la cobertura de reservas, al tiempo que evitara depender de incentivos y restricciones cambiarias ad-hoc«, indic el FMI tras la reunin de directorio, donde incluso le dio el visto bueno a la coordinacin de polticas de precios, como Precios Justos.
Luego de que el IPC se moderara a 4,9%, la tasa del BCRA sigui sin cambios para llegar a esa instancia de tasas reales positivas. Se espera que en los prximos meses no haya modificaciones hasta que no se asegure que la tasa de inflacin baja.
el fallo por coparticipacin
Desde el Gobierno confirmaron que hubo contactos con el FMI tras la confirmacin del fallo de la Corte Suprema a favor de la Ciudad de Buenos Aires por la coparticipacin.
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En lo tcnico, la medida impacta a nivel fiscal, ya que, como public El Cronista, obligar al Estado Nacional a enviar entre $ 174.000 millones y $ 191.000 millones ms que los presupuestados. Pero las implicancias de la pelea poltica no escapan al anlisis del Fondo, que sigue la evolucin del caso.
Para el directorio, «con el trasfondo de una coyuntura externa e interna ms desafiante, la decidida implementacin del programa ser fundamental para salvaguardar la estabilidad y los objetivos». El mensaje de Gopinath en el comunicado retoma el ya constante reclamo del FMI: «el amplio apoyo poltico para las polticas del programa sigue siendo fundamental hacia adelante».
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Fuente: cronista.com