Reanimando al capital: el mundo vuelve a invertir en energa, pero puede no ser suficiente – Noticias econmicas, financieras y de negocios

A inicios de mes, la Agencia Internacional de Energa (AEI) public su informe anual de inversiones. El documento analiza cmo los inversores estn evaluando riesgos y oportunidades en la industria, en un contexto de recuperacin de la demanda global de energa y de compromisos reforzados de los gobiernos y el sector privado para abordar el cambio climtico.

«La recuperacin en la inversin en energa es una seal bienvenida. Pero recursos mucho ms grandes tienen que ser movilizados hacia las tecnologas de energas limpias para poner al mundo en el camino de alcanzar el objetivo de emisiones netas cero en 2050«, dijo Fatih Birol, director ejecutivo de la AEI.

A continuacin, las principales conclusiones del informe.

La inversin global en energa est lista para rebotar en cerca de un 10% en 2021, revirtiendo mucho de la cada provocada por la pandemia

En 2021, la inversin anual en energa est lista para crecer a u$s 1,9 billones, rebotando cerca de un 10% desde 2020 y levando al volumen total de inversiones de nuevo hacia niveles pre-crisis. No obstante, la composicin cambi hacia sectores de energa y uso final, y lejos de la tradicional produccin de combustibles.

Los prospectos para inversin han mejorado marcadamente en conjunto con el crecimiento econmico, aunque hay variaciones significativas pas por pas. La demanda global de energa est lista para crecer 4,6% en 2021, ms que compensando la contraccin de 4% en 2020, de acuerdo con los ltimos clculos de la AEI.

Mientras muchas empresas energticas se mantienen en una situacin financiera frgil, hay signos de que los desarrolladores estn usando la ventana provista por polticas monetarias expansivas y el respaldo de los gobiernos para planificar desarrollos de infraestructura e inversiones en nuevos proyectos.

El alza anticipada de inversiones en 2021 es la mistura de una respuesta cclica de recuperacin y un cambio estructural en los flujos de capital hacia tecnologas ms limpias. Pero, a pesar de una urgente necesidad por saltar a un camino de energa ms sustentable, las emisiones globales de dixido de carbono (CO2) estn de nuevo en ascenso, tras la mayor cada anual de la historia en 2020.

La electricidad, liderada por el boyante gasto en energa renovable, contina tomando la mayor participacin de la inversin general en abastecimiento

Despus de haber permanecida plana en 2020, la inversin en el sector global de generacin est lista para subir en cerca de un 5% durante 2021, a ms de u$s 820.000 millones.

Las renovables dominan la inversin en nueva generacin de energa y se espera que contabilicen el 70% del total de los u$s 530.000 millones que se gastarn en toda nueva capacidad de generacin. La inversin en redes y almacenamiento componen el resto.

Gracias a las rpidas mejoras tecnolgicas y las reducciones de costos, u$s 1 gastado hoy en el despliegue de energa elica y solar fotovoltaica (PV) genera cuatro veces ms electricidad que uno puesto en las mismas tecnologas hace 10 aos.

La inversin renovable prosper en mercado con cadenas de abastecimiento bien consolidadas, donde los menores costos son acompaados por marcos regulatorios que proveen previsibilidad para el flujo de caja… y donde los prestamistas y financieros que entienden bien estos sectores buscan respaldar proyectos sostenibles. La demanda del sector corporativo por una electricidad limpia para alcanzar objetivos de sustentabilidad tambin jug un papel.

Mucho de la resiliencia en el gasto durante 2020 se concentr en un puado de mercados, ms notablemente, en la Repblica Popular de China, que vio un ao notable para la inversin en energa elica, como tambin ocurri en los Estados Unidos y en Europa. Por el quinto ao consecutivo, el gasto de capital en el sector de generacin durante 2020 fue ms alto que para el abastecimiento de oil & gas.

La electrificacin tambin fue un importante impulsor del gasto de inversin. Las ventas de vehculos elctricos continan emergiendo, junto con la proliferacin de nuevos modelos ofrecidos por las automotrices, respaldados por objetivos de economa de combustibles y mandatos de vehculos de emisin cero.

