El acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) a lo que llegó el Ministerio de Economía va a impedir Sergio Massa y Gabriel Rubinstein sigue comprando bonos en dólares en el mercado para controlar el precio de los dólar en efectivo con liquidación. Al menos, no podrán utilizar más reservas internacionales como lo han venido haciendo hasta ahora.
Esto implica que el mecanismo de intervención sobre dólares financieros que el Gobierno había expuesto más o menos directamente (aunque se presentó como una medida para mejorar el riesgo país), ya no estará.
El Ministerio de Economía había anunciado a mediados de enero que iba a destinar US$1.000 millones para recomprar bonos en dólares con legislación estadounidense que fueron entregados en el canje de 2021 realizado por Martín Guzmán. Pero, al final, no se utilizó todo ese dinero.
El Palacio de Hacienda había hecho saber, en un principio, que iba a obtener un préstamo para financiar la operación, pero en rigor siguió utilizando Reservas internacionalesalgo que no cayó bien con los mercados -en un contexto de desangrado de las arcas del Banco Central- ni con el personal del Fondo.
Dólar financiero: ¿podrá el gobierno seguir interviniendo?
Gabriel Caamaño, director de la consultora Ledesma, dijo a iProfesional que sin ese mecanismo de intervención explícito, el Gobierno solo tiene el instrumento para comprar los mismos bonos, los llamados GD20 y AL30, con pesos a través de la Anses, especialmente, y el Banco Central. .
“De esta manera, Martín Guzmán gastó US$3.500 millones entre diciembre de 2020 y octubre de 2022”, dijo Caamaño. Al respecto, el directivo de Ledesma consideró que Massa logró «poner los dólares financieros en caja» con la recompra, aunque no por mucho tiempo.
La intervención oficial apaciguó el precio del dólar CCL, pero el FMI ya no lo permitirá.
“Venden contra pesos y los vuelven a comprar con dólares, para que puedan completar la devolución”, explicó. Por un lado, se bajó el precio en pesos y por otro lado se subió el precio en dólares, con lo que se redujo la brecha.
El dólar CCL y una maniobra de alto costo
Él mercado global hizo la maniobra perder eficiencia. Es que el precio de los bonos en dólares cayó en el exterior, luego del período de gracia para los países emergentes que comenzó en octubre del año pasado y finalizó en enero. Cuando Sergio Massa anunció la recompra, consideró que el aumento de precios estuvo marcado por algún condicionante de la economía local. Pero la realidad es que después del período de gracia, Los bonos argentinos cayeron mucho más que el resto de los mercados emergentes. Así que el problema son las condiciones locales.
En rigor, hasta febrero el Banco Central había destinado US$609 millones a la compra de bonos DG30, que era el 98% de lo que operaba la autoridad monetaria. El Ministerio de Economía había anunciado el 18 de enero que iba a comprar hasta US$1.000 millones y en ese momento el valor del dólar contado con liquidación era de US$36,75. Un mes después, los bonos cayeron a $28,88, mientras que el tipo de cambio del llamado «dólar vuelo» ya está levemente por encima del $400.
Como señala a iProfessional Salvador Vitelli, del Grupo Romano, “en febrero se hacían operaciones diarias por un promedio de US$5 millones, que es muy poco, y ahora tienen que ir a cero”.
“En realidad, compraban al valor máximo y vendían al valor más bajo”, destacó Vitelli sobre la gestión que tuvo la empresa. Mesa de dinero del Banco Central con la emisión de recompra de bonos. Aunque se publicitaba como una forma de mejorar el perfil de madurez, en realidad, dice Vitelli, se trataba de una forma de intervenir en el mercado. “El problema es que esto tiene dos puntas y quieren bajar solo el techo”, dijo.
ahora el Dólar financiero CCLque se hace comprando bonos en dólares con pesos y vendiéndolos al exterior en moneda extranjera, ya alcanzó $400 por unidad.
Se destinaron más de US$600 millones del BCRA para intervenir el mercado con la recompra de bonos.
Hay que tener en cuenta que con la última suba de la inflación de 6,6% en el IPC general y 7,7% en el subyacente, el BCRA decidió subir las tasas de interés de referencia de la política monetaria en 300 puntos básicos. Pero junto a esto, para evitar un retraso que profundice la salida de dólares oficiales,La paridad móvil aumentó a una tasa mensual del 6,6%; es decir, la tasa de devaluación diaria del tipo de cambio del A3500.
todo esto terminará presionando sobre dólares financieros y, en general, sobre la brecha con el tipo de cambio, profundizando los desequilibrios.
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Fuente: iprofesional.com