Suba de combustibles y calma del dólar: incertidumbre en el mercado

En las últimas semanas, el aumento del precio del petróleo ha impactado directamente en los surtidores de combustible, con subas que alcanzan hasta un 10% en algunos casos. Este incremento ha llevado a que el litro de nafta súper supere los $1.800 en el Área Metropolitana de Buenos Aires, y se espera que continúe en ascenso si el precio del Brent se mantiene en los niveles actuales, pudiendo llegar a los $2.200 en las próximas semanas. Esta situación ha sido el efecto más visible del nuevo shock externo en la economía local.

Los combustibles ya reflejan el impacto del petróleo
El precio del Brent ha experimentado un aumento de más del 40% en solo dos semanas, alcanzando los u$s100 por barril. Este incremento se ha trasladado a los combustibles en Argentina, con subas promedio de casi 9% desde el inicio del conflicto. A pesar de la estrategia gradual de YPF para evitar ajustes bruscos, el mercado anticipa que la presión sobre los surtidores continuará si el precio del crudo se mantiene elevado.

El superávit y la expectativa de más divisas sostienen la calma cambiaria
A pesar del aumento en el precio de los combustibles y del petróleo, el dólar se ha mantenido estable en Argentina. Esto se debe a dos factores clave. Por un lado, el superávit fiscal registrado en febrero brinda un respaldo sólido, con un superávit primario de $1,4 billones y un superávit financiero de $144.421 millones. Por otro lado, la expectativa de un mayor ingreso de divisas por el repunte de commodities como el petróleo y la minería ha contribuido a mantener la calma cambiaria.

El carry trade pierde atractivo y reaparece la dolarización
A pesar de la estabilidad actual, el carry trade ha comenzado a perder atractivo debido a un dólar considerado barato, tasas menos atractivas y mayor incertidumbre a nivel global. Esto ha llevado a que algunos inversores recomienden reducir la exposición en pesos y aumentar la dolarización de carteras. Si bien no se espera un salto brusco del dólar a corto plazo, la delicada balanza entre los precios de los combustibles, el superávit fiscal y la expectativa de más divisas plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de esta calma cambiaria en el futuro.

En resumen, el aumento del precio del petróleo ha impactado en los surtidores de combustible, mientras que el dólar se ha mantenido estable gracias al superávit fiscal y la expectativa de más divisas. A pesar de la actual calma cambiaria, la pérdida de atractivo del carry trade y la reaparición de la dolarización plantean desafíos para el equilibrio del mercado en el futuro cercano.