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La emisión de bonos de deuda corporativa y provincial en el exterior ha generado una verdadera «lluvia» de dólares que parece imparable. Desde octubre, tras el triunfo de Javier Milei en las elecciones legislativas, ya se han acumulado más de u$s12.000 millones en emisiones. Estos dólares, que gradualmente ingresan al mercado de cambios local, contribuyen a la paz cambiaria y dan margen para que el Banco Central compre más reservas.
La Importancia de las Emisiones de Deuda en el Exterior
Los analistas de GMA Capital detallan que el monto emitido en títulos de deuda en el exterior desde octubre es de u$s9.800 millones en el caso de las empresas y u$s2.200 millones en las provincias. Con la posible captación de u$s500 millones por parte de Entre Ríos, el total ascenderá a aproximadamente u$s12.500 millones. Esta tendencia ha llevado a que Entre Ríos se convierta en la cuarta provincia en volver al mercado internacional de deuda después de más de ocho años.
La racha de emisiones de deuda en el exterior es muy beneficiosa para el mercado cambiario, ya que suma oferta de dólares al mercado local, lo cual contribuye a la estabilidad cambiaria. Santa Fe, por ejemplo, recientemente trajo a la Argentina los u$s800 millones que captó en Estados Unidos en diciembre, lo que ha contribuido a la seguidilla de compra de reservas del Banco Central.
El Impacto en el Mercado Cambiario y en la Economía
Esta oferta de dólares, sumada a la de los exportadores y préstamos bancarios al sector privado, ha sido clave en la seguidilla de compras de reservas del Banco Central, que acumula u$s2.555 millones en lo que va del año. Además, ha contribuido a la baja del tipo de cambio en febrero, con una caída nominal del 4,6%.
En este contexto, se espera que la oferta de dólares se mantenga durante las próximas semanas, actuando como un «puente» hasta el inicio de la cosecha gruesa del agro en abril. Este «puente» ayudaría a sostener la calma del tipo de cambio y el buen desempeño del Banco Central en la compra de reservas, algo que los inversores están observando de cerca.
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Expectativas para el Corto Plazo
En el corto plazo, los operadores prevén un piso de $1.350 para el precio del dólar en el segmento oficial mayorista, con un techo de $1.450. A pesar de un leve rebote reciente hasta $1.380, el dólar se mantiene por debajo de la línea de $1.400. En lo que va del año, acumula una caída nominal del 5,1%, lo cual ha sorprendido a muchos analistas.
La oferta de dólares en el mercado de cambios parece extenderse, lo que ha permitido al Banco Central realizar fuertes compras de reservas. Además, las expectativas son positivas respecto a la colocación del nuevo bono en dólares del Tesoro, lo que podría dar mayor profundidad al mercado de capitales local.
En resumen, las emisiones de deuda en el exterior han generado una importante entrada de dólares al mercado local, lo cual ha contribuido a la estabilidad cambiaria y al buen desempeño del Banco Central en la compra de reservas. Se espera que esta tendencia se mantenga en las próximas semanas, actuando como un puente hasta el inicio de la cosecha gruesa del agro en abril.
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