LONG ANTES la invención del capitalismo de las partes interesadas, un principio fundamental, que los intereses de los clientes, los empleados y la sociedad deben ser tan altos o más altos que los de los accionistas, fue tallado en el yeso en la oficina central de Johnson & Johnson en New Brunswick, Nueva Jersey. «Nuestro Credo» como JYJ llama su declaración de misión, se remonta a 1943, cuando fue escrito por Robert Wood Johnson II, un exjefe de la firma farmacéutica.
JYJ dice que el Credo ha ayudado a construir una corporación construida para durar. Con un valor de 420.000 millones de dólares, es la empresa farmacéutica más grande del mundo por valor. Es una de las dos únicas empresas en Estados Unidos con un triple A calificación crediticia (la otra es Microsoft). De sus 82.600 millones de dólares en ventas el año pasado, los productos farmacéuticos representaron el 55%, los dispositivos médicos el 28% y la salud del consumidor el 17%. Produce de todo, desde medicamentos para el cáncer de gran éxito hasta curitas y talco para bebés.
Algunos argumentan que a pesar de todas sus devociones, JYJ ha defraudado tanto a la sociedad como a los accionistas. En los últimos años, se ha enfrentado a múltiples demandas contra productos que van desde opioides recetados hasta talco y Risperdal, un medicamento antipsicótico. Niega todas las irregularidades, pero la sucesión de polémicas ha empañado su imagen y la ha cargado de responsabilidades legales.
Además, desde 2012 JYJLos rendimientos totales para los accionistas se han quedado atrás de los SYPAG referencia farmacéutica en aproximadamente un tercio. Los inversores dicen que la vorágine legal es en parte culpable. Otro factor es el desempeño desequilibrado. Flotabilidad en JYJEl negocio de productos farmacéuticos, donde las ventas aumentaron un 8% el año pasado, se pasa por alto debido al bajo crecimiento de un solo dígito y, en ocasiones, a la disminución de las divisiones de dispositivos médicos y salud del consumidor.
Ahora JYJ está tomando medidas, radicales según sus propios estándares, para reformar en ambos aspectos. Alex Gorsky, su director ejecutivo saliente y futuro presidente ejecutivo, está tratando de trazar una línea entre los problemas legales. También está revisando la estructura de la empresa. Sus métodos aún no han tenido el efecto deseado. Pero podrían restaurar la posición de la empresa con los inversores y la sociedad.
La primera señal de progreso ha sido en el ámbito legal. En agosto de 2019, un tribunal de Oklahoma dictaminó que JYJLas campañas promocionales minimizaron los riesgos de los opioides y significaron que la empresa tenía una gran responsabilidad por la epidemia mortal. Se le ordenó pagar 465 millones de dólares. Pero el 9 de noviembre, la Corte Suprema del estado anuló el fallo, diciendo que se basaba en una interpretación incorrecta de la ley de molestias públicas. La semana anterior, un tribunal de California desestimó un caso similar contra JYJ y otros acusados.
Tales victorias para JYJ coinciden con lo que Carl Tobias, de la Facultad de Derecho de la Universidad de Richmond, llama un nuevo enfoque legal. La firma tiene un historial de litigar casos «hasta el final», dice. Últimamente, señala, se ha mostrado más dispuesto a asentarse. Este verano, finalizó un acuerdo de opioides de hasta $ 5 mil millones con numerosos estados, ciudades y condados estadounidenses que espera que resuelvan los reclamos en su contra. En octubre, dijo que había reservado 800 millones de dólares para resolver la mayoría de sus casos de Risperdal.
La compañía todavía camina por la cuerda floja legal cuando se trata de reclamos relacionados con el talco en polvo. En octubre, desplegó lo que se conoce despectivamente como el «dos pasos de Texas», una maniobra en la que se propuso limitar las responsabilidades de 30.000 o más demandas por litigios relacionados con el talco mediante la creación de una subsidiaria en Texas. LTL Management, que rápidamente se acogió al Capítulo 11 de la ley de bancarrotas en Carolina del Norte. Bajó mal. El juez de Carolina del Norte desvió el caso de quiebra a Nueva Jersey, donde se presentan muchas de las reclamaciones de talco. Algunos congresistas demócratas acusaron a la firma de intentar manipular la ley de quiebras para negarles a los demandantes su día en la corte. JYJ argumenta que ha establecido un fideicomiso de $ 2 mil millones adjunto a LTL para ayudar a cubrir las responsabilidades relacionadas con el talco según el Capítulo 11. Los inversores esperan que pueda marcar el comienzo del final de la saga.
El segundo cambio radical de Gorsky es estructural. JYJ dijo en noviembre que en el transcurso de 18 a 24 meses se dividiría en dos firmas, una enfocada en la salud del consumidor y la otra que combinaría productos farmacéuticos y dispositivos médicos. El negocio de la salud del consumidor necesita urgentemente un refrigerio. Ya no basta con presumir de que nueve de cada diez dermatólogos recomiendan un producto para la piel. Los compradores requieren un estilo desenfadado al estilo Kim Kardashian. JYJ espera que al negocio de la salud del consumidor le vaya mejor con un mayor enfoque. La ruptura también cristalizará el valor perdido en la estructura del conglomerado. Es un camino pisado GSK, una empresa británica de medicamentos, que está escindiendo su empresa conjunta de salud del consumidor con Pfizer. Pero aún se desconoce mucho sobre la división. Los inversores lo recibieron con un encogimiento de hombros.
Lo que entusiasma a los accionistas es el negocio farmacéutico. Se toman en serio JYJ’s se compromete a aumentar las ventas anuales de medicamentos de $ 45.6 mil millones el año pasado a $ 50 mil millones para 2023 y $ 60 mil millones para 2025. Considera que puede superar el crecimiento promedio en el mercado de medicamentos a pesar de que uno de sus medicamentos más vendidos perderá la protección de patente. Promete nuevos tratamientos, como terapias celulares y genéticas. Su cartera de oncología es sólida. Sin embargo, no todo será viento en popa. La empresa farmacéutica seguirá vinculada al lento negocio de los dispositivos médicos. Y si la obra de quiebra relacionada con el talco fracasa, las responsabilidades podrían recaer en el negocio farmacéutico.
Es hora de un jab de refuerzo
Estos son tiempos emocionantes en las ciencias de la vida. Pfizer está sumando una fortuna a las ventas gracias a sus avances en el covid-19. Eli Lilly está atrayendo inversores debido a un fármaco experimental para el Alzheimer. Contra tal competencia, JYJ Necesita con urgencia ir más allá de las controversias legales que pesan sobre él y el precio de sus acciones.
La pregunta más importante es si la empresa puede volverse más dinámica en general. En parte debido a su declaración de misión, JYJ lleva mucha historia a sus espaldas. Toma decisiones con cautela. Gorsky ha tardado años en recomendar una ruptura, aunque los inversores han querido una desde que asumió el cargo en 2012. Escuchar correctamente a los accionistas habría significado una ingestión más temprana, posiblemente preventiva, del medicamento correcto. ■
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Este artículo apareció en la sección Negocios de la edición impresa con el título «No más lágrimas».
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Fuente: The Economist (Audios en inglés)