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El dólar en el mercado argentino: estabilidad y desafíos
El dólar oficial opera a $1440 en el Banco Nación, con una cotización de $1416 en el segmento mayorista. Mientras tanto, el contado con liquidación se sitúa en $1481 y el MEP en $1438. En el mercado informal, el blue se negocia a $1430.
Reservas y mercado oficial: el equilibrio necesario
El Banco Central compró USD 1.158 millones en enero en el MULC, lo que ha contribuido a la compresión del riesgo país y al clima de menor tensión cambiaria. La continuidad de la oferta privada en el mercado oficial es clave para sostener la estabilidad, junto con emisiones en dólares y préstamos en moneda extranjera.
Riesgo país y financiamiento externo: un escenario a seguir de cerca
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El riesgo país argentino ronda los 485 puntos básicos, comparable al caso de Ecuador al anunciar su regreso a los mercados internacionales. La posibilidad de emitir deuda offshore es una opción, pero la decisión de no hacerlo por el momento se interpreta como una estrategia para esperar condiciones más favorables.
Flujos de dólares: turismo, crédito y emisiones
Los préstamos por consumos con tarjeta en dólares alcanzaron un máximo histórico en enero, reflejando una alta demanda por turismo y viajes. Por otro lado, las emisiones de bonos corporativos y provinciales en dólares han sido una fuente importante de oferta en el mercado oficial.
Tasas, CER y reglas del juego financieras
El Gobierno postergó el cambio de metodología del IPC Nacional, lo que no tuvo un impacto inmediato en los mercados. La estabilidad del tipo de cambio se ve influenciada por factores como la brecha MEP versus spot y el stock de pasivos remunerados del BCRA.
Tipo de cambio real y cuentas externas: un desafío a considerar
El tipo de cambio real y las cuentas externas son piezas clave para la estabilidad, con un énfasis en las exportaciones energéticas y la evolución de los precios internacionales de los hidrocarburos.
El tablero de la City y las señales a seguir
El mercado se enfoca en mantener un equilibrio de flujos para sostener la calma cambiaria, observando reservas, flujos de MULC, turismo, tasas en pesos y otros indicadores. La continuidad y consistencia de estos factores determinarán la evolución del dólar en las próximas semanas.
En resumen, la estabilidad del dólar en Argentina se sostiene en un delicado equilibrio de flujos de oferta y demanda, con factores como las reservas, el riesgo país, el financiamiento externo, el turismo, las emisiones de deuda y las tasas de interés jugando un papel crucial. Mantener este equilibrio será fundamental para evitar sobresaltos en el mercado cambiario.
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