Las polticas persisten como un driver crucial para muchas inversiones energticas, con el impacto de los planes de recuperacin convirtindose visibles en algunos pases

En economas donde los gobiernos tienen ms margen fiscal y estn en condiciones de prestar a tasas bajas, las estrategias de recuperacin ofrecen una mayor oportunidad para impulsar la inversin en infraestructura, eficiencia y tecnologas de energas limpias.

En el caso de la infraestructura, despus de declinar por cuarto ao consecutivo en 2020, se espera que el gasto en redes de electricidad crezca en 2021, liderado por China y por Europa. El gasto en infraestructura propuesto en los Estados Unidos, si es aprobado, podra aportar a este momentum.

El desembolso en mejoras de eficiencia energtica est listo para incrementar en 2021 por cerca de un 10%, respuesta al renovado crecimiento econmico y a los efectos iniciales de los programas de recuperacin. No obstante, en un contexto de precios del combustible relativamente bajos, el crecimiento est pesadamente concentrado en mercados y sectores con polticas gubernamentales claras, como el sector de la construccin en Europa.

Las polticas y estmulos de gasto estn alentando proyectos en reas nuevas, como el hidrgeno de bajo carbono y la utilizacin y almacenamiento de capturas de carbono (CCUS, por su sigla en ingls).

Sin embargo, a pesar de estos signos alentadores, el gasto de estmulo en tecnologas de energa limpia est muy por debajo de lo que se necesita para garantizar una recuperacin sostenible de la crisis de Covid-19.

Muchos pases en desarrollo carecen de los medios para perseguir estrategias de recuperacin expansivas y tempranos signos de inflacin en algunas economas condujeron a preguntas acerca de cunto durar el actual entorno de bajas tasas de inters.

El impulso de las promesas de cero neto y las finanzas sostenibles an no se tradujeron en grandes aumentos en el gasto real en proyectos de energa limpia

A lo largo del ltimo ao, hubo una proliferacin de compromisos por parte de gobiernos, empresas e instituciones financieras de alcanzar las emisiones netas cero para 2050 o rpidamente antes. La comunidad financiera, en muchas economas avanzadas, se aline en torno a las finanzas sustentables, lanzando fondos e iniciativas para canalizar el creciente apetito de los mercados de capitales y para cumplir con nuevas regulaciones de transparencia. 

La emisin de deuda sostenible creci rpidamente, alcanzando un rcord de u$s 600.000 millones en 2020, y la transversalizacin de los bonos verdes est crecientemente acompaada por nuevos tipos de securitizaciones e instrumentos basados en performance, para respaldar transacciones ms complejas.

Las empresas de energas limpias se desempearon bien en los mercados financieros, con las compaas de generacin renovable superando en los recientes aos, tanto a los ndices de cotizantes de combustibles fsiles, como a las de mercados de acciones pblicas, y con menor volatilidad.

Las valuaciones se mantienen altas, despus de un aumento particularmente fuerte en los precios en la segunda mitad de 2020, incluso, pese a que hubo algn retroceso a inicios de 2021.

Incluso si el gasto en energas limpias est listo para crecer un 7% en 2021, los flujos financieros han crecido ms rpidamente que los actuales desembolsos de capital. Hay una escasez en proyectos de energas limpias de alta calidad. Esto est compuesto por canales inadecuados para guiar a los fondos disponibles en una direccin correcta y una falta de intermediarios capaces de matchear excedentes de capital con las necesidades sustentables de empresas y consumidores.

La energa limpia est en una suba moderada pero sigue siendo muy insuficiente contra lo que ser requerido para evitar impactos severos del cambio climtico

Los u$s 750.000 millones que se esperan de inversin en tecnologas de energas limpias y eficiencia a escala global este ao siguen siendo muy por debajo de lo que es necesario en distintos escenarios climticos.

Se requerira el doble de desembolso en la corriente dcada para conservar las temperaturas bien debajo de un crecimiento de 2 grados centgrados y ms del triple, para mantener la puerta abierta para una estabilizacin de 1,5 grados.

Pasar a un camino energtico alineado con el clima depende de una amplia gama de acciones gubernamentales, incluida la atencin a la arquitectura financiera que puede acelerar las inversiones directas en soluciones listas para el mercado y promover la innovacin de tecnologas en su etapa inicial.

