El Ministerio de Economía y sus «ventanillas» cambiarias
La última parte del año encontró al Ministerio de Economía con dos «ventanillas» cambiarias en las que actuó en simultáneo: por un lado, sumó dólares para el pago de la deuda en enero, pero por otra vendió para evitar que una suba del tipo de cambio desafíe el techo de flotación.
Balance de la participación del Palacio de Hacienda en el mercado cambiario
El resultado neto fue una suba en la cantidad de dólares en manos del Tesoro ya que los ingresos de divisas fueron mayores a la cantidad de dólares que precisó destinar al mercado mayorista para mantenerlo a raya.
El Tesoro acumuló dólares a pesar de tener que abastecer demanda alta
Una pregunta que el informe de PPI responde es de qué manera el Tesoro acumuló dólares si, al mismo tiempo, necesitó salir a abastecer demanda alta sobre fin de año. Y menciona que hubo dos operaciones grandes de compras «en bloque» por US$ 320 millones y US$ 220 millones a mediados de mes.
La volatilidad en el mercado cambiario
El balance parcial de diciembre con esos poco más de US$ 400 millones comprados contrasta con los meses de mayor volatilidad cambiaria durante el proceso electoral. El peor fue octubre, con ventas por casi US$ 4.000 millones en medio de una muy marcada presión sobre el dólar.
El impacto de las elecciones en el mercado cambiario
El resultado favorable electoral para el Gobierno pareció ser un antes y un después para el mercado cambiario. Hasta octubre, la demanda récord de cobertura -que el BCRA calificó como «sin precedentes»- aflojo en noviembre.
En resumen, el Ministerio de Economía ha tenido un papel activo en el mercado cambiario en los últimos meses, acumulando dólares para hacer frente al pago de deuda mientras evita que una suba del tipo de cambio desafíe el techo de flotación. Este equilibrio ha sido clave para mantener la estabilidad en el mercado, a pesar de la volatilidad que ha caracterizado a ciertos momentos del año.