Coincidiendo con el resurgimiento de la variante delta Covid-19, los mercados pueden estar enviando señales de advertencia sobre el panorama económico global, dijo a los clientes el estratega de divisas en jefe de Deutsche Bank, George Saravelos.
“A medida que subían los precios, el consumidor estaba reduciendo la demanda en lugar de aumentar el consumo. Esto es lo contrario de lo que se esperaría si el entorno fuera realmente inflacionario y muestra que la economía mundial tiene un límite de velocidad muy bajo ”, escribió Saravelos.
El sentimiento también fue evidente en el flujo de datos reciente. Bank of America Merill Lynch señaló las preocupaciones de «estanflación» para el segundo semestre, y señaló la desaceleración en las entradas y salidas de acciones de alto rendimiento.
REFUGIO DÓLAR
Los datos de posición semanales de los fondos de cobertura de divisas son el indicador disponible en tiempo real más cercano del sentimiento de los inversores en los mercados de divisas, que mueven 6,6 billones de dólares al día.
Con el dólar en su nivel más alto desde fines de marzo, los últimos datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas muestran que las posiciones largas netas en el dólar frente a una canasta de monedas son las más altas desde marzo de 2020. En junio, mostraron un saldo neto de apuestas cortas.
MENOS VALOR
En los últimos meses, los inversores optimistas sobre la recuperación económica han invertido mucho dinero en los denominados sectores cíclicos como la banca, el ocio y la energía. En última instancia, son las empresas las que se benefician en tiempos de recuperación económica, pero ahora la marea puede estar baja.
Las acciones de “crecimiento”, especialmente las de tecnología, han superado a sus pares en valor en más de 3 puntos porcentuales desde principios de julio. Muchos clientes de Goldman Sachs creen que la oscilación cíclica fue un fenómeno de corta duración impulsado por la recuperación de una recesión inusual, según el banco.
LA CAÍDA DE INGRESOS
A principios de este año, la trayectoria del dólar estuvo determinada por los diferenciales de tasas de interés que disfrutaba la deuda estadounidense frente a sus rivales, y las correlaciones alcanzaron su punto máximo en mayo.
Si bien los rendimientos reales o ajustados a la inflación en EE. UU. Siguen siendo más altos que los de sus homólogos alemanes, la caída en los rendimientos nominales de EE. UU. Por debajo del 1,2% esta semana ha generado preocupaciones sobre las perspectivas de crecimiento global.
Ulrich Leuchtmann, jefe de divisas de Commerzbank, dijo que si la producción y el consumo mundiales no regresan pronto a los niveles de 2019, supongamos que hay una trayectoria del PIB permanentemente más baja. Esto se refleja, en cierta medida, en los mercados de bonos.
¿SON LOS INVERSIONISTAS MAS PASIMISTAS?
El sentimiento de los inversores se ha vuelto más cauteloso, según las encuestas semanales de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales. BlackRock, el administrador de inversiones más grande del mundo, recortó las acciones estadounidenses a neutral en su perspectiva de mitad de año.
Stephen Jen, quien dirige el fondo de cobertura Eurizon SLJ Capital, señaló que dado que el ciclo económico de China está por delante del de Estados Unidos o Europa, los datos más débiles de ese país se están filtrando en el sentimiento de los inversores en Occidente.
PREOCUPACIÓN POR LAS MATERIAS PRIMAS
Las operaciones de reflación populares en los mercados de productos básicos también se revirtieron. La relación entre los precios del oro y el cobre cayó un 10% después de alcanzar máximos de más de seis años y medio en mayo.
Agencia Reuters
Palabras clave de esta nota:
#Los #mercados #temen #peor #pandemia #aún #haya #terminado
Fuente: ambito.com