Tendencia de concentración en el sector aéreo en Brasil reaviva discusión sobre precios de pasajes – 06/10/2021 – Mercado / Brasil

El desastre económico que le sobrevino a la industria aérea en la pandemia promete cambiar la configuración del mercado de la aviación civil brasileña, generando una mayor concentración, lo que trae de vuelta el debate sobre los riesgos de la falta de competencia por el precio final de los pasajes.

Según IATA (Asociación Internacional de Transporte Aéreo), hubo una caída de casi un 70% en la demanda mundial de pasajeros. La caída de los ingresos alcanzó el 61%.

“La pandemia fue el mayor impacto en la historia de la industria de la aviación”, dice el analista de Lafis Consultoria, Felipe Souza. En Brasil, los impactos se extendieron a los contratos de concesión de aeropuertos, dice.

“La importante caída de la demanda, con la correspondiente pérdida de ingresos arancelarios y comerciales, junto con la paralización de los servicios y variaciones inesperadas en los tipos de cambio, complicaron la vida del sector”, dice.

En este escenario, las empresas más grandes se organizan en busca de adquisiciones para intentar recuperar escala y mantener sus rutas.

El martes por la noche (8), Gol anunció la compra de Amazonian MAP, por R $ 28 millones, lo que debería convertirlo en el líder en número de franjas horarias (horarios de salida y llegada) en el aeropuerto de Congonhas, el mercado más competitivo y el segundo más grande. en el país, justo detrás del Aeropuerto Internacional de Guarulhos (Cumbica).

Por otro lado, Azul extiende sus alas sobre Latam Brasil, cuya matriz, el grupo chileno Latam, se acogió hace un año al concurso de acreedores en Estados Unidos, con deudas de casi US $ 18 mil millones (R $ 91 mil millones).

Azul estaría esperando que Latam presente su plan de recuperación para poder hacer una propuesta de compra de la operación brasileña a los acreedores del grupo chileno. Sus filiales, incluida Latam Brasil, también se encuentran en proceso de reorganización judicial.

Mientras tanto, la empresa avanza por el interior del país. Este jueves (10), Azul anunció lo que llamó el plan de expansión regional más grande en la historia de la aviación brasileña en la Amazonía. Indicó que en el segundo semestre del año sumará ocho nuevos tramos a la red aérea del estado: Barcelos, Apuí, Eirunepé, Itacoatiara, Humaitá, Borba y Novo Aripuanã.

La revelación se realizó durante una reunión con el ministro de Infraestructura, Tarcísio de Freitas, el ministro de Turismo, Gilson Machado, y parlamentarios de la bancada estatal.

Estos movimientos ocurren en un momento en que las tres mayores aerolíneas nacionales –Gol, Latam y Azul– reportaron pérdidas de R $ 6,2 mil millones en 2020, debido a la nueva pandemia de coronavirus.

Uno de los mayores desafíos es reducir aún más sus costos fijos. Solo Latam recortó alrededor del 30% de su personal el año pasado en Brasil. Los impactos de estos movimientos en el consumidor generan controversia.

André Castellini, socio de la consultora Bain & Company, recuerda que, antes de Gol, había cuatro grandes players en el mercado –Varig, Vasp, Transbrasil y TAM–, sin competencia fuerte. “Las comisiones eran caras y las empresas se acomodaban, no había un mercado de capitales fuerte, los accionistas exigían rendimiento”, dice.

“Con Azul y Gol, Brasil puede volver al duopolio de principios de la década de 2000, cuando los mayores operadores eran TAM y Gol, y eso no me parece nada malo”, dice Castellini. «La feroz rivalidad entre los dos aseguró un aumento en la oferta y una caída en las tarifas».

Leonardo Nascimento, socio de Urca Capital Partners, tiene otra opinión. “El escenario es malo para el consumidor, ya que concentra un mercado que ya está muy concentrado. Brasil es un oligopolista en la aviación comercial ”, dice, refiriéndose a la participación de Gol (37,8%), Latam Brasil (31,4%) y Azul (30,3%). En otras palabras, en una compra virtual de la operación local de Latam, Azul tendría más del 60% del mercado brasileño.

Según Nascimento, la posible adquisición de Latam por Azul aún es incierta y debería pasar por el escrutinio de Cade (Consejo Administrativo de Defensa Económica). “Pero las conversaciones existen y están avanzadas, debido a la precaria situación que vive Latam Brasil”, dice. La compra de MAP por Gol, dice, ya es un «contraataque» a la posible fusión entre los rivales.

Buscada, Azul confirmó su intención de avanzar en el mercado a través de adquisiciones. En un comunicado emitido a fines de mayo, la empresa manifestó que “el movimiento de consolidación es una tendencia en el sector en la pospandémica y Azul se encuentra en una posición fuerte para liderar un proceso al respecto”, dijo. La empresa ya ha contratado consultores para evaluar las oportunidades. Gol, por su parte, no regresó hasta el final de este informe.

En opinión de Castellini, de Bain, Latam Brasil es un activo valioso que tendrá Azul para competir con los jugadores extranjeros. “Grandes empresas como Qatar Airways, American Airlines y United Airlines pueden estar interesadas en la operación, que ocupa una posición estratégica en América Latina”, dice.

Otra posibilidad sería la unión de un grupo de inversores con empresarios del sector. “Así nació Azul, por cierto”.

Independientemente de la configuración que adopte el mercado de la aviación civil brasileña en los próximos meses, es fundamental que las empresas impulsen la reestructuración de sus servicios, dice Castellini. “Es necesario renegociar contratos como el alquiler y arrendamiento de aeronaves, por ejemplo, porque la aeronave es un activo que quedará por mucho tiempo en el mercado”, dice.

La cuenta también incluye deudas con acreedores y sueldos de ejecutivos. “Todo para no empeorar los servicios, no romper la propuesta de valor, porque los brasileños pueden no tener dinero, pero les gusta el buen servicio”, dice. «No es ofreciendo medio vaso de agua en el vuelo que las empresas resolverán sus problemas».

En opinión de Henrique Estéter, analista de Guide Investimentos, Gol y Azul enfrentaron el período pandémico mejor que Latam Brasil.

“Pudieron capitalizar el mercado y reducir mucho los costos”, dice. En el escenario de consolidación, queda por ver qué tan agresivo será Azul. «La empresa acaba de recaudar 600 millones de dólares [R$ 3 bilhões] en el mercado estadounidense, en bonos con plazo de cinco años, a una tasa del 7,35% ”, dice.

En un informe del banco Itaú, firmado por los analistas Thais Cascello, Gabriel Rezende, Luiz Capistrano y Mateus Raffaelli, se plantea otra posibilidad de fusión: Azul y Gol. Cualquiera que sea el movimiento de consolidación, entre Azul y Latam Brasil o con Gol, dicen, “este tipo de transacción tendría sentido en términos de la complementariedad de la red”.

“Pero nos preguntamos sobre la estructura potencial de un negocio (considerando el alto endeudamiento de Azul) y qué criterios tomaría en cuenta Cade al analizarlo”, dicen. «Estimamos que ambos escenarios de fusión pueden generar un rango relevante de sinergias».

En la sesión de negociación de este jueves (10) en B3, la acción de Gol cayó 4,37%, cotizada en R $ 26,25, mientras que la de Azul subió 0,31%, a R $ 47,78.

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