Según la consultora, las consecuencias del conflicto ya superan el impacto inmediato en los precios de los principales materias primas producidos por ambos países: las profundas recesiones que sufrirán Ucrania y Rusia sientan las bases de un efecto contagio no solo para la economía europea, sino también para la economía global. ¿Por qué el conflicto supera la volatilidad observada en el mercado de valores? materias primas? ¿Qué riesgos presenta para la economía mundial? ¿Qué desafíos presenta para la economía argentina?
1. Estrés financiero
Además de la fuerte volatilidad de las materias primas, estuvo acompañada de un empeoramiento de las condiciones financieras globales. Los principales índices mundiales han mostrado fuertes caídas desde principios de año y la volatilidad ha aumentado. Algunos indicadores de estrés financiero han alcanzado su nivel más alto desde abril de 2020, en medio de la crisis del COVID-19.
2. inflación
El miércoles de esta semana puede haber marcado el final de una era de ultraliquidez global. La decisión de la Fed, para Ecolatina, «se quedó por debajo de lo que esperaba el mercado antes de la invasión rusa (+50 pb), pero reflejó una mayor preocupación por la escalada de la inflación (7,9% ia, la más alta en 4 décadas), donde el y el conflicto geopolítico tenía un significado lógico».
Sin embargo, la Fed espera al menos 6 subidas de tipos más para lo que resta de año (mientras que a finales de diciembre no pronosticaba más de 4 subidas de tipos para 2022). Así, llevaría la tasa de los fondos federales al 1,9% a fin de año. También, de manera crucial, afirmó que comenzará a reducir el balance este año. Para ponerlo en perspectiva: en la crisis anterior, el crujido solo llegó alrededor de 2013, aproximadamente 5 años después, mientras que ahora llegaría solo un año y meses después de la crisis del COVID-19.
Lógicamente, ante la disrupción observada en el mercado de commodities -no prevista en la reunión de diciembre- la FED elevó la perspectiva de inflación (de 2,6% ia Dic-22 que estimó en Dic-21 a 4,3% ia Dic-21). diseñado actualmente). A nivel global, las expectativas de inflación podrían aumentar hasta 2,5 pp por encima del escenario base solo por el efecto Ucrania.
3. Crecimiento general
Si bien la inflación podría moderar el impacto de las alzas en las tasas de interés sobre el crédito y la inversión, el menor crecimiento esperado podría verse aún más afectado. Rusia y Ucrania son jugadores importantes en el mercado global de granos, metales y minerales. Antes de la crisis del COVID, más de 1 de cada 2 dólares que exportaba Ucrania correspondía a productos agrícolas (casi en su totalidad cereales y oleaginosas), metales (principalmente hierro y acero) y minería. En términos de cereales, ambas naciones representaban (antes de la invasión) aproximadamente un tercio de las exportaciones mundiales de trigo y una quinta parte de las exportaciones de maíz, respectivamente. En cuanto al trigo, además de la evolución explosiva de su precio (+50% desde principios de año, +25% solo desde la invasión), la guerra presenta una potencial crisis humanitaria y alimentaria en algunos países.
Las interrupciones en el suministro global de los principales productos de exportación de estos dos países ya están provocando un empeoramiento de las perspectivas económicas mundiales. Eso sí, las economías más afectadas serán las de Ucrania y Rusia, que de un crecimiento proyectado por el FMI el pasado mes de octubre del 2,9% y 3,6% respectivamente, caerían al menos un 7% y un 50% según otras estimaciones. Pero eso no es todo: mientras Rusia y Ucrania por sí solas representan poco más del 2% de la economía global (antes de la guerra eran las economías #11 y #56 del mundo), la clave está en los efectos de contagio. De momento, ya hay un recorte en la previsión de crecimiento (del 4% esperado para 2022 al 2,8% actual) y algunos indicadores iniciales de recesión se acercan peligrosamente al campo de alerta.
Perspectivas para Argentina
“A nivel local, los análisis se limitaron principalmente a la balanza cambiaria (agricultura x energía) que implica el conflicto. la economía argentina. En ese sentido, el mejor escenario es una solución rápida al conflicto armado seguida de una reacción rápida y coordinada para mitigar estos impactos”, concluyó Ecolatina.
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Fuente: ambito.com