Las polticas necesitan conducir un cambio histrico en la inversin en energas limpias durante esta dcada. Seales polticas claras de los gobiernos no slo reduciran la incertidumbre asociada con esta tecnologa. Tambin, evitara los costos potenciales de invertir en activos que corren el riesgo de ser subutilizados o varados.

Los desequilibrios en la velocidad del ajuste pueden crear riesgos, por ejemplo, si un ritmo lento de inversin en la red conduce a cuellos de botella para la energa elica y solar fotovoltaica. O si los proveedores de petrleo y gas se alejan de los hidrocarburos ms rpido que sus consumidores. A medida que los reguladores financieros trabajan para alinear los flujos de capital con los objetivos climticos, un progreso ms lento en la economa real puede llevar a los inversores a sobrevalorar algunos sectores, mientras penalizan a otros, creando un viaje voltil en el camino.

La brecha entre las tendencias actuales de inversin y un camino sustentable es mayor en los mercados emergentes y las economas en desarrollo

En contraste con las economas avanzadas y China, la inversin en mercados emergentes y economas en desarrollo (EMDE, por su sigla en ingls) est dada para seguir por debajo de los niveles pre-crisis. En gran medida, porque sus crisis pblicas gemelas -sanitaria y econmica- son ms prolongadas.

Fuera de los EMDE, China contabiliza cerca de dos tercios de la poblacin mundial. Pero slo un tercio de la inversin global en energa y apenas un quinto de los desembolsos en energas limpias.

Estas EMDE necesitan alcanzar un alto incremento en la inversin desde un punto de partida de menor margen fiscal y mayor restriccin de acceso a fuentes de financiamiento que las economas avanzadas. Las presiones financieras sobre las empresas de servicios pblicos y otros grandes inversores en estos pases estuvieron exacerbadas durante la pandemia, lo que tambin result en retrasos en el rumbo a expandir el acceso a energa moderno. Esta es una falla importante en las transiciones energticas globales.

El balance de la inversin en combustibles fsiles est cambiando hacia empresas de propiedad estatal

La inversin en extraccin de oil & gas crecer cerca de 10%, mientras las empresas se recuperan financieramente del shock de 2020. Pero el gasto seguir bien por debajo de los niveles pre-crisis. Una demanda ms firme y precios ms altos del petrleo y el gas condujeron a estrategias de inversin divergentes. El control de costos sigue siendo el tema comn. No obstante, algunas grandes petroleras nacionales estn mirando para invertir anticclicamente, para ganar market share.

La decisin de Qatar de moverse hacia adelante con la mayor expansin de gas natural licuado (GNL) del mundo, e incluir captura de carbono en sus planes de desarrollo, es una declaracin fuerte de un intento por mantener su posicin de liderazgo en GNL

Existen fuertes presiones sobre las empresas privadas para mantener bajo control las carteras de petrleo y gas. A pesar de los ms altos precios, las principales petroleras mantendrn flat sus gastos agregados en este negocio y sus participaciones sobre el gasto total en upstream hoy es 25%, contra el 40% de mediados de la dcada pasada

El sector del shale est, por el momento, apegado a su recin descubierto compromiso a la disciplina financiera, usando sus mayores ingresos de 2021 para repagar deuda y devolverles dinero a sus accionistas, en vez de incrementar los gastos.

La predominancia de empresas estatales tambin es visible en el abastecimiento de carbn, con dinmicas de inversin largamente determinadas por lo que ocurre en China y la India. En China, la poltica prioritaria es modernizar el sector, al cerrar pequeas e ineficientes minas e invertir, en cambio, en aquellas que son ms grandes y mecanizadas. En la India, el principal driver de la inversin domstica es reducir las importaciones de carbn.

En trminos generales, el abrumador volumen de inversin en abastecimiento de combustible de 2020 fue a los combustibles fsiles: 84% a oil & gas y 14,5% a carbn (que es un sector mucho menos capital intensivo). Cerca de 1,3% se invirti en combustibles bajos en carbono. 

Hoy, la inversin en combustibles parece ser captada entre dos mundos: ninguno lo suficientemente fuerte para satisfacer las tendencias actuales de consumo, ni lo suficientemente diversificado para alcanzar las metas de energas limpias del maana.

