Desafíos en el esquema cambiario de la era Milei
Fue una seguidilla de hechos lo que detonó la cuarta modificación del esquema cambiario en la era Milei. Lo más evidente fueron las quejas del FMI, las señales de Wall Street y el silencio del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent. Desde el centro del poder financiero mundial pedían al gobierno que acumule reservas para cubrir los pagos de deuda y, por lo tanto, que tocara el dólar.
Reacción de los mercados internacionales
Desde Wall Street lo resumieron así: «Escucharon el feedback, escucharon a todos«. Todos son el Fondo, que veía al gobierno alejarse cada vez más de la meta de reservas. Pero también los inversores de Nueva York y Londres, que observaban con cierta inquietud el vencimiento del próximo 9 de enero de US$ 4.200 millones y el abaratamiento del dólar con unas bandas corriendo al 1% mensual y una inflación arriba del 2%.
Respuesta del gobierno y los inversores
La emisión del bono en dólares de la semana pasada fue bien recibida. Luis Caputo la presentó como el «regreso» a los mercados. Obtuvo US$ 910 millones (un 20% del pago total), pero no sumó dólares del extranjero.
Posibles estrategias a futuro
Por estas horas, se baraja repetir la misma receta. Según fuentes al tanto de las conversaciones, la idea es cerrar en las próximas horas el tercer REPO de la gestión Milei -el segundo fue en julio. Sería por entre US$ 6.000 y US$ 7.000 millones para cancelar el pago de deuda de enero, con la participación con el JP Morgan, el Bank of America y el Deutsche, entre otros.
Análisis de la situación actual
Las nuevas bandas ajustadas por la inflación de los dos meses previos y el plan para conseguir US$ 10.000 millones en 2026 habrían servido para destrabar el trato con los bancos, que pedían garantías y temían un impago en caso de un juicio de Burford.
Desafíos y riesgos futuros
La mayor amplitud de las bandas tiene sus riesgos. En el sistema financiero creen que la posible suba del dólar indexada puede alentar expectativas de depreciación. El dólar minorista subió 15 pesos (1%) este martes a $ 1480.
Conclusiones
En resumen, la era Milei enfrenta desafíos significativos en su esquema cambiario, con presiones del FMI, Wall Street y la necesidad de acumular reservas para cubrir la deuda. Las decisiones tomadas hasta el momento buscan estabilizar la situación y generar confianza en los mercados, pero los desafíos futuros y los posibles riesgos deben ser cuidadosamente considerados para evitar complicaciones a largo plazo.
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