Un repunte en las decisiones de inversin para nuevas centrales elctricas de carbn subraya que el carbn est cayendo, pero no qued afuera de la industria

La creciente participacin de las energas renovables en las inversiones destinadas a generacin nueva fue acompaada de una fuerte cada en las aprobaciones para nuevas centrales elctricas de carbn, que estn un 80% por debajo que hace cinco aos. Sin embargo, hubo un ligero aumento en los avances para nuevos proyectos de carbn en 2020.

Esto fue, en gran medida, debido a China, donde el Gobierno baj las restricciones a la construccin en ms provincias. Camboya, Indonesia y Pakistn son otros pases donde las decisiones finales de inversin (FID, por su sigla en ingls) en generacin por carbn subieron en 2020. Estos tres pases, en conjunto, aprobaron un total de casi 5 gigawatts (Gw) de nueva capacidad de generacin a carbn.

En la India, el monto aprobado cay debajo de 1 Gw, su nivel ms bajo en una dcada. Las FID en generacin a carbn de China en 2020 fueron de cerca del 25% de su nivel de 2010; en la India, menos de un 5 por ciento.

Las FID para plantas alimentadas a gas cayeron globalmente en 2020 pero, todava, son ms del doble de aquellas a carbn (50 Gw versus 20 Gw).

Una gran reduccin en los FID para la nueva capacidad a gas en los Estados Unidos compens con creces el crecimiento en partes de Asia (fuera de China e India). Desde una base baja, los desembolsos por la industria del petrleo y el gas en tecnologas de energas limpias estn empezando a repuntar.

Las empresas de oil & gas estn bajo creciente presin para adaptar sus estrategias de inversin a las necesidades de una transicin hacia energas limpias. Esto toma diferentes formas, incluidos compromisos para reducir las emisiones resultantes del abastecimiento de petrleo y gas, o invertir en nuevas reas, como la electricidad limpia o los combustibles sustentables.

En 2020, las inversiones en energa limpia por parte de la industria del petrleo y el gas contabilizaron slo cerca del 1% del total de gastos de capital. No obstante, el seguimiento de la AEI sugiere que los compromisos para diversificar inversiones, liderados por grandes compaas europeas, ya estn teniendo un impacto. Si la performance, hasta ahora, es mantenida en 2021 para todo el ao, la participacin en la inversin de capital hecha por la industria del petrleo y el gas en energas limpias podra crecer ms de 4%

El financiamiento de proyectos para generacin elica off-shore -muy cercanamente alineada con las fortalezas de la industria- fue considerablemente mayor en el primer trimestre de 2021 que en todo 2020.

El apoyo a la innovacin es un pilar clave de los planes de emisin cero. Pero 2020 vio tendencias divergentes entre los gastos del Gobierno y el de las empresas en investigacin y desarrollo de energa

El gasto pblico en I&D de energa continu subiendo en 2020, con la participacin de las tecnologas bajas en carbono creciendo al 80% del total. No obstante, la inversin del sector privado cay en cerca del 2%, dado que la pandemia caus recortes en los presupuestos corporativos.

Los gobiernos tienen un papel clave a desemplear en asegurar que la capacidad del mundo de incorporar nuevas tecnologas a sus mercados no ser interrumpida por la pandemia. Las seales sobre la inversin en innovacin en energa baja en carbono a inicios de 2021 son ampliamente positivas. Las principales economas resaltaron a la innovacin y a un financiamiento creciente como parte de sus caminos hacia la emisin cero. En total, la AEI estima que, hasta 2030, ms de u$s 50.000 millones de fondos pblicos podran estar disponibles para un gran despliegue de proyectos de largo alcance en tecnologas bajas en carbono, incluidas CCUS y otras formas de mitigar las emisiones industriales.

Otra fuente de optimismo es la observada resiliencia en 2020 del fondeo de venture capital hacia tecnologas de energas bajas en carbono que atraviesan sus etapas iniciales.

Te interesó este Titular?

Seguí leyendo la Nota Completa

Fuente: www.cronista.com
Esta nota fué publicada originalmente el día: 2021-06-10 23:21:26